Okonventionellt kassaflöde

Vad är ett okonventionellt kassaflöde?

Ett okonventionellt kassaflöde är en serie inåtgående och utåtriktade kassaflöden över tid där det sker mer än en förändring i kassaflödesriktningen. Detta står i kontrast till ett konventionellt kassaflöde,. där det bara finns en förändring i kassaflödesriktningen.

Förstå ett okonventionellt kassaflöde

När det gäller matematiska notationer, där "-"-tecknet representerar ett utflöde och "+" betecknar ett inflöde, kan ett okonventionellt kassaflöde visas som -, +, +, +, -, +, eller alternativt, +, -, - , +, -, -. Detta skulle indikera att den första uppsättningen har ett nettoinflöde av kontanter och den andra uppsättningen har ett nettoutflöde av kontanter. Om den första uppsättningen representerade kassaflöden under det första finanskvartalet och den andra uppsättningen representerade kassaflöden under det andra finanskvartalet, skulle förändringen i kassaflödenas riktning indikera ett okonventionellt kassaflöde för företaget.

Kassaflöden modelleras för nettonuvärde (NPV) i en diskonterad kassaflödesanalys (DCF) i kapitalbudgetering för att hjälpa till att avgöra om den initiala investeringskostnaden för ett projekt kommer att vara värd besväret jämfört med NPV för de framtida kassaflöden som genereras från projekt.

Okonventionella kassaflöden är svårare att hantera i en NPV-analys än ett konventionellt kassaflöde eftersom det kommer att producera flera interna avkastningar (IRR), beroende på antalet förändringar i kassaflödesriktningen.

I verkliga situationer finns det gott om exempel på okonventionella kassaflöden, särskilt i stora projekt där periodiskt underhåll kan innebära stora utlägg av kapital. Till exempel kan ett stort värmekraftsproduktionsprojekt där kassaflöden beräknas över en 25-årsperiod ha kassautflöden under de första tre åren under byggfasen, inflöden från år fyra till 15, ett utflöde år 16 för planerat underhåll följt av inflöden fram till år 25.

Utmaningar från ett okonventionellt kassaflöde

Ett projekt med ett konventionellt kassaflöde börjar med ett negativt kassaflöde (investeringsperiod), där det bara finns ett utflöde av kontanter, den initiala investeringen. Detta följs av på varandra följande perioder av positiva kassaflöden där alla kassaflöden är inflöden, vilket är intäkterna från projektet.

En enskild IRR kan beräknas från denna typ av projekt, med IRR jämfört med ett företags hinderfrekvens för att bestämma det planerade projektets ekonomiska attraktivitet. Men om ett projekt är föremål för en annan uppsättning negativa kassaflöden i framtiden kommer det att finnas två IRR, vilket kommer att orsaka beslutsosäkerhet för ledningen. Om IRR till exempel är 5 % och 15 % och hinderfrekvensen är 10 %, kommer ledningen inte att ha förtroendet att gå vidare med investeringen.

Höjdpunkter

– Ett okonventionellt kassaflöde är en förändring i riktningen av ett företags kassaflöde över tid från ett inåtriktat kassaflöde till ett utåtriktat kassaflöde eller vice versa.

– Ett okonventionellt kassaflöde gör kapitalbudgetering svår eftersom det kräver mer än en intern avkastning (IRR).

– De flesta projekt har ett konventionellt kassaflöde; ett utflöde av kontanter, vilket är kapitalinvesteringen, och sedan flera inflöden av kontanter, som är intäkterna.