未登録株式

##未登録株式とは何ですか？

制限付株式とも呼ばれる未登録株式は、証券取引委員会（SEC）に登録されていない証券です。これらは通常、私募、レギュレーションDの提供、または専門的なサービスの対価として、または新興企業への資金提供と引き換えに従業員のストックベネフィットプランを通じて発行されます。

たとえば、株式非公開企業は、報酬パッケージの一部として、役員や取締役に未登録の株式を発行する場合があります。

##未登録株式について

証券と比較して投資家保護が少なく、さまざまな種類のリスクをもたらします。その結果、企業は「適格投資家」にのみ未登録株式を売却することができます。

「適格投資家」と見なされるには、富裕層（HNWI）または高所得の投資家である必要があります。富裕層としての資格を得るのは金融機関によって異なりますが、通常、6桁から7桁の流動資産が必要です。高収入の投資家は通常、年収が少なくとも20万ドル、夫婦の場合は年収が少なくとも30万ドルです。

以前は、未登録株式の勧誘や宣伝は禁止されていました。ただし、2013年にSECは、Jumpstart Our Business Startups（JOBS）法の一部としてRule 506（c）を採用し、特定の未登録証券の勧誘および宣伝を許可しました。

未登録株の売却は通常重罪と見なされますが、この規則には例外があります。 SEC Rule 144は、未登録株式を売却できる条件を定めています。

-所定の期間保持する必要があります。

-セキュリティの過去のパフォーマンスに関する適切な公開情報が必要です。

-売却は、発行済み株式の1％未満であり、過去4週間の平均取引量の1％未満である必要があります。

-すべての取引に適用されるすべての通常の取引条件が満たされている必要があります。

-5,000株以上または50,000ドル以上の株式の売却は、SECに事前登録する必要があります。この条件の例外は、売り手が未登録株式を発行した会社に関連付けられておらず（少なくとも3か月間関連付けられていない）、1年以上株式を所有している場合に発生します。

##未登録の株式詐欺

投資家は、未登録の証券詐欺を通じて利用されることがあります。これらの詐欺は通常、リスクがほとんどまたはまったくなく、高収益の私募として販売を宣伝します。

SECは、投資家が未登録のオファリングへの投資を検討する際に、潜在的な不正のこれらの一般的な兆候のいくつかに注意する必要があることを推奨しています。

-リスクがほとんどまたはまったくない高収益の主張

-未登録の投資専門家

-積極的な販売戦術

-販売伝票の問題

-純資産や収入に関する要件はありません

-営業担当者だけが関与しているようです

-偽のオフィスまたはバーチャルオフィス

-会社は良好な状態にないか、上場されていません

-未承諾の投資オファー

-経営陣またはプロモーターの疑わしいまたは検証不可能な経歴

投資家は、特定の証券がSECのEDGARデータベースでオンラインで検索することによって登録されているかどうかを確認することもできます。平均的な投資家が取引する株式はすべてデータベースに登録されます。

##ハイライト

-投資家は、特定の証券がSECのEDGARデータベースにオンラインで登録されているかどうかを調べることにより、未登録の証券詐欺による利用を防ぐことができます。

-未登録株式とは、SECに有効な登録届出書が登録されていないあらゆる形態の会社株式です。

-未登録の株式は投資家保護が少なく、リスクが高いため、企業がこれらの株式を売却するには、通常、特定の基準（たとえば、高所得の投資家である）が必要です。