Unitranche gjeld
Hva er Unitranche-gjeld?
Unitranche gjeld eller finansiering representerer en hybrid lånestruktur som kombinerer senior gjeld og ansvarlig gjeld til ett lån, slik at bankene kan konkurrere bedre mot private gjeldsfond. Låntakeren av denne typen gjeld betaler vanligvis en rente som faller mellom rentene som hver type lån vil beordre individuelt.
Unitranche- gjeld brukes vanligvis i institusjonelle finansieringsavtaler. Det lar låntakeren få finansiering fra flere parter, noe som kan resultere i reduserte kostnader fra flere utstedelser, gi mulighet for større innsamling gjennom en enkelt avtaleprosess og tilrettelegge for en raskere oppkjøp i en oppkjøp.
Forstå Unitranche Debt
Unitranche gjeldsavtaler kan struktureres på flere måter. Hovedfokus er på prioriterte tilbakebetalingsnivåer for låntakerne. Risikonivåer kan variere betydelig i en strukturert unitranche-gjeldsavtale, med låntakere som godtar ulike prioritetsnivåer for tilbakebetaling i tilfelle mislighold.
Unitranche-gjeld kan også sammenlignes med syndikert gjeld. Begge typer gjeld er strukturert under en overordnet utstedelsesavtale som gir en gjennomsnittlig gjeldskostnad til utsteder.
Viktig: Unitranche-gjeld er en type strukturert gjeld som samler inn finansiering fra flere deltakere med varierende løpetid.
Strukturert unitranche-gjeld vil dele deler av den strukturerte gjeldsbilen i transjer, som hver har sin egen klassebetegnelse. Utstederen av gjelden jobber vanligvis med en stor investeringsbank, eller gruppe av investeringsbanker, for å sørge for struktureringen av gjelden i en garantiprosess. Underwriters vil bestemme og dokumentere alle vilkårene for hver transje, inkludert detaljer om rentebetalinger, rentesats, varighet og ansiennitet.
Ansiennitet er vanligvis den primære faktoren som påvirker vilkårene for hvert transjenivå. Transjene av gjelden kan være et utbytte og representert ved navn på klassenivå, for eksempel utstedelsesåret etterfulgt av en bokstav. For eksempel kan et unitranche-kjøretøy med fire transjer struktureres som 2019-A, 2019-B, 2019-C og 2019-D, og gir en identifikator for långivere som ønsker å investere i kjøretøyet.
Underwriters strukturerer transjene etter ansiennitet med de laveste risikotransjene som har høyest ansiennitet for tilbakebetaling i tilfelle mislighold. Disse transjene er også kjent som sikrede transjer. Hver transje vil ha ulik ansiennitet dersom utsteder misligholder.
Noen unitranche-kjøretøyer kan også vurdere ulike transjer for å støtte markedsføring og offentliggjøring av transjesalg. Underwriters kan også strukturere hver transje med varierende vilkår. Individuelle transjer kan dermed tilpasses og opprettes med ulike avsetninger som er gunstige for utsteder. Avsetninger kan omfatte ringerettigheter, full tilbakebetaling til hovedstolen uten kupong og flytende kontra faste priser.
Unitranche-gjeld vs. syndikert lån
I noen tilfeller kan et syndikert lån også betraktes som en type unitranche-gjeld. Et syndikert lån ligner på et unitranchelån ved at det involverer flere långivere som gjør en investering. Syndikerte lån involverer også underwriters og en omfattende underwritingsprosess. I et syndikert lån er långivere vanligvis enige om lignende vilkår, men noen syndikerte lån kan inkludere individuelle lånedeler til hver långiver som anses som transjer. Samlet sett er syndikerte lån vanligvis mindre komplekse i sin struktur enn unitranche-gjeld.
Høydepunkter
– Unitranche-gjeld er en hybridmodell som kombinerer ulike lån til ett, med en rente for låntakeren som sitter mellom høyeste og laveste rente på de enkelte lånene.
– Unitranche-gjeld er sammenlignbar med syndikert gjeld, da begge typer lån er strukturert under en avtale som gir en gjennomsnittlig gjeldskostnad til utsteder.
- Unitranche-gjeld brukes ofte i institusjonelle finansieringsavtaler, da det lar låntakeren få tilgang til midler fra flere parter og potensielt lukke avtalen raskere.
