非常规现金流

什么是非常规现金流？

现金流方向发生不止一个变化。这与传统的现金流形成对比，后者的现金流方向只有一个变化。

了解非常规现金流

就数学符号而言，其中“-”符号表示流出，“+”表示流入，非常规现金流可能显示为 -、+、+、+、-、+，或者，+、-、- 、+、-、-。这将表明第一组有现金净流入，第二组有现金净流出。如果第一组代表第一个财务季度的现金流量，第二组代表第二个财务季度的现金流量，则现金流量方向的变化将表明公司的非常规现金流量。

现金流在资本预算中的贴现现金流(DCF) 分析中为净现值(NPV)建模，以帮助确定项目的初始投资成本与未来现金流产生的 NPV 相比是否值得项目。

传统现金流更难处理，因为它会产生多个内部收益率(IRR)，具体取决于现金流方向的变化次数。

在现实生活中，非常规现金流的例子很多，特别是在定期维护可能涉及巨额资本支出的大型项目中。例如，预计现金流量为 25 年的大型火力发电项目可能在建设阶段的前三年有现金流出，从第 4 年到第 15 年有现金流入，在第 16 年有现金流出用于定期维护，然后是流入，直到第 25 年。

非常规现金流带来的挑战

具有常规现金流的项目以负现金流（投资期）开始，其中只有一次现金流出，即初始投资。随后是连续的正现金流期，其中所有现金流量都是流入，即项目的收入。

可以从此类项目中计算出单个 IRR，将 IRR 与公司的门槛率进行比较，以确定预期项目的经济吸引力。但是，如果一个项目未来出现另一组负现金流，就会出现两个IRR，这会给管理层带来决策的不确定性。例如，如果内部收益率分别为 5% 和 15%，而最低回报率为 10%，管理层将没有信心进行投资。

＃＃强调

非常规现金流是指公司现金流的方向随时间从流入现金流变为流出现金流，反之亦然。
非常规现金流使资本预算变得困难，因为它需要多个内部收益率 (IRR)。
大多数项目都有常规的现金流；一次现金流出，即资本投资，然后多次现金流入，即收入。