الديون الموحدة
ما هو الدين الموحد؟
يمثل دين أو تمويل الوحدة الموحدة هيكل قروض هجين يجمع بين الديون الرئيسية والديون الثانوية في قرض واحد ، مما يسمح للبنوك بالمنافسة بشكل أفضل ضد صناديق الدين الخاصة. عادة ما يدفع المقترض من هذا النوع من الديون سعر فائدة يقع بين أسعار الفائدة التي قد يفرضها كل نوع من أنواع القروض على حدة.
ديون الوحدة في صفقات التمويل المؤسسي. يتيح للمقترض الحصول على تمويل من عدة أطراف ، مما قد يؤدي إلى انخفاض التكاليف من الإصدارات المتعددة ، والسماح بجمع أموال أكبر من خلال عملية صفقة واحدة ، وتسهيل عملية الاستحواذ بشكل أسرع في الاستحواذ.
فهم الديون الأحادية
يمكن هيكلة صفقات الديون الموحدة بعدة طرق. ينصب التركيز الأساسي على مستويات السداد ذات الأولوية للمقترضين. يمكن أن تختلف مستويات المخاطر بشكل كبير في صفقة ديون منظمة ذات شريحة واحدة ، حيث يوافق المقترضون على مستويات أولوية مختلفة للسداد في حالة التخلف عن السداد.
يمكن أيضًا مقارنة ديون الوحدة بالديون المشتركة. يتم تنظيم كلا النوعين من الديون بموجب اتفاقية إصدار شاملة توفر متوسط تكلفة الدين للمُصدر.
هام: الدين الموحد هو نوع من الديون المهيكلة التي تجمع التمويل من مشاركين متعددين لهياكل ذات فترات متفاوتة.
ستقسم ديون الوحدة الموحدة الهيكلية أجزاء من أداة الدين المهيكلة إلى شرائح ، ولكل منها تصنيفها الطبقي الخاص. يعمل مُصدر الدين عادةً مع بنك استثماري كبير ، أو مجموعة من البنوك الاستثمارية ، لتوفير هيكلة الدين في عملية الاكتتاب. ستحدد شركات التأمين وتوثق جميع شروط كل شريحة بما في ذلك تفاصيل مدفوعات الفائدة ومعدل الفائدة والمدة والأقدمية.
الأقدمية هي عادة العامل الأساسي الذي يؤثر على شروط كل شريحة. يمكن أن تكون شرائح الدين عبارة عن توزيعات أرباح ويتم تمثيلها بأسماء مستوى الفئة ، مثل سنة الإصدار متبوعة بحرف. على سبيل المثال ، يمكن هيكلة مركبة ذات أربع شرائح على شكل 2019-A و 2019-B و 2019-C و 2019-D ، مما يوفر معرفًا للمقرضين الذين يرغبون في الاستثمار في السيارة.
يقوم متعهدو الاكتتاب بتكوين الشرائح حسب الأقدمية مع الشرائح الأقل خطورة التي لها أعلى أقدمية للسداد في حالة التخلف عن السداد. تُعرف هذه الشرائح أيضًا باسم الشرائح المضمونة. سيكون لكل شريحة مستويات مختلفة من الأقدمية إذا تخلف المصدر عن السداد.
قد تقوم بعض المركبات ذات الفرشة الموحدة أيضًا بتقييم الشرائح المختلفة لدعم التسويق والإفصاح عن مبيعات الشرائح. يمكن لمتعهدي الاكتتاب أيضًا هيكلة كل شريحة بشروط مختلفة. وبالتالي يمكن تخصيص الشرائح الفردية وإنشاؤها بأحكام مختلفة مواتية للمُصدر. قد تشمل الأحكام حقوق الاستدعاء والسداد الكامل للمبلغ الأساسي بدون قسيمة وأسعار متغيرة مقابل أسعار ثابتة.
الديون الموحدة مقابل القرض المشترك
في بعض الحالات ، يمكن أيضًا اعتبار القرض الجماعي نوعًا من ديون الوحدة. يشبه القرض الجماعي قرض الوحدة من حيث أنه ينطوي على العديد من المقرضين الذين يقومون بالاستثمار. تشمل القروض المشتركة أيضًا شركات التأمين وعملية اكتتاب واسعة النطاق. في القرض المشترك ، يوافق جميع المقرضين عادة على شروط مماثلة ، ومع ذلك ، قد تتضمن بعض القروض المجمعة أجزاء قروض فردية لكل مقرض يعتبر بمثابة شرائح. بشكل عام ، عادة ما تكون القروض المجمعة أقل تعقيدًا في هيكلها من الديون أحادية الفرز.
يسلط الضوء
الدين الموحد هو نموذج هجين يجمع بين قروض مختلفة في واحد ، مع سعر فائدة للمقترض يقع بين أعلى وأدنى سعر على القروض الفردية.
يمكن مقارنة ديون الشريحة الواحدة بالدين المشترك ، حيث يتم هيكلة كلا النوعين من القروض بموجب اتفاقية توفر متوسط تكلفة الدين للمُصدر.
يشيع استخدام الديون الموحدة في صفقات التمويل المؤسسي لأنها تتيح للمقترض الوصول إلى أموال أطراف متعددة وربما إغلاق الصفقة بشكل أسرع.
