비전통적인 현금 흐름

비전통적인 현금 흐름이란 무엇입니까?

비전통적 현금 흐름은 시간이 지남에 따라 현금 흐름 방향이 두 번 이상 변경되는 일련의 내부 및 외부 현금 흐름입니다. 이는 현금 흐름 방향이 한 번만 변경되는 기존 현금 흐름 과 대조됩니다 .

비전통적인 현금 흐름 이해하기

"-" 기호가 유출을 나타내고 "+"가 유입을 나타내는 수학 표기법의 관점에서, 비전통적인 현금 흐름은 -, +, +, +, -, + 또는 대안적으로 +, -, -로 나타날 수 있습니다. , +, -, -. 이것은 첫 번째 세트에는 현금의 순유입이 있고 두 번째 세트는 현금의 순유출이 있음을 나타냅니다. 첫 번째 집합이 첫 번째 회계 분기의 현금 흐름을 나타내고 두 번째 집합이 두 번째 회계 분기의 현금 흐름을 나타내는 경우 현금 흐름 방향의 변경은 회사의 비전통적인 현금 흐름을 나타냅니다.

현금 흐름은 자본 예산 책정의 할인된 현금 흐름 (DCF) 분석에서 순 현재 가치 (NPV)에 대해 모델링 되어 프로젝트의 초기 투자 비용이 다음에서 생성된 미래 현금 흐름의 NPV와 비교할 때 가치가 있는지 판단하는 데 도움이 됩니다. 프로젝트.

현금 흐름 방향의 변경 횟수에 따라 여러 내부 수익률 (IRR)을 생성하므로 기존 현금 흐름 보다 NPV 분석에서 처리하기가 더 어렵습니다 .

실제 상황에서 비전통적인 현금 흐름의 예는 특히 주기적인 유지 관리에 막대한 자본 지출이 포함될 수 있는 대규모 프로젝트에서 풍부합니다. 예를 들어, 25년 기간 동안 현금 흐름이 예상되는 대규모 화력 발전 프로젝트는 건설 단계에서 처음 3년 동안 현금 유출, 4년에서 15년 사이의 유입, 정기 유지 보수를 위해 16년차에 유출이 있을 수 있습니다. , 25년차까지 유입됩니다.

비전통적인 현금 흐름이 제기하는 과제

기존의 현금 흐름이 있는 프로젝트는 초기 투자인 현금 유출이 한 번만 발생하는 음의 현금 흐름(투자 기간)으로 시작합니다. 그 다음에는 프로젝트의 수익인 모든 현금 흐름이 유입되는 양의 현금 흐름이 연속적으로 발생합니다.

이러한 유형의 프로젝트에서 단일 IRR을 계산할 수 있으며 IRR을 회사의 장애물 비율 과 비교 하여 고려 중인 프로젝트의 경제적 매력을 결정할 수 있습니다. 그러나 프로젝트가 미래에 또 다른 일련의 음수 현금 흐름의 대상이 된다면 두 개의 IRR이 발생하여 경영진에게 결정의 불확실성을 야기할 것입니다. 예를 들어, IRR이 5%와 15%이고 장애물 비율이 10%라면 경영진은 투자를 계속할 자신이 없을 것입니다.

##하이라이트

• 비전통적인 현금 흐름은 시간이 지남에 따라 회사의 현금 흐름 방향이 내부 현금 흐름에서 외부 현금 흐름으로 또는 그 반대로 변경되는 것입니다.

• 비전통적인 현금 흐름은 둘 이상의 내부 수익률(IRR)이 필요하기 때문에 자본 예산 책정을 어렵게 만듭니다.

• 대부분의 프로젝트에는 전통적인 현금 흐름이 있습니다. 자본 투자인 현금의 유출과 수익인 현금의 다중 유입.