Ungewichteter Index

Was ist ein ungewichteter Index?

Ein ungewichteter Index besteht aus Wertpapieren mit gleicher Gewichtung innerhalb des Index. In jeden der Indexbestandteile wird ein entsprechender Dollarbetrag investiert. Bei einem ungewichteten Aktienindex hat die Performance einer Aktie keine dramatischen Auswirkungen auf die Performance des Index als Ganzes.

Dies unterscheidet sich von gewichteten Indizes, bei denen einige Aktien prozentual stärker gewichtet werden als andere, normalerweise basierend auf ihrer Marktkapitalisierung.

Ungewichtete Indizes verstehen

Ungewichtete Indizes sind selten, da die meisten Indizes auf Marktkapitalisierungen basieren, wodurch Unternehmen mit größeren Marktkapitalisierungen höhere Indexgewichtungen erhalten als Unternehmen mit niedrigeren Marktkapitalisierungen.

Der prominenteste der ungewichteten Aktienindizes ist der S&P 500 Equal Weight Index (EWI), der die ungewichtete Version des weit verbreiteten S&P 500 Index ist. Der S&P 500 EWI enthält die gleichen Bestandteile wie der kapitalisierungsgewichtete S&P 500 Index, aber jedem der 500 Unternehmen wird eine feste prozentuale Gewichtung von 0,2 % zugewiesen.

Auswirkungen auf Indexfonds und ETFs

Passive Fondsmanager konstruieren Indexfonds oder Exchange Traded Funds (ETFs) auf der Grundlage führender Indizes wie dem S&P 500 Index, der ein gewichteter Index ist. Die meisten entscheiden sich dafür, ihre Anlagevehikel auf nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes nachzuahmen, was bedeutet, dass sie mehr Aktien kaufen müssen, deren Wert steigt, um mit dem Index mitzuhalten, oder mehr Aktien verkaufen müssen, deren Wert sinkt. Dies kann zu einer kreisförmigen Momentum -Situation führen, in der eine Wertsteigerung einer Aktie zu mehr Käufen der Aktie führt, was den Aufwärtsdruck auf den Preis erhöht. Das Gegenteil gilt auch auf der Unterseite.

Ein Indexfonds oder ETF, der auf einen ungewichteten Index strukturiert ist, hält sich dagegen an die gleiche Verteilung der Komponenten eines Index. Im Falle des S&P 500 Equal Weight Index würde der Fondsmanager die Anlagebeträge regelmäßig neu gewichten, sodass jeder 0,2 % der Gesamtsumme ausmacht.

Ist ungewichtet oder gewichtet besser?

Eine Art von Index ist nicht unbedingt besser als eine andere, sie zeigen nur unterschiedliche Dinge. Der gewichtete Index zeigt die Performance typischerweise nach Marktkapitalisierung, während der ungewichtete Index die ungewichtete Performance aller Indexkomponenten widerspiegelt.

Einer der Fallstricke eines gewichteten Index besteht darin, dass die Renditen weitgehend auf den am stärksten gewichteten Komponenten basieren und die Renditen der kleineren Komponenten möglicherweise verborgen sind oder nur geringe Auswirkungen haben. Dies könnte beispielsweise bedeuten, dass die meisten Aktien im S&P 500 tatsächlich fallen, obwohl der Index steigt, weil die Aktien mit dem größten Gewicht steigen, während die meisten Aktien mit geringem Gewicht fallen.

Die Kehrseite dieses Arguments ist, dass kleinere Unternehmen kommen und gehen und daher nicht so viel Gewicht haben sollten wie die großen Unternehmen mit einer viel größeren Aktionärsbasis.

Ein ungewichteter oder gleichgewichteter Index spiegelt wider, wie sich ein ganzer Aktienpool entwickelt. Es kann ein besserer Index für einen Anleger sein, der nicht in die am stärksten gewichteten Aktien eines gewichteten Index investiert oder mehr daran interessiert ist, ob sich die meisten Aktien nach oben oder unten bewegen. Der ungewichtete Index zeigt dies besser als ein gewichteter Index.

In Bezug auf die Performance übertrifft manchmal ein ungewichteter Index den gewichteten Index, und manchmal ist das Gegenteil der Fall. Bei der Entscheidung, welcher Index besser nachzubilden oder nachzuahmen ist, sollten Sie sich die Performance und Volatilität beider ansehen, um zu beurteilen, welche die bessere Option ist.

Beispiel aus der Praxis für gewichtet und ungewichtet

Der Nasdaq 100 Index umfasst hundert der größten Unternehmen, die an der Nasdaq-Börse notiert sind. Es handelt sich um einen gewichteten Index, der auf der Marktkapitalisierung basiert, obwohl der Index begrenzt, wie viel Gewicht eine einzelne Aktie haben kann.

Der Nasdaq 100 Equal Weight Index hat eine gleiche Gewichtung von 1 %, die jeder der 100 Komponenten zugewiesen wird.

Im Laufe der Zeit können die Gewichtungen dramatische Auswirkungen auf die Rendite haben. Das folgende Diagramm zeigt den Nasdaq 100 EWI als Kerzen und den Nasdaq 100 als rosa Linie.

Zwischen 2006 und 2019 erzielte der Nasdaq 100 eine um 70 % höhere Rendite als sein EWI -Pendant, was zeigt, dass die Aktien mit größerer Marktkapitalisierung tendenziell die Renditen des gewichteten Index stützten. Dies ist möglicherweise nicht immer der Fall. Je nach Index übertrifft manchmal die ungewichtete Version die gewichtete Version.

Am unteren Rand des Diagramms befindet sich ein Korrelationskoeffizient,. der zeigt, dass die beiden Indizes meistens stark korreliert sind und nahe einem Wert von eins liegen. Gelegentlich weichen die beiden Indizes jedoch voneinander ab oder bewegen sich möglicherweise nicht in die gleiche Richtung. Dies sind Zeiträume, in denen die Gewichtung des Index seine Performance im Verhältnis zum anderen beeinflusst.

Höhepunkte

• Ein gewichteter Index gewichtet bestimmte Wertpapiere stärker, typischerweise basierend auf der Marktkapitalisierung.

• Ein ungewichteter Index verteilt alle Wertpapiere innerhalb des Index gleich.

• Ein Indextyp ist nicht unbedingt besser als ein anderer, sie zeigen Daten nur auf unterschiedliche Weise an.