重み付けされていないインデックス

##重み付けされていないインデックスとは何ですか？

加重されていないインデックスは、インデックス内で同じ加重の証券で構成されます。同等の金額が各インデックスコンポーネントに投資されます。加重されていない株価指数の場合、1つの株式のパフォーマンスがインデックス全体のパフォーマンスに劇的な影響を与えることはありません。

時価総額に基づいて、一部の株式に他の株式よりも高いパーセンテージのウェイトが与えられる加重インデックスとは異なります。

##重み付けされていないインデックスを理解する

ほとんどのインデックスは時価総額に基づいているため、加重されていないインデックスはまれです。これにより、時価総額が大きい企業には、時価総額が低い企業よりも高いインデックス加重が与えられます。

S＆P 500指数の加重されていないバージョンであるS＆P 500等加重指数（EWI）です。 S＆P 500 EWIには、時価総額加重S＆P 500インデックスと同じ構成要素が含まれていますが、500社のそれぞれに0.2％の固定パーセンテージウェイトが割り当てられています。

##インデックスファンドとETFへの影響

パッシブファンドマネージャーは、加重インデックスであるS＆P 500インデックスなどの主要なインデックスに基づいて、インデックスファンドまたは上場投資信託（ETF）を構築します。ほとんどの場合、時価総額加重指数で投資手段を模倣することを選択します。つまり、指数に一致するように価値が上昇している株式をより多く購入するか、価値が低下している株式をより多く売却する必要があります。これは、株価の上昇が株式の購入の増加につながり、価格の上昇圧力につながるという勢いの循環的な状況を生み出す可能性があります。欠点についても、その逆が当てはまります。

一方、非加重インデックスで構成されたインデックスファンドまたはETFは、インデックスの構成要素間で均等に配分されます。 S＆P 500 Equal Weight Indexの場合、ファンドマネージャーは定期的に投資額のバランスを取り直して、それぞれが合計の0.2％になるようにします。

##加重なしまたは加重の方が良いですか？

あるタイプのインデックスは必ずしも別のタイプよりも優れているわけではなく、単に異なるものを示しているだけです。加重インデックスは通常、時価総額ごとのパフォーマンスを示しますが、加重されていないインデックスは、インデックスのコンポーネント全体の加重されていないパフォーマンスを反映します。

加重インデックスの落とし穴の1つは、リターンが主に最も重く加重されたコンポーネントに基づいており、小さいコンポーネントのリターンが隠されているか、ほとんど効果がない可能性があることです。これは、たとえば、S＆P 500のほとんどの株が、最もウェイトの高い株が上昇し、ほとんどのウェイトの少ない株が下落しているため、インデックスが上昇しているにもかかわらず、実際には下落していることを意味します。

この議論の裏側は、中小企業が行き来するということです。したがって、はるかに大きな株主基盤を持つ大企業ほど重要視されるべきではありません。

加重されていない、または等しい加重指数は、株式のプール全体がどのように機能しているかを反映しています。これは、加重指数の中で最も重く加重された株式に投資していない投資家、またはほとんどの株式が上昇または下降しているかどうかに関心がある投資家にとって、より良い指標となる可能性があります。加重されていないインデックスは、加重されたインデックスよりもこれを表示するのに適しています。

パフォーマンスの点では、加重されていないインデックスが加重されたインデックスよりも優れている場合もあれば、その逆の場合もあります。どちらが追跡または模倣するのに適したインデックスであるかを決定するときは、両方のパフォーマンスとボラティリティを調べて、どちらがより良いオプションであるかを評価します。

##加重および非加重の実際の例

ナスダック100指数は、ナスダック取引所に上場している最大の企業100社です。これは時価総額に基づく加重インデックスですが、インデックスは個々の株式が持つことができるウェイトの量を制限します。

Nasdaq 100 Equal Weight Indexには、100個のコンポーネントのそれぞれに1％の等しい重みが割り当てられています。

時間の経過とともに、重み付けは収益に劇的な影響を与える可能性があります。次のグラフは、ナスダック100 EWIをキャンドルとして、ナスダック100をピンク色の線で示しています。

2006年から2019年の間に、ナスダック100はEWIの対応するものより70％多いリターンを示しました。これは、大型株が加重指数のリターンを強化する傾向があることを示しています。これは常に当てはまるとは限りません。インデックスによっては、重み付けされていないバージョンが重み付けされたバージョンよりもパフォーマンスが優れている場合があります。

<！-F9C16C17B680DED694A3BA8E0D363C7F->

グラフの下部に沿って相関係数があり、ほとんどの場合、2つのインデックスが1の値に近い高度に相関していることを示しています。ただし、場合によっては、2つのインデックスが分岐したり、同じ方向に移動しないことがあります。これらは、インデックスの重み付けが他のインデックスと比較してそのパフォーマンスに影響を与える期間です。

##ハイライト

-加重指数は、通常、時価総額に基づいて、特定の証券により多くの重みを与えます。

-加重されていないインデックスは、インデックス内のすべての証券に均等に割り当てられます。

-あるインデックスタイプが別のインデックスタイプよりも優れているとは限りません。データをさまざまな方法で表示しているだけです。