型破りなキャッシュフロー

##型破りなキャッシュフローとは何ですか？

型破りなキャッシュフローとは、時間の経過に伴う一連の内向きおよび外向きのキャッシュフローであり、キャッシュフローの方向に複数の変更があります。これは、キャッシュフローの方向に1つの変更しかない従来のキャッシュフローとは対照的です。

##型破りなキャッシュフローを理解する

「-」記号が流出を表し、「+」が流入を表す数学表記の場合、型破りなキャッシュフローは-、+、+、+、-、+、または代わりに+、-、-として表示される可能性があります。、+、-、-。これは、最初のセットに現金の純流入があり、2番目のセットに現金の純流出があることを示します。最初のセットが第1会計四半期のキャッシュフローを表し、2番目のセットが第2会計四半期のキャッシュフローを表す場合、キャッシュフローの方向の変化は、会社にとって型破りなキャッシュフローを示します。

割引キャッシュフロー（DCF）分析で正味現在価値（NPV）に対してモデル化され、プロジェクトの初期投資コストが、事業。

は、キャッシュフローの方向の変化の数に応じて複数の内部収益率（IRR）を生成するため、従来のキャッシュフローよりもNPV分析で処理するのが困難です。

実際の状況では、特に定期的なメンテナンスに巨額の資本支出が伴う可能性がある大規模なプロジェクトでは、型破りなキャッシュフローの例が豊富にあります。たとえば、25年間のキャッシュフローが予測される大規模な火力発電プロジェクトでは、建設段階の最初の3年間はキャッシュが流出し、4年目から15年目までは流入し、16年目には定期保守のために流出する可能性があります。、25年目まで流入が続きます。

##型破りなキャッシュフローがもたらす課題

従来のキャッシュフローのプロジェクトは、マイナスのキャッシュフロー（投資期間）から始まり、現金の流出は初期投資の1つだけです。これに続いて、プロジェクトからの収益であるすべてのキャッシュフローが流入するプラスのキャッシュフローが連続して発生します。

このタイプのプロジェクトから単一のIRRを計算し、IRRを企業のハードルレートと比較して、検討中のプロジェクトの経済的魅力を判断できます。ただし、プロジェクトが将来、別の一連のマイナスのキャッシュフローの影響を受ける場合、2つのIRRが発生するため、経営陣の意思決定が不確実になります。たとえば、IRRが5％と15％で、ハードル率が10％の場合、経営陣は投資を進める自信がありません。

##ハイライト

-型破りなキャッシュフローとは、企業のキャッシュフローの方向が時間の経過とともに内向きのキャッシュフローから外向きのキャッシュフローに、またはその逆に変化することです。

-型破りなキャッシュフローは、複数の内部収益率（IRR）を必要とするため、資本予算を立てるのを困難にします。

-ほとんどのプロジェクトには従来のキャッシュフローがあります。設備投資である1回の現金流出と、収益である複数回の現金流入。