Veroero näkemys osinkopolitiikasta

Mikä on veroero näkemys osinkopolitiikasta

Osinkopolitiikan verotuserot perustuvat siihen, että osakkeenomistajat pitävät parempana oman pääoman arvonnousua kuin osinkoja , koska pääomatuloja verotetaan käytännössä osinkoa alhaisemmalla verokannalla, kun otetaan huomioon sijoitusaikahorisontti ja muut tekijät. Tämän näkemyksen omaksuvilla yrityksillä on yleensä alhaisemmat tavoitemaksusuhteet tai pitkän aikavälin osinko-tulossuhde, koska osingonjako on pikemminkin määrätty kuin muuttuva.

Veroeron purkaminen Näkymä osinkopolitiikasta

Veroeronäkökulma on osa vanhaa, mutta edelleen voimakasta keskustelua osinkojen ja osakepääoman kasvusta. Osingonmaksu osakkeenomistajille voidaan jäljittää nykyaikaisten yritysten alkuperään. 1500-luvulla Englannin ja Hollannin purjehduskapteenit myivät osakkeita tulevasta matkastaan sijoittajille. Matkan lopussa kaupasta tai ryöstöstä ansaittu pääoma jaettiin sijoittajien kesken ja yritys suljettiin. Lopulta tehostui toimivan osakeyhtiön perustaminen, jossa osakkeita myytiin pörssissä ja osinkoa jaettiin per osake. Ennen tiukkojen yritysten tulosraporttien ilmestymistä osingot olivat luotettavin tapa saada sijoituksia pääomaan.

Yritysten ja pörssien kasvaessa kuitenkin myös yritysraportointi lisääntyi, mikä helpotti pitkäaikaisten sijoitusten seuraamista osakkeen arvon nousun perusteella. Lisäksi suuren osan nykyaikaisesta taloushistoriasta osinkoja on verotettu korkeammin kuin osakemyynnistä saatuja myyntivoittoja. Yhdysvalloissa osingoista ja pitkäaikaisista myyntivoitoista verotetaan kuitenkin samaa verokantaa – 0 %, 15 % tai 20 % – kokonaistuloista riippuen .

Veroero on pitkäaikainen ero

Kohtuullisesta verokannasta huolimatta osinkoja verotetaan joka vuosi, kun taas myyntivoittoja ei veroteta ennen kuin osakkeet on myyty. Tämä aikatekijä tarkoittaa, että osakesijoitus kasvaa verovapaasti ja kasvaa siten eksponentiaalisesti nopeammin. Näin ollen osinkojen oikeudenmukaisuuden kannattajat sanovat, että veroetuus on edelleen voimassa. Lisäksi he väittävät, että verotuserot ottavat yritykset ovat keskittyneet osakkeiden arvonnousuun ja siten niillä on usein enemmän varoja käytettävissä kasvuun ja laajentumiseen kuin yrityksillä, jotka keskittyvät pelkästään osinkojensa kasvattamiseen. Kasvu puolestaan kasvattaa osakkeen arvoa.

Vasta-argumentti on, että osingonjako on varma asia, kun taas yrityksen kasvu on arvaamatonta. Tämä on niin kutsuttu "lintu kädessä" -argumentti. Tämän näkemyksen kannattajat huomauttavat myös, että osingonjako voi itse asiassa nostaa yrityksen osakkeen arvoa, koska osingot itsessään houkuttelevat säännöllistä tuloa etsivää sijoittajaa. Lopuksi kolmas argumentti on, että osingoilla ei ole vaikutusta osakkeen arvoon. Vuosikymmeniä kestäneestä tutkimuksesta huolimatta kysymys osinkojen ja osakepääoman suhteesta on edelleen ratkaisematta.