Anbudstilbud
Hva er et anbudstilbud?
Et anbudstilbud er et bud på å kjøpe noen eller alle aksjonæraksjer i et selskap. Anbudstilbud gjøres vanligvis offentlig og inviterer aksjonærer til å selge sine aksjer for en spesifisert pris og innenfor et bestemt tidsvindu. Prisen som tilbys er vanligvis på en premie i forhold til markedsprisen og er ofte betinget av et minimum eller et maksimum antall solgte aksjer.
Anbud er å invitere til et prosjekt eller akseptere et formelt tilbud som for eksempel et overtakelsestilbud. Et byttetilbud er en spesialisert type kjøpstilbud der verdipapirer eller andre ikke-kontante alternativer tilbys i bytte mot aksjer.
Hvordan et anbudstilbud fungerer
Et anbudstilbud oppstår ofte når en investor foreslår å kjøpe aksjer fra hver aksjonær i et børsnotert selskap til en bestemt pris på et bestemt tidspunkt. Investoren tilbyr normalt en høyere pris per aksje enn selskapets aksjekurs, noe som gir aksjonærene et større insentiv til å selge aksjene sine.
De fleste anbudstilbud er gitt til en spesifisert pris som representerer en betydelig premie over gjeldende aksjekurs. Et anbudstilbud kan for eksempel gjøres for å kjøpe utestående aksjer for $18 per aksje når gjeldende markedspris bare er $15 per aksje. Bakgrunnen for å tilby premien er å få et stort antall aksjonærer til å selge sine aksjer. Ved et overtakelsesforsøk kan anbudet være betinget av at den potensielle kjøperen kan skaffe seg et visst antall aksjer, for eksempel et tilstrekkelig antall aksjer til å utgjøre en kontrollerende eierandel i selskapet.
Et børsnotert selskap utsteder et anbudstilbud med den hensikt å kjøpe tilbake sine egne utestående verdipapirer. Noen ganger gjennomfører et privat eller børsnotert selskap et anbudstilbud direkte til aksjonærene uten styrets (BOD) samtykke, noe som resulterer i en fiendtlig overtakelse. Innkjøpere inkluderer hedgefond,. private equity -selskaper, ledelsesledede investorgrupper og andre selskaper.
Dagen etter kunngjøringen handles et målselskaps aksjer vanligvis under eller til en rabatt i forhold til tilbudskursen, noe som tilskrives usikkerheten og tiden som trengs for tilbudet. Etter hvert som sluttdatoen nærmer seg og problemer er løst, smalner spredningen vanligvis.
Lover for Securities and Exchange Commission (SEC) krever at ethvert selskap eller enkeltperson som kjøper 5 % eller mer av et selskap, avslører sin eierandel til SEC, målselskapet og børsen.
Viktig
Aksjene kjøpt i et anbudstilbud blir kjøperens eiendom. Fra dette tidspunktet har kjøperen, som enhver annen aksjonær, rett til å eie eller selge aksjene etter eget skjønn.
Eksempel på et anbudstilbud
For eksempel har selskap A en gjeldende aksjekurs på $10 per aksje. En investor, som søker å få kontroll over selskapet, legger inn et anbudstilbud på $12 per aksje under forutsetning av at de kjøper minst 51% av aksjene. I corporate finance kalles et anbudstilbud ofte et overtakelsestilbud da investoren søker å overta kontrollen over selskapet.
Fordeler med et anbudstilbud
Anbudstilbud gir flere fordeler for investorer. For eksempel er investorer ikke forpliktet til å kjøpe aksjer før et bestemt antall er tilbudt, noe som eliminerer store kontantutlegg på forhånd og forhindrer investorer i å avvikle aksjeposisjoner hvis tilbud mislykkes. Erververe kan også inkludere rømningsklausuler, frigjøre ansvar for å kjøpe aksjer. For eksempel, hvis regjeringen avviser et foreslått oppkjøp med henvisning til brudd på antitrust,. kan erververen nekte å kjøpe tilbudte aksjer.
I mange tilfeller får investorer kontroll over målselskapene på mindre enn én måned hvis aksjonærene aksepterer tilbudene deres; de tjener også generelt mer enn normale investeringer i aksjemarkedet.
Ulemper ved et anbudstilbud
Selv om anbudstilbud gir mange fordeler, er det noen bemerkede ulemper. Et anbudstilbud er en kostbar måte å fullføre en fiendtlig overtakelse ettersom investorer betaler SEC-innleveringsgebyrer, advokatkostnader og andre gebyrer for spesialiserte tjenester. Det kan være en tidkrevende prosess da depotbanker verifiserer tilbudte aksjer og utsteder betalinger på vegne av investor. Dessuten, hvis andre investorer blir involvert i en fiendtlig overtakelse, øker tilbudsprisen, og fordi det ikke er noen garantier, kan investoren tape penger på handelen.
Høydepunkter
– Ved et overtakelsesforsøk kan anbudet være betinget av at den potensielle kjøperen kan skaffe seg et visst antall aksjer, for eksempel et tilstrekkelig antall aksjer til å utgjøre en kontrollerende eierandel i selskapet.
Et kjøpstilbud er en offentlig oppfordring til alle aksjonærer som ber om at de tilbyr aksjene sine for salg til en bestemt pris i løpet av en viss tid.
Anbudstilbudet er typisk satt til en høyere pris per aksje enn selskapets nåværende aksjekurs, noe som gir aksjonærene et større insentiv til å selge aksjene sine.
