Dług Unitranche

Co to jest dług Unitranche?

Dług lub finansowanie Unitranche reprezentuje hybrydową strukturę pożyczki, która łączy dług nadrzędny i dług podporządkowany w jedną pożyczkę, co pozwala bankom lepiej konkurować z prywatnymi funduszami dłużnymi. Pożyczkobiorca tego rodzaju długu zazwyczaj płaci stopę procentową, która mieści się pomiędzy stopami procentowymi, które każdy rodzaj pożyczki otrzymałby indywidualnie.

Dług Unitranche jest zwykle używany w transakcjach finansowania instytucjonalnych. Pozwala pożyczkobiorcy uzyskać finansowanie od wielu stron, co może skutkować niższymi kosztami z wielu emisji, pozwala na większe pozyskiwanie funduszy w ramach jednego procesu transakcji i ułatwia szybszą akwizycję w ramach wykupu.

Zrozumienie zadłużenia Unitranche

Transakcje dłużne Unitranche można konstruować na kilka sposobów. Główny nacisk kładziony jest na priorytetowe poziomy spłaty dla kredytobiorców. Poziomy ryzyka mogą się znacznie różnić w przypadku strukturyzowanej transakcji typu unitranche, przy czym kredytobiorcy zgadzają się na różne poziomy priorytetu spłaty w przypadku niewykonania zobowiązania.

Zadłużenie Unitranche można również porównać do zadłużenia konsorcjalnego. Oba rodzaje długu są skonstruowane w ramach nadrzędnej umowy emisyjnej, która określa średni koszt długu dla emitenta.

Ważne: Dług Unitranche to rodzaj długu strukturyzowanego, który zbiera fundusze od wielu uczestników o różnych strukturach terminowych.

Strukturyzowany dług unitranche będzie dzielił części strukturyzowanego instrumentu dłużnego na transze, z których każda ma własne oznaczenie klasy. Emitent długu zazwyczaj współpracuje z dużym bankiem inwestycyjnym lub grupą banków inwestycyjnych, aby zapewnić strukturę długu w procesie gwarantowania emisji. Subemitenci określą i udokumentują wszystkie warunki każdej transzy, w tym szczegóły dotyczące płatności odsetek, stopy procentowej, czasu trwania i stażu pracy.

Starszeństwo jest zazwyczaj głównym czynnikiem wpływającym na warunki każdego poziomu transzy. Transze długu mogą być dywidendą i reprezentowane przez nazwy klas, takie jak rok emisji, po którym następuje litera. Na przykład pojazd typu unitranche z czterema transzami może mieć strukturę 2019-A, 2019-B, 2019-C i 2019-D, zapewniając identyfikator pożyczkodawcom,. którzy chcą zainwestować w pojazd.

Ubezpieczyciele strukturyzują transze według starszeństwa, przy czym transze o najniższym ryzyku mają najwyższy stopień uprzywilejowania w spłacie w przypadku niewykonania zobowiązania. Transze te nazywane są również transzami zabezpieczonymi. Każda transza będzie miała różne poziomy uprzywilejowania w przypadku niewykonania zobowiązania przez emitenta.

Niektóre pojazdy typu unitranche mogą również oceniać różne transze w celu wsparcia marketingu i ujawniania sprzedaży transz. Ubezpieczyciele mogą również kształtować każdą transzę na różnych warunkach. Dzięki temu poszczególne transze mogą być dostosowywane i tworzone z różnymi korzystnymi dla emitenta postanowieniami. Rezerwy mogą obejmować prawo kupna, pełną spłatę kwoty głównej bez kuponu oraz oprocentowanie zmienne w stosunku do stałych.

Zadłużenie Unitranche a Kredyt konsorcjalny

W niektórych przypadkach pożyczka konsorcjalna może być również uważana za rodzaj długu unitranche. Pożyczka konsorcjalna jest podobna do pożyczki typu unitranche, ponieważ wiąże się z inwestycją wielu pożyczkodawców. Pożyczki konsorcjalne obejmują również ubezpieczycieli i rozbudowany proces ubezpieczeniowy. W przypadku pożyczki konsorcjalnej wszyscy pożyczkodawcy zazwyczaj zgadzają się na podobne warunki, jednak niektóre pożyczki konsorcjalne mogą obejmować indywidualne części pożyczki dla każdego pożyczkodawcy traktowane jako transze. Ogólnie rzecz biorąc, pożyczki konsorcjalne są zazwyczaj mniej złożone pod względem struktury niż dług unitranche.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Zadłużenie Unitranche to hybrydowy model łączący różne pożyczki w jeden, z oprocentowaniem dla pożyczkobiorcy, które znajduje się pomiędzy najwyższą a najniższą stopą procentową poszczególnych pożyczek.

• Zadłużenie Unitranche jest porównywalne z zadłużeniem konsorcjalnym, ponieważ oba rodzaje pożyczek są skonstruowane na podstawie umowy, która zapewnia średni koszt zadłużenia dla emitenta.

• Zadłużenie Unitranche jest powszechnie stosowane w transakcjach finansowania instytucjonalnych, ponieważ umożliwia pożyczkobiorcy dostęp do funduszy wielu stron i potencjalnie szybsze zamknięcie transakcji.