Fluxo de caixa não convencional
O que é um fluxo de caixa não convencional?
Um fluxo de caixa não convencional é uma série de fluxos de caixa de entrada e saÃda ao longo do tempo em que há mais de uma mudança na direção do fluxo de caixa. Isso contrasta com um fluxo de caixa convencional,. onde há apenas uma mudança na direção do fluxo de caixa.
Entendendo um fluxo de caixa não convencional
Em termos de notações matemáticas, onde o sinal "-" representa uma saÃda e "+" denota uma entrada, um fluxo de caixa não convencional pode aparecer como -, +, +, +, -, + ou, alternativamente, +, -, - , +, -, -. Isso indicaria que o primeiro conjunto tem uma entrada lÃquida de caixa e o segundo conjunto tem uma saÃda lÃquida de caixa. Se o primeiro conjunto representasse os fluxos de caixa do primeiro trimestre e o segundo conjunto representasse os fluxos de caixa do segundo trimestre, a mudança de direção dos fluxos de caixa indicaria um fluxo de caixa não convencional para a empresa.
Os fluxos de caixa são modelados para o valor presente lÃquido (VPL) em uma análise de fluxo de caixa descontado (DCF) no orçamento de capital para ajudar a determinar se o custo de investimento inicial de um projeto valerá a pena quando comparado ao VPL dos fluxos de caixa futuros gerados a partir do projeto.
Os fluxos de caixa não convencionais são mais difÃceis de lidar em uma análise de VPL do que um fluxo de caixa convencional, pois produzirá várias taxas internas de retorno (TIR), dependendo do número de mudanças na direção do fluxo de caixa.
Em situações da vida real, exemplos de fluxos de caixa não convencionais são abundantes, especialmente em grandes projetos onde a manutenção periódica pode envolver grandes desembolsos de capital. Por exemplo, um grande projeto de geração de energia térmica onde os fluxos de caixa estão sendo projetados para um perÃodo de 25 anos pode ter saÃdas de caixa nos primeiros três anos durante a fase de construção, entradas dos anos quatro ao 15, uma saÃda no ano 16 para manutenção programada , seguido de entradas até o ano 25.
Desafios colocados por um fluxo de caixa não convencional
Um projeto com fluxo de caixa convencional começa com um fluxo de caixa negativo (perÃodo de investimento), onde há apenas uma saÃda de caixa, o investimento inicial. Isto é seguido por perÃodos sucessivos de fluxos de caixa positivos onde todos os fluxos de caixa são entradas, que são as receitas do projeto.
Uma única TIR pode ser calculada a partir desse tipo de projeto, com a TIR comparada à taxa mÃnima de atratividade de uma empresa para determinar a atratividade econômica do projeto contemplado. No entanto, se um projeto estiver sujeito a outro conjunto de fluxos de caixa negativos no futuro, haverá duas TIRs, o que causará incerteza de decisão para a administração. Por exemplo, se as TIRs forem de 5% e 15% e a taxa mÃnima for de 10%, a administração não terá confiança para prosseguir com o investimento.
##Destaques
Um fluxo de caixa não convencional é uma mudança na direção do fluxo de caixa de uma empresa ao longo do tempo de um fluxo de caixa de entrada para um fluxo de caixa de saÃda ou vice-versa.
Um fluxo de caixa não convencional dificulta o orçamento de capital porque requer mais de uma taxa interna de retorno (TIR).
A maioria dos projetos possui fluxo de caixa convencional; uma saÃda de caixa, que é o investimento de capital, e depois várias entradas de caixa, que são as receitas.
