Óveginn vísitala

Hvað er óvigtuð vísitala?

Óvegin vísitala samanstendur af verðbréfum með jafnt vægi innan vísitölunnar. Samsvarandi dollaraupphæð er fjárfest í hverjum vísitöluhluta. Fyrir óvegna hlutabréfavísitölu mun frammistaða eins hlutabréfs ekki hafa stórkostleg áhrif á afkomu vísitölunnar í heild.

Þetta er frábrugðið vegnum vísitölum, þar sem sum hlutabréf fá meira prósentuvægi en önnur, venjulega miðað við markaðsvirði þeirra.

Skilningur á óvegnum vísitölum

Óvegnar vísitölur eru sjaldgæfar þar sem flestar vísitölur eru byggðar á markaðsvirði þar sem fyrirtæki með stærri markaðsvirði fá hærra vísitöluvægi en fyrirtæki með lægri markaðsvirði.

Mest áberandi af óvigtuðu hlutabréfavísitölunum er S&P 500 Equal Weight Index (EWI), sem er óvigtuð útgáfa af hinni miklu notuðu S&P 500 vísitölu. S&P 500 EWI inniheldur sömu efnisþætti og hástafavogin S&P 500 vísitalan, en hvert 500 fyrirtækjanna fær fasta prósentuvog upp á 0,2%.

Afleiðingar fyrir vísitölusjóði og ETFs

Óvirkir sjóðsstjórar búa til vísitölusjóði eða kauphallarsjóði (ETFs) sem byggja á leiðandi vísitölum eins og S&P 500 vísitölunni, sem er vegin vísitala. Flestir kjósa að líkja eftir fjárfestingarleiðum sínum á markaðsvirðisvegnum vísitölum, sem þýðir að þeir verða að kaupa meira af hlutabréfum sem hækka í verði til að passa við vísitöluna, eða selja meira af hlutabréfum sem eru að lækka í verði. Þetta getur skapað hringlaga ástand skriðþunga þar sem hækkun á verðmæti hlutabréfa leiðir til meiri kaupa á hlutabréfum, sem mun auka þrýstinginn upp á verðið. Hið gagnstæða er líka satt á hæðir.

Vísitölusjóður eða ETF byggt á óveginni vísitölu heldur sig hins vegar við jafna úthlutun meðal þátta vísitölunnar. Þegar um er að ræða S&P 500 jafnþyngdarvísitöluna myndi sjóðsstjórinn reglulega endurjafna fjárfestingarupphæðir þannig að hver þeirra væri 0,2% af heildinni.

Er óvigtað eða vigtað betra?

Ein tegund vísitölu er ekki endilega betri en önnur, hún sýnir bara mismunandi hluti. Vegna vísitalan sýnir árangur venjulega eftir markaðsvirði, en óvegna vísitalan endurspeglar óvegna frammistöðu þvert á þætti vísitölunnar.

Einn af gildrum veginnar vísitölu er að ávöxtun mun að miklu leyti byggjast á þeim þáttum sem þyngst eru og ávöxtun minni þáttanna getur verið falin eða haft lítil áhrif. Þetta gæti þýtt að flest hlutabréf í S&P 500, til dæmis, séu í raun að lækka þrátt fyrir að vísitalan sé að hækka vegna þess að hlutabréf sem hafa mest vægi hækka á meðan flest hlutabréf með lítið vægi lækka.

Bakhliðin á þessum rökum er sú að smærri fyrirtæki koma og fara og því ættu þau ekki að fá eins mikið vægi og stóru fyrirtækin með mun stærri hluthafahóp.

Óvigtuð eða jöfn þyngdarvísitala endurspeglar hvernig heilli hlutabréfahópur gengur. Það gæti verið betri vísitala fyrir fjárfesti sem er ekki að fjárfesta í þyngstu hlutabréfum veginnar vísitölu, eða hefur meiri áhuga á því hvort flest hlutabréf séu að færast hærra eða lægra. Óvegna vísitalan sýnir þetta betur en vegin vísitala.

Hvað varðar frammistöðu, stundum er óvegin vísitala betri en vegin vísitala, og stundum er hið gagnstæða satt. Þegar þú ákveður hver er betri vísitala til að fylgjast með eða líkja eftir skaltu skoða árangur og sveiflur beggja til að meta hver er betri kosturinn.

Raunverulegt dæmi um vegið og óvigt

Nasdaq 100 vísitalan er eitt hundrað af stærstu fyrirtækjum sem skráð eru í Nasdaq kauphöllinni . Það er vegin vísitala sem byggir á markaðsvirði, þó að vísitalan takmarki hversu mikið vægi hver einstakur hlutur getur haft.

Nasdaq 100 jafnþyngdarvísitalan hefur jafnt vægi 1% sem er úthlutað á hvern af 100 hlutunum.

Með tímanum geta vogin haft gríðarleg áhrif á ávöxtun. Eftirfarandi töflu sýnir Nasdaq 100 EWI sem kerti og Nasdaq 100 sem bleika línu.

Milli 2006 og 2019 skilaði Nasdaq 100 70% meiri ávöxtun en EWI hliðstæða hans, sem sýnir að stærri hlutabréf höfðu tilhneigingu til að styrkja ávöxtun vegnu vísitölunnar. Þetta er kannski ekki alltaf raunin. Það fer eftir vísitölunni, stundum er óvigtuð útgáfan betri en vegin útgáfan.

Neðst á myndinni er fylgnistuðull,. sem sýnir að oftast eru vísitölurnar tvær mjög fylgnir, nálægt gildinu einn. En stundum víkja vísitölurnar tvær eða fara kannski ekki í sömu átt. Þetta eru tímabil þar sem hvernig vísitalan er vegin hefur áhrif á frammistöðu hennar miðað við hina.

Hápunktar

• Vegin vísitala gefur tilteknum verðbréfum meira vægi, venjulega byggt á markaðsvirði.

• Óvegin vísitala gefur jafna úthlutun til allra verðbréfa innan vísitölunnar.

• Ein vísitölutegund er ekki endilega betri en önnur, hún sýnir bara gögn á mismunandi vegu.