التدفق النقدي غير التقليدي

ما هو التدفق النقدي غير التقليدي؟

التدفق النقدي غير التقليدي هو سلسلة من التدفقات النقدية الداخلية والخارجية بمرور الوقت حيث يوجد أكثر من تغيير في اتجاه التدفق النقدي. يتناقض هذا مع التدفق النقدي التقليدي ، حيث لا يوجد سوى تغيير واحد في اتجاه التدفق النقدي.

فهم التدفق النقدي غير التقليدي

من حيث الرموز الرياضية ، حيث تمثل العلامة "-" تدفقاً خارجياً وتشير "+" إلى تدفق داخلي ، يمكن أن يظهر التدفق النقدي غير التقليدي كـ - ، + ، + ، + ، - ، + ، أو بدلاً من ذلك ، + ، - ، - ، + ، - ، -. قد يشير هذا إلى أن المجموعة الأولى لديها صافي تدفق نقدي والمجموعة الثانية لديها صافي تدفق نقدي. إذا كانت المجموعة الأولى تمثل التدفقات النقدية في الربع المالي الأول والمجموعة الثانية تمثل التدفقات النقدية في الربع المالي الثاني ، فإن التغيير في اتجاه التدفقات النقدية سيشير إلى تدفق نقدي غير تقليدي للشركة.

تتم نمذجة التدفقات النقدية لصافي القيمة الحالية (NPV) في تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) في إعداد الميزانية الرأسمالية للمساعدة في تحديد ما إذا كانت تكلفة الاستثمار الأولية لمشروع ما ستكون جديرة بالاهتمام عند مقارنتها بالقيمة الحالية الصافية للتدفقات النقدية المستقبلية المتولدة من مشروع.

يصعب التعامل مع التدفقات النقدية غير التقليدية في تحليل صافي القيمة الحالية أكثر من التدفق النقدي التقليدي نظرًا لأنها ستنتج معدلات عائد داخلية متعددة (IRR) ، اعتمادًا على عدد التغييرات في اتجاه التدفق النقدي.

في مواقف الحياة الواقعية ، توجد أمثلة كثيرة على التدفقات النقدية غير التقليدية ، خاصة في المشاريع الكبيرة حيث قد تنطوي الصيانة الدورية على نفقات ضخمة من رأس المال. على سبيل المثال ، قد يكون لمشروع توليد طاقة حرارية كبير حيث يتم توقع التدفقات النقدية على مدى 25 عامًا تدفقات نقدية خارجة للسنوات الثلاث الأولى خلال مرحلة البناء ، والتدفقات الداخلة من السنوات الرابعة إلى الخامسة عشرة ، والتدفقات الخارجة في السنة 16 للصيانة المجدولة ، تليها التدفقات الوافدة حتى العام 25.

التحديات التي يشكلها التدفق النقدي غير التقليدي

يبدأ المشروع ذو التدفق النقدي التقليدي بتدفق نقدي سلبي (فترة الاستثمار) ، حيث يوجد تدفق نقدي واحد فقط ، وهو الاستثمار الأولي. ويلي ذلك فترات متتالية من التدفقات النقدية الإيجابية حيث تكون جميع التدفقات النقدية تدفقات واردة ، وهي الإيرادات من المشروع.

يمكن حساب معدل عائد داخلي واحد من هذا النوع من المشاريع ، مع معدل العائد الداخلي مقارنة بمعدل عقبة الشركة لتحديد الجاذبية الاقتصادية للمشروع المتوخى. ومع ذلك ، إذا كان المشروع خاضعًا لمجموعة أخرى من التدفقات النقدية السلبية في المستقبل ، فسيكون هناك نوعان من IRR ، مما سيؤدي إلى عدم اليقين في قرار الإدارة. على سبيل المثال ، إذا كانت نسبة العائد الداخلي 5٪ و 15٪ ، وكان معدل العقبة 10٪ ، فلن يكون لدى الإدارة الثقة للمضي قدمًا في الاستثمار.

يسلط الضوء

• التدفق النقدي غير التقليدي هو تغيير في اتجاه التدفق النقدي للشركة بمرور الوقت من التدفق النقدي الداخلي إلى التدفق النقدي الخارجي أو العكس.

• يجعل التدفق النقدي غير التقليدي وضع الميزانية الرأسمالية أمرًا صعبًا لأنه يتطلب أكثر من معدل عائد داخلي واحد (IRR).

• معظم المشاريع لديها تدفق نقدي تقليدي. تدفق نقدي واحد للخارج ، وهو الاستثمار الرأسمالي ، ثم التدفقات النقدية المتعددة الداخلة ، وهي الإيرادات.