ビンテージ

##ヴィンテージとは何ですか？

住宅ローン担保証券（MBS）のトレーダーや投資家が、一定期間にわたって味付けされたMBSを指すために使用する俗語です。 MBSの満期は通常約30年であり、特定の問題の「ヴィンテージ」により、保有者は前払いとデフォルトのリスクが少なくなりますが、このリスクの低下によって価格の上昇も制限されます。

##ヴィンテージのしくみ

特定のビンテージMBSの基礎となるローンには、燃え尽き症候群など、ビンテージ取引をプレミアム価格にする独自の特性があります。これらの独自の特性は、MBSの原資産がどのようにプールされているかの結果です。 MBSの原資産は通常、満期および金利と同様の条件で特定の地理的地域にわたってグループ化されます。これにより、支払い計画の予測がより予測可能になります。

MBSは、主に米国政府支援機関（GSE）によって発行された投資ビークルです。投資は、住宅ローン、主に住宅用不動産ローンのグループに関連する債務で構成されています。次に、借り手が支払うべき元本および利息の支払いに対する特定の請求を表す証券が、作成エンティティによって発行されます。 MBSは流通市場で取引されています。

##MBSに適用されるヴィンテージ

ヴィンテージという用語は、アイテムが作成された年に関連しているため、アイテムの年齢に関連しています。アイテムが2012年に作成された場合、ヴィンテージの年は2012年であり、その年齢は、現在の年からヴィンテージの年を引くことによって決定できます。

特定のMBSのヴィンテージの変動は、投資家にとってさまざまなレベルのリスクを表す可能性があります。たとえば、2007年に始まった米国のサブプライム住宅ローン危機により、貸し手は2004年から2007年頃に大量の高リスク住宅ローンを組成し始めました。それらのヴィンテージ年のローンはデフォルト率が高く、したがってローンよりもリスクが高かった前後に作られました。

##特別な考慮事項

ヴィンテージは、特定のMBSの固有のリスクを決定するために使用される1つの要因である可能性がありますが、他の要因も考慮されます。この場合、同じヴィンテージの2つのMBSは、想定されるリスクのレベルが異なる可能性があり、したがって、知覚される値が異なる可能性があります。いくつかの追加の要因には、住宅ローンのプールの残りの価値、住宅ローンを裏付ける不動産の現在の市場価値、および未収利息が含まれます。

MBSの支払いスケジュールは、他の多くの投資ビークルとは異なります。債券は半年ごと、毎年、または事前に合意された満期日に支払うことができますが、MBSは月ごとに投資家に支払います。債券の支払いには、元の元本の一時金が返還される満期日までの利息のみが含まれる場合がありますが、MBSは、利息と元本の一部の両方の毎月の支払いを提供します。必要な毎月の支払いは、住宅ローン債務者の従来の支払いスケジュールと相関しています。

##ハイライト

-ヴィンテージは、アイテムが作成された年に関連するアイテムの年齢です。これは、MBSの固有のリスクを評価する方法です。

-ヴィンテージは、「季節限定」の住宅ローン担保証券（MBS）を表すために使用される口語的な用語です。

-つまり、それらは十分に長く発行され、十分な期限内の支払いが行われているため、デフォルトのリスクは低くなります。

-同じヴィンテージの2つのMBSは、想定されるリスクのレベルが異なる可能性がありますが、その結果、知覚される値が異なります。