indeks nieważony

Co to jest indeks nieważony?

Indeks nieważony składa się z papierów wartościowych o jednakowej wadze w indeksie. W każdy ze składników indeksu inwestuje się równowartość kwoty w dolarach. W przypadku nieważonego indeksu giełdowego, wyniki jednej akcji nie będą miały dramatycznego wpływu na zachowanie indeksu jako całości.

Różni się to od indeksów ważonych,. w których niektórym akcjom przypisuje się większą wagę procentową niż innym, zwykle na podstawie ich kapitalizacji rynkowej.

Zrozumienie indeksów nieważonych

Indeksy nieważone są rzadkie, ponieważ większość indeksów opiera się na kapitalizacji rynkowej, przy czym spółkom o większej kapitalizacji rynkowej przypisuje się wyższe wagi indeksu niż spółkom o niższych kapitalizacjach rynkowych.

Najważniejszym z nieważonych indeksów giełdowych jest S&P 500 Equal Weight Index (EWI), który jest nieważoną wersją szeroko stosowanego indeksu S&P 500. S&P 500 EWI zawiera te same składniki, co indeks S&P 500 ważony kapitalizacją, ale każdej z 500 spółek przypisuje się stałą wagę procentową 0,2%.

Implikacje dla funduszy indeksowych i ETF

Pasywni zarządzający funduszami konstruują fundusze indeksowe lub fundusze giełdowe (ETF) w oparciu o wiodące indeksy, takie jak S&P 500 Index, który jest indeksem ważonym. Większość decyduje się naśladować swoje narzędzia inwestycyjne na indeksach ważonych kapitalizacją rynkową, co oznacza, że muszą kupować więcej akcji, których wartość rośnie, aby dopasować się do indeksu, lub sprzedawać więcej akcji, których wartość spada. Może to stworzyć cykliczną sytuację pędu,. w której wzrost wartości akcji prowadzi do większego zakupu akcji, co zwiększy presję na wzrost ceny. Odwrotna sytuacja jest również negatywna.

Z drugiej strony fundusz indeksowy lub ETF oparty na indeksie nieważonym trzyma się równych alokacji między składniki indeksu. W przypadku indeksu S&P 500 Equal Weight Index zarządzający funduszem okresowo równoważyłby kwoty inwestycji tak, aby każda stanowiła 0,2% całości.

Czy nieważony czy ważony jest lepszy?

Jeden rodzaj indeksu niekoniecznie jest lepszy od drugiego, po prostu pokazują różne rzeczy. Indeks ważony pokazuje wyniki zazwyczaj według kapitalizacji rynkowej, podczas gdy indeks nieważony odzwierciedla wyniki nieważone wszystkich składników indeksu.

Jedną z pułapek indeksu ważonego jest to, że zwroty będą opierać się w dużej mierze na komponentach o największej wadze, a zwroty z mniejszych komponentów mogą być ukryte lub mieć niewielki wpływ. Może to oznaczać, że na przykład większość akcji w S&P 500 faktycznie spada, mimo że indeks rośnie, ponieważ akcje o największej wadze rosną, podczas gdy większość akcji o niewielkiej wadze spada.

Drugą stroną tego argumentu jest to, że mniejsze firmy pojawiają się i znikają, a zatem nie należy im przywiązywać takiej wagi, jak dużym firmom ze znacznie większą bazą akcjonariuszy .

Nieważony lub równy indeks wagowy odzwierciedla, jak radzi sobie cała pula akcji. Może to być lepszy indeks dla inwestora, który nie inwestuje w akcje o największej wadze w indeksie ważonym lub jest bardziej zainteresowany tym, czy większość akcji porusza się w górę lub w dół. Indeks nieważony lepiej to pokazuje niż indeks ważony.

Jeśli chodzi o wydajność, czasami indeks nieważony przewyższa indeks ważony, a innym razem jest odwrotnie. Decydując, który indeks jest lepszy do śledzenia lub naśladowania, spójrz na wydajność i zmienność obu, aby ocenić, która opcja jest lepsza.

Przykład ważonego i nieważonego w świecie rzeczywistym

Indeks Nasdaq 100 to sto największych spółek notowanych na giełdzie Nasdaq. Jest to indeks ważony oparty na kapitalizacji rynkowej, chociaż indeks ogranicza wagę, jaką może mieć dana akcja.

Nasdaq 100 Equal Weight Index ma równą wagę 1% przypisaną do każdego ze 100 składników.

Z biegiem czasu wagi mogą mieć dramatyczny wpływ na zwroty. Poniższy wykres pokazuje Nasdaq 100 EWI jako świece,. a Nasdaq 100 jako różową linię.

W latach 2006-2019 Nasdaq 100 zwrócił o 70% więcej niż jego odpowiednik EWI, co pokazuje, że akcje o większej kapitalizacji mają tendencję do zwiększania zwrotów dla indeksu ważonego. Nie zawsze tak jest. W zależności od indeksu czasami wersja nieważona przewyższa wersję ważoną.

Na dole wykresu znajduje się współczynnik korelacji,. pokazujący, że w większości przypadków te dwa indeksy są silnie skorelowane, bliski wartości jeden. Ale czasami te dwa indeksy różnią się lub mogą nie poruszać się w tym samym kierunku. Są to okresy, w których sposób ważenia indeksu wpływa na jego wyniki względem drugiego.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Indeks ważony nadaje większą wagę niektórym papierom wartościowym, zazwyczaj w oparciu o kapitalizację rynkową.

• Indeks nieważony daje równą alokację do wszystkich papierów wartościowych w indeksie.

• Jeden typ indeksu niekoniecznie jest lepszy od drugiego, po prostu pokazują dane na różne sposoby.