Indice non ponderato

Che cos'è un indice non ponderato?

Un indice non ponderato è composto da titoli con uguale peso all'interno dell'indice. Un importo equivalente in dollari viene investito in ciascuna delle componenti dell'indice. Per un indice azionario non ponderato, la performance di un titolo non avrà un effetto drammatico sulla performance dell'indice nel suo insieme.

Ciò differisce dagli indici ponderati,. in cui ad alcuni titoli viene assegnato un peso percentuale maggiore rispetto ad altri, di solito in base alle loro capitalizzazioni di mercato.

Capire gli indici non ponderati

Gli indici non ponderati sono rari, poiché la maggior parte degli indici si basa su capitalizzazioni di mercato, per cui alle società con capitalizzazioni di mercato più elevate viene accordata una ponderazione dell'indice più elevata rispetto alle società con capitalizzazioni di mercato inferiori.

Il più importante degli indici azionari non ponderati è l'indice S&P 500 Equal Weight (EWI), che è la versione non ponderata dell'indice S&P 500 ampiamente utilizzato. L'S&P 500 EWI include gli stessi componenti dell'indice S&P 500 ponderato per la capitalizzazione, ma a ciascuna delle 500 società viene assegnato un peso percentuale fisso dello 0,2%.

Implicazioni per i fondi indicizzati e gli ETF

I gestori di fondi passivi costruiscono fondi indicizzati o fondi negoziati in borsa (ETF) basati su indici leader come l'indice S&P 500, che è un indice ponderato. La maggior parte sceglie di imitare i propri veicoli di investimento su indici ponderati per la capitalizzazione di mercato, il che significa che devono acquistare più titoli che stanno aumentando di valore per eguagliare l'indice, o vendere più titoli che stanno perdendo valore. Ciò può creare una situazione circolare di slancio in cui un aumento del valore di un titolo porta a maggiori acquisti del titolo, il che si aggiungerà alla pressione al rialzo sul prezzo. Al ribasso vale anche il contrario.

Un fondo indicizzato o un ETF strutturato su un indice non ponderato, d'altra parte, si attiene a allocazioni uguali tra i componenti di un indice. Nel caso dell'indice S&P 500 Equal Weight, il gestore del fondo ribilancia periodicamente gli importi degli investimenti in modo che ciascuno sia lo 0,2% del totale.

È meglio non ponderato o ponderato?

Un tipo di indice non è necessariamente migliore di un altro, stanno solo mostrando cose diverse. L'indice ponderato mostra la performance in genere in base alla capitalizzazione di mercato, mentre l'indice non ponderato riflette la performance non ponderata tra i componenti dell'indice.

Una delle insidie di un indice ponderato è che i rendimenti si baseranno in gran parte sulle componenti più ponderate e le componenti più piccole possono essere nascoste o avere scarso effetto. Ciò potrebbe significare che la maggior parte dei titoli dell'S&P 500, ad esempio, stanno effettivamente diminuendo anche se l'indice è in aumento perché i titoli con il peso maggiore stanno aumentando mentre la maggior parte dei titoli con un peso ridotto stanno scendendo.

Il rovescio della medaglia di questo argomento è che le società più piccole vanno e vengono, e quindi non dovrebbe essere dato loro tanto peso quanto le grandi società con una base di azionisti molto più ampia.

Un indice non ponderato o di uguale peso riflette l'andamento di un intero pool di azioni. Potrebbe essere un indice migliore per un investitore che non sta investendo nelle azioni più pesantemente ponderate di un indice ponderato, o è più interessato al fatto che la maggior parte delle azioni si muova al rialzo o al ribasso. L'indice non ponderato fa un lavoro migliore nel mostrare questo rispetto a un indice ponderato.

In termini di performance, a volte un indice non ponderato sovraperforma l'indice ponderato e altre volte è vero il contrario. Quando decidi quale è un indice migliore da replicare o imitare, guarda la performance e la volatilità di entrambi per valutare quale sia l'opzione migliore.

Esempio reale di ponderato e non ponderato

Il Nasdaq 100 Index è una delle cento più grandi società quotate alla borsa del Nasdaq. È un indice ponderato basato sulla capitalizzazione di mercato, sebbene l'indice limiti il peso che può avere un singolo titolo.

Il Nasdaq 100 Equal Weight Index ha un peso uguale dell'1% assegnato a ciascuna delle 100 componenti.

Nel tempo, le ponderazioni possono avere effetti drammatici sui rendimenti. Il grafico seguente mostra il Nasdaq 100 EWI come candele e il Nasdaq 100 come una linea rosa.

Tra il 2006 e il 2019, il Nasdaq 100 ha reso il 70% in più rispetto alla sua controparte EWI, dimostrando che i titoli a capitalizzazione maggiore tendevano a rafforzare i rendimenti dell'indice ponderato. Questo potrebbe non essere sempre il caso. A seconda dell'indice, a volte la versione non ponderata supera la versione ponderata.

Nella parte inferiore del grafico è presente un coefficiente di correlazione,. che mostra che la maggior parte delle volte i due indici sono altamente correlati, vicino a un valore pari a uno. Ma a volte i due indici divergono o potrebbero non muoversi nella stessa direzione. Questi sono periodi in cui il modo in cui l'indice viene ponderato influisce sulla sua performance rispetto all'altro.

Mette in risalto

• Un indice ponderato attribuisce maggiore peso a determinati titoli, in genere in base alla capitalizzazione di mercato.

• Un indice non ponderato fornisce un'allocazione uguale a tutti i titoli all'interno dell'indice.

• Un tipo di indice non è necessariamente migliore di un altro, stanno solo mostrando i dati in modi diversi.