Epätavallinen kassavirta
Mikä on epätavallinen kassavirta?
Epätavallinen kassavirta on sarja sisään- ja ulospäin suuntautuvia kassavirtoja ajan kuluessa, jossa kassavirran suunnassa tapahtuu useampi kuin yksi muutos. Tämä eroaa perinteisestä kassavirrasta,. jossa kassavirran suunnassa tapahtuu vain yksi muutos.
Epätavanomaisen kassavirran ymmärtäminen
Matemaattisissa merkinnöissä, joissa "-"-merkki edustaa ulosvirtausta ja "+" tarkoittaa tuloa, epätavallinen kassavirta voi esiintyä muodossa -, +, +, +, -, + tai vaihtoehtoisesti +, -, - , +, -, -. Tämä osoittaisi, että ensimmäisellä sarjalla on nettomääräinen käteisvirta ja toisessa joukossa on nettomääräinen käteisvirta. Jos ensimmäinen joukko edustaisi ensimmäisen tilikauden kassavirtoja ja toinen joukko toisen tilikauden kassavirtoja, kassavirtojen suunnanmuutos osoittaisi yritykselle epätavanomaista kassavirtaa.
Kassavirrat mallinnetaan nettonykyarvolle (NPV) pääomabudjetoinnin diskontatun kassavirran (DCF) analyysissä, jotta voidaan määrittää, ovatko hankkeen alkuinvestointikustannukset kannattavia verrattuna projektin tuottamien tulevien kassavirtojen nettonykyarvoon. hanke.
Epätavanomaisia kassavirtoja on vaikeampi käsitellä NPV-analyysissä kuin perinteistä kassavirtaa, koska se tuottaa useita sisäisiä tuottoprosentteja (IRR) riippuen kassavirran suunnan muutosten määrästä.
Tosielämän tilanteissa esimerkkejä epätavanomaisista kassavirroista on runsaasti, etenkin suurissa projekteissa, joissa määräaikaishuolto voi sisältää valtavia pääomapanostuksia. Esimerkiksi suuressa lämpövoiman tuotantohankkeessa, jossa kassavirtoja ennustetaan 25 vuoden ajanjaksolle, voi olla kassavirtaa ensimmäisten kolmen vuoden aikana rakennusvaiheessa, sisäänvirtauksia vuosina 4–15, ulosvirtauksia vuonna 16 määräaikaishuoltoa varten. , jota seuraa tulovirta vuoteen 25 asti.
Epätavanomaisen kassavirran asettamat haasteet
Perinteisellä kassavirralla oleva projekti alkaa negatiivisella kassavirralla (investointijakso), jossa kassavirtaa on vain yksi, alkuinvestointi. Tätä seuraavat peräkkäiset positiivisten kassavirtojen jaksot, joissa kaikki rahavirrat ovat tuloja, jotka ovat tuloja projektista.
Tämän tyyppisestä hankkeesta voidaan laskea yksi IRR, jolloin sitä verrataan yrityksen rajoituskorkoon, jotta voidaan määrittää suunnitellun hankkeen taloudellinen houkuttelevuus. Jos projektiin kohdistuu kuitenkin tulevaisuudessa muita negatiivisia kassavirtoja, syntyy kaksi IRR:tä, mikä aiheuttaa johdolle päätöksen epävarmuutta. Jos IRR on esimerkiksi 5 % ja 15 % ja esteprosentti on 10 %, johdolla ei ole luottamusta investoida eteenpäin.
Kohokohdat
Epätavallinen kassavirta on yrityksen kassavirran suunnan muutos ajan kuluessa sisään tulevasta kassavirrasta ulospäin tai päinvastoin.
Epätavallinen kassavirta vaikeuttaa pääomabudjetointia, koska se edellyttää useampaa kuin yhtä sisäistä tuottoprosenttia (IRR).
Useimmissa projekteissa on tavanomainen kassavirta; yksi kassavirta, joka on pääomasijoitus, ja sitten useita kassavirtauksia, jotka ovat tuloja.
