配当政策の税の違いの見方

##配当政策の税の差異的見方とは何ですか

配当政策の税差の見方は、投資期間やその他の要因を考慮すると、キャピタルゲインは配当よりも低いレートで効果的に課税されるため、株主は配当よりも株式の増価を好むという信念です。この観点を採用している企業は、配当金の支払いが変動するのではなく設定されているため、一般的に目標の支払い比率、つまり長期的な配当対収益の比率が低くなります。

##配当政策の税差ビューの内訳

税の差異の見方は、古くても活発な配当と株式の成長をめぐる議論の一部です。株主への配当金の支払いは、現代の企業の起源にまでさかのぼることができます。 16世紀、イングランドとオランダの航海船長は、今後の航海の一部を投資家に売却しました。航海の終わりに、取引や略奪から得られた資本は投資家の間で分割され、ベンチャーは閉鎖されました。最終的には、株式を取引所で売却し、 1株あたりの配当金を割り当てる、継続的な株式会社を設立することがより効率的になりました。厳格な企業収益レポートが登場する前は、配当は投資を活用するための最も信頼できる方法でした。

しかし、企業や証券取引所の成長に伴い、企業報告が増加し、株式価値の上昇に基づいて長期投資を追跡することがより実現可能になりました。さらに、現代の金融史の多くでは、配当は株式売却によるキャピタルゲインよりも高い税率で課税されてきました。ただし、米国では、配当と長期キャピタルゲインは、総収入に応じて同じレート（0％、15％、または20％）で課税されます。 1

##税の差額は長期的な差額です

公平な税率にもかかわらず、配当は毎年課税され、キャピタルゲインは株式が売却されるまで課税されません。その時間的要因は、株式投資が非課税で増加し、したがって指数関数的に速く成長することを意味します。したがって、配当よりも公平性を支持する人々は、税制上の優遇措置は依然として有効であると述べています。さらに、彼らは、税の差異の観点を想定している企業は株式の上昇に焦点を合わせているため、単に配当を増やすことに焦点を当てている企業よりも、成長と拡大に利用できる資金が多いと主張しています。次に、その成長はシェアの価値を高めます。

反対の議論は、会社の成長は予測できないが、配当の支払いは確かなことであるということです。これはいわゆる「手の中の鳥」の議論です。この観点の支持者はまた、配当自体が定期的な収入を求める投資家にとって魅力的であるため、配当の支払いが実際に企業の株価を上げる可能性があることにも注目しています。最後に、3番目の議論は、配当は株式価値とは関係がないということです。何十年にもわたる研究にもかかわらず、配当と資本の問題は未解決のままです。