Índice no ponderado
¿Qué es un índice no ponderado?
Un índice no ponderado se compone de valores con el mismo peso dentro del índice. Se invierte una cantidad equivalente en dólares en cada uno de los componentes del índice. Para un índice bursátil no ponderado, el desempeño de una acción no tendrá un efecto dramático en el desempeño del índice como un todo.
Esto difiere de los índices ponderados,. donde a algunas acciones se les da más peso porcentual que a otras, generalmente en función de sus capitalizaciones de mercado.
Comprender los índices no ponderados
Los índices no ponderados son raros, ya que la mayoría de los índices se basan en capitalizaciones de mercado, por lo que las empresas con capitalizaciones de mercado más grandes reciben ponderaciones de índice más altas que las empresas con capitalizaciones de mercado más bajas.
El más destacado de los índices bursátiles no ponderados es el S&P 500 Equal Weight Index (EWI), que es la versión no ponderada del ampliamente utilizado índice S&P 500. El S&P 500 EWI incluye los mismos componentes que el índice S&P 500 ponderado por capitalización, pero a cada una de las 500 empresas se le asigna una ponderación porcentual fija del 0,2%.
Implicaciones para los fondos indexados y los ETF
Los administradores de fondos pasivos construyen fondos indexados o fondos cotizados (ETF) basados en índices líderes como el índice S&P 500, que es un índice ponderado. La mayoría opta por imitar sus vehículos de inversión en índices ponderados por capitalización de mercado, lo que significa que deben comprar más acciones cuyo valor está aumentando para igualar el índice, o vender más acciones cuyo valor está disminuyendo. Esto puede crear una situación circular de impulso en la que un aumento en el valor de una acción conduce a más compras de la acción, lo que aumentará la presión alcista sobre el precio. Lo contrario también es cierto en el lado negativo.
Un fondo indexado o ETF estructurado en un índice no ponderado, por otro lado, se adhiere a asignaciones iguales entre los componentes de un índice. En el caso del índice S&P 500 Equal Weight, el administrador del fondo reequilibraría periódicamente los montos de inversión para que cada uno sea el 0,2% del total.
¿Es mejor no ponderado o ponderado?
Un tipo de índice no es necesariamente mejor que otro, simplemente muestran cosas diferentes. El índice ponderado muestra el rendimiento típicamente por capitalización de mercado, mientras que el índice no ponderado refleja el rendimiento no ponderado en todos los componentes del índice.
Uno de los peligros de un índice ponderado es que los rendimientos se basarán en gran medida en los componentes más ponderados, y los rendimientos de los componentes más pequeños pueden estar ocultos o tener poco efecto. Esto podría significar que la mayoría de las acciones en el S&P 500, por ejemplo, en realidad están cayendo aunque el índice esté subiendo porque las acciones con mayor peso están subiendo mientras que la mayoría de las acciones con poco peso están cayendo.
La otra cara de la moneda de este argumento es que las empresas más pequeñas van y vienen y, por lo tanto, no se les debe dar tanto peso como a las grandes empresas con una base de accionistas mucho mayor.
Un índice no ponderado o de igual ponderación refleja el rendimiento de un grupo completo de acciones. Puede ser un mejor índice para un inversionista que no está invirtiendo en las acciones más ponderadas de un índice ponderado, o que está más interesado en si la mayoría de las acciones se mueven hacia arriba o hacia abajo. El índice no ponderado muestra esto mejor que un índice ponderado.
En términos de rendimiento, a veces un índice no ponderado supera al índice ponderado y otras veces ocurre lo contrario. Al decidir cuál es un mejor índice para rastrear o imitar, observe el rendimiento y la volatilidad de ambos para evaluar cuál es la mejor opción.
Ejemplo del mundo real de ponderado y no ponderado
El índice Nasdaq 100 es una de las cien empresas más grandes que cotizan en la bolsa Nasdaq. Es un índice ponderado basado en la capitalización de mercado, aunque el índice limita el peso que puede tener una acción individual.
El índice de igual peso Nasdaq 100 tiene un peso igual del 1% asignado a cada uno de los 100 componentes.
Con el tiempo, las ponderaciones pueden tener efectos dramáticos en los rendimientos. El siguiente gráfico muestra el Nasdaq 100 EWI como velas y el Nasdaq 100 como una línea rosa.
Entre 2006 y 2019, el Nasdaq 100 rindió un 70% más que su contraparte EWI, lo que demuestra que las acciones de mayor capitalización tendieron a impulsar los rendimientos del índice ponderado. Esto puede no ser siempre el caso. Según el índice, a veces la versión no ponderada supera a la versión ponderada.
A lo largo de la parte inferior del gráfico hay un coeficiente de correlación,. que muestra que la mayoría de las veces los dos índices están altamente correlacionados, cerca de un valor de uno. Pero en ocasiones, los dos índices divergen o pueden no moverse en la misma dirección. Estos son períodos en los que la forma en que se pondera el índice afecta su desempeño en relación con el otro.
Reflejos
Un índice ponderado da más peso a ciertos valores, generalmente en función de la capitalización de mercado.
Un índice no ponderado otorga la misma asignación a todos los valores dentro del índice.
Un tipo de índice no es necesariamente mejor que otro, solo muestran datos de diferentes maneras.
