Indice non pondéré

Qu'est-ce qu'un indice non pondéré ?

Un indice non pondéré est composé de titres ayant une pondération égale au sein de l'indice. Un montant équivalent en dollars est investi dans chacune des composantes de l'indice. Pour un indice boursier non pondéré, la performance d'une action n'aura pas d'effet dramatique sur la performance de l'indice dans son ensemble.

Cela diffère des indices pondérés,. où certaines actions sont pondérées en pourcentage plus que d'autres, généralement en fonction de leur capitalisation boursière.

Comprendre les index non pondérés

Les indices non pondérés sont rares, car la plupart des indices sont basés sur des capitalisations boursières, les sociétés avec des capitalisations boursières plus importantes se voient accorder des pondérations plus élevées que les sociétés avec des capitalisations boursières plus faibles.

indice S&P 500 largement utilisé . Le S&P 500 EWI comprend les mêmes composantes que l'indice S&P 500 pondéré en fonction de la capitalisation, mais chacune des 500 sociétés se voit attribuer une pondération fixe en pourcentage de 0,2 %.

Implications pour les fonds indiciels et les ETF

Les gestionnaires de fonds passifs construisent des fonds indiciels ou des fonds négociés en bourse (ETF) basés sur des indices de premier plan tels que l'indice S&P 500, qui est un indice pondéré. La plupart choisissent d'imiter leurs véhicules d'investissement sur des indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière, ce qui signifie qu'ils doivent acheter davantage d'actions dont la valeur augmente pour correspondre à l'indice, ou vendre davantage d'actions dont la valeur diminue. Cela peut créer une situation circulaire d' élan où une augmentation de la valeur d'une action conduit à plus d'achats de l'action, ce qui ajoutera à la pression à la hausse sur le prix. L'inverse est également vrai à la baisse.

Un fonds indiciel ou un ETF structuré sur un indice non pondéré, en revanche, s'en tient à des répartitions égales entre les composants d'un indice. Dans le cas de l'indice S&P 500 Equal Weight, le gestionnaire de fonds rééquilibrerait périodiquement les montants d'investissement de sorte que chacun représente 0,2 % du total.

Est-ce que non pondéré ou pondéré ?

Un type d'index n'est pas nécessairement meilleur qu'un autre, ils montrent simplement des choses différentes. L'indice pondéré affiche généralement la performance par capitalisation boursière, tandis que l'indice non pondéré reflète la performance non pondérée des composantes de l'indice.

L'un des pièges d'un indice pondéré est que les rendements seront basés en grande partie sur les composants les plus fortement pondérés, et les rendements des composants les plus petits peuvent être cachés ou avoir peu d'effet. Cela pourrait signifier que la plupart des actions du S&P 500, par exemple, sont en fait en baisse même si l'indice augmente parce que les actions les plus pondérées augmentent tandis que la plupart des actions peu pondérées chutent.

Le revers de cet argument est que les petites entreprises vont et viennent, et par conséquent, elles ne devraient pas avoir autant de poids que les grandes entreprises avec une base d' actionnaires beaucoup plus large.

Un indice non pondéré ou à pondération égale reflète la performance d'un ensemble d'actions. Il peut s'agir d'un meilleur indice pour un investisseur qui n'investit pas dans les actions les plus fortement pondérées d'un indice pondéré, ou qui s'intéresse davantage à savoir si la plupart des actions évoluent à la hausse ou à la baisse. L'indice non pondéré le montre mieux qu'un indice pondéré.

En termes de performance, parfois un indice non pondéré surperforme l'indice pondéré, et d'autres fois c'est l'inverse. Lorsque vous décidez quel est le meilleur indice à suivre ou à imiter, examinez la performance et la volatilité des deux pour déterminer quelle est la meilleure option.

Exemple réel de pondéré et non pondéré

L' indice Nasdaq 100 est une centaine des plus grandes sociétés cotées à la bourse Nasdaq. Il s'agit d'un indice pondéré basé sur la capitalisation boursière, bien que l'indice plafonne le poids que peut avoir une action individuelle.

L' indice Nasdaq 100 Equal Weight a un poids égal de 1 % attribué à chacun des 100 composants.

Au fil du temps, les pondérations peuvent avoir des effets dramatiques sur les rendements. Le graphique suivant montre le Nasdaq 100 EWI sous forme de bougies et le Nasdaq 100 sous forme de ligne rose.

Entre 2006 et 2019, le Nasdaq 100 a rapporté 70 % de plus que son homologue EWI, ce qui montre que les actions à plus grande capitalisation ont eu tendance à soutenir les rendements de l'indice pondéré. Ce n'est peut-être pas toujours le cas. Selon l'indice, il arrive parfois que la version non pondérée surpasse la version pondérée.

Au bas du graphique se trouve un coefficient de corrélation,. montrant que la plupart du temps, les deux indices sont fortement corrélés, proches d'une valeur de un. Mais à l'occasion, les deux indices divergent ou peuvent ne pas évoluer dans le même sens. Ce sont des périodes où la façon dont l'indice est pondéré affecte sa performance par rapport à l'autre.

Points forts

• Un indice pondéré donne plus de poids à certains titres, généralement en fonction de la capitalisation boursière.

• Un indice non pondéré donne une répartition égale à tous les titres de l'indice.

• Un type d'index n'est pas nécessairement meilleur qu'un autre, ils affichent simplement les données de différentes manières.