indeks tidak berwajaran

Apakah Itu Indeks Tidak Berwajaran?

Indeks tidak berwajaran terdiri daripada sekuriti dengan berat yang sama dalam indeks. Jumlah dolar yang setara dilaburkan dalam setiap komponen indeks. Untuk indeks saham tidak berwajaran, prestasi satu saham tidak akan mempunyai kesan dramatik ke atas prestasi indeks secara keseluruhan.

Ini berbeza daripada indeks berwajaran,. di mana sesetengah saham diberi berat peratusan lebih daripada yang lain, biasanya berdasarkan permodalan pasaran mereka.

Memahami Indeks Tidak Berwajaran

Indeks tidak berwajaran jarang berlaku, kerana kebanyakan indeks adalah berdasarkan permodalan pasaran, di mana syarikat yang mempunyai had pasaran yang lebih besar diberikan wajaran indeks yang lebih tinggi daripada syarikat yang mempunyai had pasaran yang lebih rendah.

Indeks saham tidak berwajaran yang paling menonjol ialah Indeks Berat Sama S&P 500 (EWI), yang merupakan versi tidak berwajaran Indeks S&P 500 yang digunakan secara meluas. S&P 500 EWI termasuk juzuk yang sama seperti Indeks S&P 500 berwajaran permodalan, tetapi setiap daripada 500 syarikat diperuntukkan berat peratusan tetap sebanyak 0.2%.

Implikasi untuk Dana Indeks dan ETF

Pengurus dana pasif membina dana indeks atau dana dagangan bursa (ETF) berdasarkan indeks terkemuka seperti Indeks S&P 500, yang merupakan indeks berwajaran. Kebanyakan memilih untuk meniru kenderaan pelaburan mereka pada indeks berwajaran permodalan pasaran, yang bermaksud mereka mesti membeli lebih banyak saham yang semakin meningkat nilainya untuk sepadan dengan indeks, atau menjual lebih banyak saham yang semakin berkurangan nilainya. Ini boleh mewujudkan situasi pekeliling momentum di mana peningkatan dalam nilai saham membawa kepada lebih banyak pembelian saham, yang akan menambah tekanan ke atas harga. Sebaliknya juga benar pada bahagian bawah.

Dana indeks atau ETF yang berstruktur pada indeks tidak berwajaran, sebaliknya, berpegang pada peruntukan yang sama antara komponen indeks. Dalam kes Indeks Berat Sama S&P 500, pengurus dana akan mengimbangi semula jumlah pelaburan secara berkala supaya setiap satu ialah 0.2% daripada jumlah keseluruhan.

Adakah Tidak Ditimbang atau Ditimbang Lebih Baik?

Satu jenis indeks tidak semestinya lebih baik daripada yang lain, ia hanya menunjukkan perkara yang berbeza. Indeks berwajaran menunjukkan prestasi biasanya mengikut permodalan pasaran, manakala indeks tidak berwajaran mencerminkan prestasi tidak berwajaran merentas komponen indeks.

Salah satu perangkap indeks berwajaran ialah pulangan akan berdasarkan sebahagian besarnya pada komponen yang paling berat, dan pulangan komponen yang lebih kecil mungkin tersembunyi atau mempunyai sedikit kesan. Ini boleh bermakna bahawa kebanyakan saham dalam S&P 500, sebagai contoh, sebenarnya merosot walaupun indeks meningkat kerana saham dengan berat paling banyak meningkat manakala kebanyakan saham dengan berat kecil jatuh.

Sisi lain hujah ini ialah syarikat yang lebih kecil datang dan pergi, dan oleh itu mereka tidak sepatutnya diberi berat seperti syarikat besar dengan asas pemegang saham yang lebih besar.

Indeks berat tidak berwajaran atau sama menggambarkan prestasi keseluruhan kumpulan saham. Ia mungkin indeks yang lebih baik untuk pelabur yang tidak melabur dalam saham paling berat berwajaran indeks berwajaran, atau lebih berminat sama ada kebanyakan saham bergerak lebih tinggi atau lebih rendah. Indeks tidak berwajaran melakukan kerja yang lebih baik untuk menunjukkan ini daripada indeks berwajaran.

Dari segi prestasi, kadangkala indeks tidak berwajaran mengatasi indeks berwajaran, dan kadangkala sebaliknya adalah benar. Apabila memutuskan indeks yang lebih baik untuk dijejaki atau ditiru, lihat prestasi dan turun naik kedua-duanya untuk menilai pilihan yang lebih baik.

Contoh Berwajaran dan Tidak Berwajaran Dunia Sebenar

Indeks 100 Nasdaq ialah seratus syarikat terbesar yang disenaraikan di bursa Nasdaq. Ia adalah indeks berwajaran berdasarkan permodalan pasaran, walaupun indeks menghadkan berapa banyak berat yang boleh dimiliki oleh mana-mana saham individu.

Indeks Berat Sama Nasdaq 100 mempunyai berat yang sama sebanyak 1% yang diberikan kepada setiap satu daripada 100 komponen.

Dari masa ke masa, wajaran boleh mempunyai kesan dramatik ke atas pulangan. Carta berikut menunjukkan Nasdaq 100 EWI sebagai lilin dan Nasdaq 100 sebagai garis merah jambu.

Antara 2006 dan 2019, Nasdaq 100 mengembalikan 70% lebih daripada rakan sejawatan EWInya, menunjukkan bahawa saham bermodal lebih besar cenderung untuk meningkatkan pulangan untuk indeks berwajaran. Ini mungkin tidak selalu berlaku. Bergantung pada indeks, kadangkala versi tidak berwajaran mengatasi versi berwajaran.

Di sepanjang bahagian bawah carta ialah pekali korelasi,. menunjukkan bahawa kebanyakan masa kedua-dua indeks sangat berkorelasi, berhampiran nilai satu. Tetapi kadangkala, kedua-dua indeks menyimpang atau mungkin tidak bergerak ke arah yang sama. Ini ialah tempoh di mana cara indeks ditimbang mempengaruhi prestasinya berbanding yang lain.

##Sorotan

Indeks berwajaran memberi lebih wajaran kepada sekuriti tertentu, biasanya berdasarkan permodalan pasaran.
Indeks tidak berwajaran memberikan peruntukan yang sama kepada semua sekuriti dalam indeks.
Satu jenis indeks tidak semestinya lebih baik daripada yang lain, ia hanya menunjukkan data dalam cara yang berbeza.