ユニトランシェ債務

##ユニトランシェ債務とは何ですか？

ユニトランシェ債務または融資は、優先債務と劣後債務を1つのローンに組み合わせ、銀行が民間債務ファンドとの競争力を高めるハイブリッドローン構造を表しています。この種の債務の借り手は、通常、各タイプのローンが個別に命令する金利の中間の金利を支払います。

ユニトランシェ債務は通常、機関投資家の資金調達取引で使用されます。これにより、借り手は複数の当事者から資金を調達できます。これにより、複数の発行によるコストが削減され、単一の取引プロセスを通じてより多くの資金調達が可能になり、バイアウトでの迅速な取得が容易になります。

##ユニトランシェ債務を理解する

ユニトランシェ債務取引は、いくつかの方法で構成することができます。主な焦点は、借り手の優先返済レベルにあります。リスクのレベルは、構造化されたユニトランシェ債務取引では大幅に異なる可能性があり、借り手はデフォルトの場合の返済のためのさまざまな優先レベルに同意します。

ユニトランシェ債務は、シンジケート債務と比較することもできます。どちらのタイプの債務も、発行者に平均的な債務コストを提供する包括的な発行契約に基づいて構成されています。

重要：ユニトランシェ債務は、さまざまな期間構造を持つ複数の参加者から資金を集める一種の構造化債務です。

ストラクチャード・ユニトランシェ・デットは、ストラクチャード・デット・ビークルの一部をトランシェに分割し、各トランシェには独自のクラス指定があります。債務の発行者は通常、大規模な投資銀行または投資銀行のグループと協力して、引受プロセスにおける債務の構造化を提供します。引受人は、利息の支払い、金利、デュレーション、および年功序列の詳細を含む、各トランシェのすべての条件を決定し、文書化します。

シニアは通常、各トランシェレベルの条件に影響を与える主な要因です。債務のトランシェは配当であり、発行年の後に文字が続くなど、クラスレベルの名前で表すことができます。たとえば、4つのトランシェを備えたユニトランシェビークルは、2019-A、2019-B、2019-C、および2019-Dとして構成でき、ビークルに投資したい貸し手に識別子を提供します。

引受人は、債務不履行の場合の返済の優先順位が最も高い、リスクが最も低いトランシェの優先順位ごとにトランシェを構成します。これらのトランシェは、セキュアトランシェとも呼ばれます。発行者がデフォルトした場合、各トランシェの優先度は異なります。

一部のユニトランシェ車両は、トランシェ販売のマーケティングと開示をサポートするために、さまざまなトランシェを評価する場合もあります。引受人は、さまざまな条件で各トランシェを構成することもできます。したがって、個々のトランシェは、発行者に有利なさまざまな規定を使用してカスタマイズおよび作成できます。引当金には、通話権、クーポンなしの元本での全額返済、変動レートと固定レートが含まれる場合があります。

##ユニトランシェ債務とシンジケートローン

場合によっては、シンジケートローンも一種のユニトランシェ債務と見なされることがあります。シンジケートローンは、複数の貸し手が投資を行うという点でユニトランシェローンに似ています。シンジケートローンには、引受人と広範な引受プロセスも含まれます。シンジケートローンでは、通常、貸し手はすべて同様の条件に同意しますが、一部のシンジケートローンには、トランシェと見なされる各貸し手への個別のローン部分が含まれる場合があります。全体として、シンジケートローンは通常、ユニトランシェ債務よりも構造化が複雑ではありません。

##ハイライト

-ユニトランシェ債務は、さまざまなローンを1つに組み合わせたハイブリッドモデルであり、借り手の金利は、個々のローンの最高金利と最低金利の間にあります。

-ユニトランシェ債務はシンジケート債務に匹敵します。どちらのタイプのローンも、発行者に平均債務コストを提供する契約に基づいて構成されているためです。

-ユニトランシェ債務は、借り手が複数の当事者の資金にアクセスし、取引をより早く完了する可能性があるため、機関投資家の取引で一般的に使用されます。