Hyllytarjonta
Mikä on hyllytarjonta?
Hyllytarjous on Securities and Exchange Commissionin (SEC) säännös, jonka avulla osakkeen liikkeeseenlaskija (kuten yritys) voi rekisteröidä uuden arvopapereiden liikkeeseenlaskun ilman, että hänen tarvitsee myydä koko liikkeeseenlaskua kerralla. Liikkeeseenlaskija voi sen sijaan myydä osia liikkeeseenlaskusta kolmen vuoden aikana ilman arvopaperin uudelleenrekisteröintiä tai seuraamuksia .
Hyllytarjonta tunnetaan myös nimellä hyllyrekisteröinti; se tunnetaan virallisesti SEC-säännönä 415 .
Kuinka hyllytarjoukset toimivat
Hyllytarjousta voidaan käyttää liikkeeseenlaskijan uusien arvopapereiden myyntiin (ensisijaiset tarjoukset), ulkona olevien arvopapereiden jälleenmyyntiin (toissijaiset tarjoukset) tai näiden yhdistelmään. Uuden arvopaperin liikkeelle laskevat yritykset voivat rekisteröidä hyllyannin enintään kolme vuotta etukäteen, mikä käytännössä antaa niin kauan aikaa myydä annin osakkeet. Riippuen arvopaperin tyypistä ja liikkeeseenlaskijan luonteesta, hyllytarjouksen tekemiseksi on täytettävä lomakkeet S-3,. F-3 tai F-6. Tänä aikana liikkeeseenlaskijan on edelleen toimitettava neljännesvuosittaiset, vuosittaiset ja muut tiedot SEC:lle, vaikka se ei olisikaan laskenut liikkeeseen arvopapereita tarjouksen yhteydessä. Jos kolmen vuoden ikkuna lähestyy vanhenemista eikä yritys ole myynyt kaikkia hyllytarjonnassa olevia arvopapereita, se voi jättää korvaavan rekisteröintilausuman sen jatkamiseksi .
Hyllytarjonnan avulla liikkeeseenlaskija pääsee markkinoille nopeasti ja ilman ylimääräistä hallinnollista paperityötä, kun markkinaolosuhteet ovat liikkeeseenlaskijalle optimaaliset. Hyllyrekisteröintilausunnon ensisijaiset edut ovat ajoitus ja varmuus. Kun yritys lopulta päättää ryhtyä hyllytarjoukseen ja laskea liikkeeseen todellisia arvopapereita markkinoille, sitä kutsutaan poistamiseksi.
Poistot voidaan tehdä ilman SEC:n Corporation Finance -osaston tarkastusta tai viivytystä. Oletetaan esimerkiksi, että asuntomarkkinat ovat menossa kohti dramaattista laskua. Tässä tapauksessa kodinrakentajalle ei ehkä ole hyvä aika tulla esille toisella tarjouksellaan, koska monet sijoittajat ovat pessimistisiä kyseisen alan yrityksiä kohtaan. Hyllytarjouksen avulla yritys voi suorittaa kaikki rekisteröintiin liittyvät toimenpiteet etukäteen ja toimia nopeasti olosuhteiden parantuessa.
Hyllytarjonnan edut
Hyllyanti antaa liikkeeseenlaskijalle tiukan hallinnan uusien osakkeiden tarjoamiseen. Sen avulla yritys voi hallita osakkeiden hintaa antamalla sijoituksen hallita arvopaperinsa tarjontaa markkinoilla. Hyllytarjouksen avulla yritys voi myös säästää SEC-rekisteröinnin kustannuksissa, koska sen ei tarvitse rekisteröityä uudelleen joka kerta, kun se haluaa vapauttaa uusia osakkeita.
Jos yrityksellä on pitkän aikavälin uusi arvopaperin myöntämissuunnitelma, hyllyrekisteröintiprosessi mahdollistaa sen, että se voi käsitellä useita tiettyä arvopaperia koskevia asioita yhdessä rekisteröintilausunnossa. Tämä voi olla yksinkertaisempaa luoda ja hallita, koska useita ilmoituksia ei tarvita, mikä pienentää koko yrityksen hallintokuluja. Lisäksi ei ole olemassa muita ylläpitovaatimuksia kuin vakioraportointi, koska hyllyrekisteröinnit eivät aiheuta lisätaakkaa niiden odottaessa julkaisua.
Esimerkki hyllytarjonnasta
Robottikirurgisen teknologian valmistaja SafeStitch Medical Inc. (entinen TransEnterix) käytti hyllytarjontaa valmistellakseen uusia tarjouksia vastaamaan uuden tuotteen lanseeraussuunnitelmia. Kun hyllyrekisteröintiä laajennettiin uuden tuotelinjan julkaisun myötä, markkina vastasi 10 %:n osakkeen arvon nousulla. Vaikka osakkeen laimentumisen riski oli olemassa, markkinat reagoivat suotuisiin uutisiin koskien odotettavissa olevaa teknologian kehitystä.
Kohokohdat
Hyllytarjouksen avulla yritys voi rekisteröidä uuden liikkeeseenlaskun SEC:ssä, mutta se antaa kolmen vuoden ajanjakson myydä tarjous sen sijaan, että se myyisi kaikki kerralla.
Yhtiö säilyttää liikkeeseen laskemattomat osakkeet omina osakkeina, joissa ne pysyvät "hyllyssä" julkiseen myyntiin asti.
Näin yritys voi muokata uuden emission myynnin ajoitusta hyödyntääkseen suotuisampia markkinaolosuhteita, mikäli niitä tulevaisuudessa ilmaantuu.
