公開買付け

##公開買付けとは何ですか？

公開買付けは、企業の株主の株式の一部または全部を購入するための入札です。公開買付けは通常、公に行われ、株主に特定の価格で特定の期間内に株式を売却するよう呼びかけます。提示される価格は通常、市場価格よりも割高であり、多くの場合、販売される株式の最小数または最大数に左右されます。

入札とは、プロジェクトの入札を招待するか、買収入札などの正式なオファーを受け入れることです。交換オファーは、株式と引き換えに有価証券またはその他の現金以外の代替物が提供される特殊なタイプの公開買付けです。

##公開買付けの仕組み

公開買付けは、投資家が上場企業のすべての株主から特定の時間に特定の価格で株式を購入することを提案する場合によく発生します。投資家は通常、会社の株価よりも1株あたりの価格を高く設定し、株主に株式を売却するためのより大きなインセンティブを提供します。

ほとんどの公開買付けは、現在の株価を大幅に上回る特定の価格で行われます。たとえば、現在の市場価格が1株あたりわずか15ドルである場合に、1株あたり18ドルで発行済み株式を購入する公開買付けが行われる場合があります。プレミアムを提供する理由は、多くの株主に自分の株を売るように誘導するためです。買収の試みの場合、入札は、将来の買い手が会社の支配持分を構成するのに十分な数の株式など、一定量の株式を取得できることを条件とする場合があります。

上場企業は、自社の発行済有価証券を買い戻すことを目的とした公開買付けを行っています。時々、私的または上場企業は、取締役会（BOD）の同意なしに株主に直接公開買付けを実行し、敵対的買収をもたらします。買収者には、ヘッジファンド、プライベートエクイティファーム、経営陣主導の投資家グループ、その他の企業が含まれます。

発表の翌日、対象会社の株式は通常、オファー価格を下回るか割引価格で取引されます。これは、オファーの不確実性と必要な時間に起因します。締切日が近づき、問題が解決されると、通常、スプレッドは狭くなります。

証券取引委員会（SEC）の法律では、会社の5％以上を取得する企業または個人は、SEC、対象会社、および取引所に株式を開示することが義務付けられています。

###重要

公開買付けで購入した株式は、購入者の所有物となります。その時点から、購入者は、他の株主と同様に、その裁量で株式を保有または売却する権利を有します。

##公開買付けの例

たとえば、会社Aの現在の株価は1株あたり10ドルです。会社の支配権を獲得しようとしている投資家は、少なくとも51％の株式を取得することを条件として、1株あたり12ドルの公開買付けを提出します。コーポレートファイナンスでは、投資家が企業の支配権を引き継ぐことを目的としているため、公開買付けはしばしば買収入札と呼ばれます。

##公開買付けの利点

公開買付けは投資家にいくつかの利点を提供します。たとえば、投資家は、設定された数が入札されるまで株式を購入する義務がありません。これにより、多額の先行現金支出が排除され、オファーが失敗した場合に投資家が株式ポジションを清算することができなくなります。買収者は、株式購入の責任を免除するエスケープ条項を含めることもできます。たとえば、政府が独占禁止法違反を理由に提案された買収を拒否した場合、買収者は公開株の購入を拒否することができます。

多くの場合、株主がオファーを受け入れれば、投資家は1か月以内に対象企業の支配権を獲得します。彼らはまた、一般的に株式市場への通常の投資よりも多くを稼いでいます。

##本公開買付けのデメリット

公開買付けには多くのメリットがありますが、いくつかのデメリットがあります。公開買付けは、投資家がSECファイリング料金、弁護士費用、およびその他の専門サービスの料金を支払うため、敵対的買収を完了するための費用のかかる方法です。預託銀行が入札された株式を確認し、投資家に代わって支払いを発行するため、これは時間のかかるプロセスになる可能性があります。また、他の投資家が敵対的買収に巻き込まれた場合、オファー価格が上昇し、保証がないため、投資家は取引でお金を失う可能性があります。

##ハイライト

-買収の試みの場合、入札は、将来の買い手が会社の支配持分を構成するのに十分な数の株式など、一定量の株式を取得できることを条件とする場合があります。

-公開買付けは、特定の期間中に特定の価格で株式を売りに出すことを要求するすべての株主への公募です。

-公開買付けは通常、会社の現在の株価よりも1株あたりの価格が高く設定されており、株主に株式を売却するためのより大きなインセンティブを提供します。