Købstilbud
Hvad er et købstilbud?
Et købstilbud er et bud på at købe nogle eller alle aktionærernes aktier i et selskab. Købstilbud fremsættes typisk offentligt og inviterer aktionærer til at sælge deres aktier til en bestemt pris og inden for et bestemt tidsrum. Den tilbudte pris er normalt på en præmie i forhold til markedsprisen og er ofte betinget af et minimum eller et maksimum antal solgte aktier.
At udbyde er at byde ind på et projekt eller acceptere et formelt tilbud såsom et overtagelsestilbud. Et byttetilbud er en specialiseret type købstilbud, hvor værdipapirer eller andre ikke-kontante alternativer tilbydes i bytte for aktier.
Sådan fungerer et udbudstilbud
Et købstilbud opstår ofte, når en investor foreslår at købe aktier fra hver aktionær i et børsnoteret selskab til en bestemt pris på et bestemt tidspunkt. Investoren tilbyder normalt en højere pris pr. aktie end selskabets aktiekurs, hvilket giver aktionærerne et større incitament til at sælge deres aktier.
De fleste købstilbud afgives til en specificeret pris, der repræsenterer en betydelig præmie i forhold til den aktuelle aktiekurs. Et købstilbud kan f.eks. fremsættes for at købe udestående aktieaktier for 18 USD pr. aktie, når den aktuelle markedspris kun er 15 USD pr. aktie. Grunden til at tilbyde præmien er at få et stort antal aktionærer til at sælge deres aktier. Ved et overtagelsesforsøg kan udbuddet være betinget af, at den potentielle køber kan erhverve et vist antal aktier, såsom et tilstrækkeligt antal aktier til at udgøre en bestemmende interesse i selskabet.
En børsnoteret virksomhed udsteder et købstilbud med den hensigt at tilbagekøbe sine egne udestående værdipapirer. Nogle gange udfører en privat eller børsnoteret virksomhed et købstilbud direkte til aktionærerne uden bestyrelsens (BOD) samtykke, hvilket resulterer i en fjendtlig overtagelse. Indkøbere omfatter hedgefonde,. private equity -selskaber, ledelsesledede investorgrupper og andre virksomheder.
Dagen efter meddelelsen handles et målselskabs aktier normalt under eller til en rabat på udbudskursen, hvilket tilskrives usikkerheden og den tid, der er nødvendig for udbuddet. Efterhånden som slutdatoen nærmer sig, og problemer er løst, indsnævres spændet typisk.
Securities and Exchange Commission (SEC) love kræver, at enhver virksomhed eller person, der erhverver 5 % eller mere af et selskab, oplyser om deres andel til SEC, målselskabet og børsen.
Vigtigt
Aktierne købt i et købstilbud bliver købers ejendom. Fra det tidspunkt fremad har køberen, ligesom enhver anden aktionær, ret til at besidde eller sælge aktierne efter eget skøn.
Eksempel på et købstilbud
For eksempel har virksomhed A en aktuel aktiekurs på $10 pr. aktie. En investor, der søger at få kontrol over selskabet, afgiver et købstilbud på $12 pr. aktie med den betingelse, at de erhverver mindst 51% af aktierne. Inden for corporate finance kaldes et købstilbud ofte et overtagelsestilbud, da investoren søger at overtage kontrollen med selskabet.
Fordele ved et Købstilbud
Udbudstilbud giver investorer flere fordele. For eksempel er investorer ikke forpligtet til at købe aktier, før et bestemt antal er tilbudt, hvilket eliminerer store forudgående kontantudlæg og forhindrer investorer i at afvikle aktiepositioner, hvis tilbud mislykkes. Erhververe kan også inkludere undslippelsesklausuler, frigive ansvar for at købe aktier. For eksempel, hvis regeringen afviser et foreslået erhvervelse med henvisning til antitrust- overtrædelser, kan erhververen nægte at købe udbudte aktier.
I mange tilfælde opnår investorer kontrol over målselskaber på mindre end en måned, hvis aktionærerne accepterer deres tilbud; de tjener også generelt mere end normale investeringer på aktiemarkedet.
Ulemper ved et købstilbud
Selvom udbudstilbud giver mange fordele, er der nogle bemærkede ulemper. Et købstilbud er en dyr måde at gennemføre en fjendtlig overtagelse på, da investorer betaler SEC-ansøgningsgebyrer, advokatomkostninger og andre gebyrer for specialiserede tjenester. Det kan være en tidskrævende proces, da depotbanker verificerer udbudte aktier og udsteder betalinger på vegne af investor. Også, hvis andre investorer bliver involveret i en fjendtlig overtagelse, stiger udbudsprisen, og fordi der ikke er nogen garantier, kan investoren tabe penge på handlen.
Højdepunkter
Ved et overtagelsesforsøg kan udbuddet være betinget af, at den potentielle køber kan opnå et vist antal aktier, såsom et tilstrækkeligt antal aktier til at udgøre en bestemmende indflydelse i selskabet.
Et købstilbud er en offentlig opfordring til alle aktionærer, der anmoder om, at de byder deres aktier til salg til en bestemt pris i løbet af et bestemt tidsrum.
Købstilbuddet er typisk sat til en højere pris pr. aktie end selskabets aktuelle aktiekurs, hvilket giver aktionærerne et større incitament til at sælge deres aktier.
