Тендерное предложение

Что такое тендерное предложение?

Тендерное предложение — это предложение о покупке части или всех акций акционеров корпорации. Тендерные предложения обычно делаются публично и предлагают акционерам продать свои акции по определенной цене и в течение определенного периода времени. Предлагаемая цена обычно выше рыночной цены и часто зависит от минимального или максимального количества проданных акций.

Участвовать в торгах означает приглашать заявки на проект или принимать официальное предложение, такое как предложение о поглощении. Предложение об обмене — это особый тип тендерного предложения, в котором ценные бумаги или другие неденежные альтернативы предлагаются в обмен на акции.

Как работает тендерное предложение

Тендерное предложение часто возникает, когда инвестор предлагает купить акции у каждого акционера публичной компании по определенной цене в определенное время. Инвестор обычно предлагает более высокую цену за акцию, чем цена акций компании, что дает акционерам больший стимул продавать свои акции.

Большинство тендерных предложений делается по определенной цене, которая представляет собой значительную премию по сравнению с текущей ценой акций. Например, может быть сделано тендерное предложение о покупке находящихся в обращении акций по цене 18 долларов за акцию, когда текущая рыночная цена составляет всего 15 долларов за акцию. Причина предложения премии заключается в том, чтобы побудить большое количество акционеров продать свои акции. В случае попытки поглощения тендер может быть обусловлен возможностью потенциального покупателя получить определенное количество акций, например, достаточное количество акций, чтобы составить контрольный пакет акций компании.

Публичная компания выпускает тендерное предложение с намерением выкупить собственные ценные бумаги, находящиеся в обращении. Иногда частная или публичная компания делает тендерное предложение непосредственно акционерам без согласия совета директоров (СД), что приводит к враждебному поглощению. В число приобретателей входят хедж-фонды,. частные инвестиционные компании, группы инвесторов, возглавляемые руководством, и другие компании.

На следующий день после объявления акции целевой компании обычно торгуются ниже или со скидкой по отношению к цене предложения, что связано с неопределенностью и временем, необходимым для предложения. По мере приближения даты закрытия и решения проблем спред обычно сужается.

Законы Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) требуют, чтобы любая корпорация или физическое лицо, приобретающее 5% или более акций компании, сообщали о своей доле SEC, целевой компании и бирже.

Важно

Акции, приобретенные по тендерному предложению, переходят в собственность приобретателя. С этого момента покупатель, как и любой другой акционер, имеет право владеть или продавать акции по своему усмотрению.

Пример тендерного предложения

Например, компания А имеет текущую цену акций 10 долларов за акцию. Инвестор, стремящийся получить контроль над корпорацией, подает тендерное предложение по цене 12 долларов за акцию при условии, что он приобретет не менее 51% акций. В корпоративных финансах тендерное предложение часто называют предложением о поглощении, поскольку инвестор стремится получить контроль над корпорацией.

Преимущества тендерного предложения

Тендерные предложения предоставляют инвесторам ряд преимуществ. Например, инвесторы не обязаны покупать акции до тех пор, пока не будет предложено определенное количество акций, что исключает большие авансовые денежные затраты и не позволяет инвесторам ликвидировать позиции по акциям в случае неудачи предложений. Приобретатели также могут включать оговорки об освобождении от ответственности за покупку акций. Например, если правительство отклоняет предлагаемое приобретение, ссылаясь на нарушения антимонопольного законодательства, покупатель может отказаться от покупки выставленных на продажу акций.

Во многих случаях инвесторы получают контроль над целевыми компаниями менее чем за месяц, если акционеры принимают их предложения; они также обычно зарабатывают больше, чем обычные инвестиции на фондовом рынке.

Недостатки тендерного предложения

Несмотря на то, что тендерные предложения имеют много преимуществ, есть и некоторые заметные недостатки. Тендерное предложение — это дорогостоящий способ совершить враждебное поглощение, поскольку инвесторы платят регистрационные сборы SEC, судебные издержки и другие сборы за специализированные услуги. Это может занять много времени, поскольку банки- депозитарии проверяют выставленные на продажу акции и осуществляют платежи от имени инвестора. Кроме того, если во враждебное поглощение вовлекаются другие инвесторы, цена предложения увеличивается, а из-за отсутствия гарантий инвестор может потерять деньги на сделке.

Особенности

• В случае попытки поглощения тендер может быть поставлен при условии, что потенциальный покупатель сможет приобрести определенное количество акций, например, достаточное количество акций, чтобы составить контрольный пакет акций компании.

• Тендерное предложение – это публичное обращение ко всем акционерам с просьбой выставить свои акции на продажу по определенной цене в течение определенного времени.

• Тендерное предложение обычно устанавливается по более высокой цене за акцию, чем текущая цена акций компании, что дает акционерам больший стимул продать свои акции.