Årgang
Hva er vintage?
Vintage er et slangbegrep som brukes av MBS- handlere og investorer for å referere til en MBS som er krydret over en viss tidsperiode. En MBS har typisk en løpetid på rundt 30 år, og en bestemt emisjons "årgang" utsetter innehaveren for mindre risiko for forskuddsbetaling og mislighold, selv om denne reduserte risikoen også begrenser prisstigningen.
Hvordan vintage fungerer
De underliggende lånene til visse vintage MBS har unike egenskaper, for eksempel utbrenthet, som gjør vintagehandelen til en premiumpris. Disse unike egenskapene er et resultat av hvordan underliggende eiendeler i MBS er samlet. MBS' underliggende eiendeler er generelt gruppert på tvers av visse geografiske regioner med lignende løpetid og rentesatser. Dette gjør prognosebetalingsplaner mer forutsigbare.
MBS er investeringsbiler hovedsakelig utstedt av et amerikansk statlig sponset foretak (GSE). Investeringene består av gjeldsforpliktelser knyttet til grupper av boliglån, hovedsakelig boliglån. Sikkerheten, som representerer et bestemt krav mot hovedstolen og rentebetalinger som låntakere skylder, utstedes deretter av den opprettende enheten. MBS omsettes på annenhåndsmarkedet.
Vintage som brukt på MBS
Begrepet vintage relaterer seg til alderen til en gjenstand som det gjelder året det ble opprettet. Hvis en gjenstand ble opprettet i 2012, er årgangsåret 2012, og alderen kan bestemmes ved å trekke årgangsåret fra gjeldende år.
Variasjonen i årgangene til bestemte MBS kan representere ulike nivåer av risiko for investorer. Med den amerikanske subprime-lånekrisen som begynte i 2007, for eksempel, hadde långivere begynt å opprette et stort antall høyrisikolån fra rundt 2004 til 2007. Lån fra disse årgangene viste høyere misligholdsrater,. og var derfor mer risikofylte enn lån laget før og etter.
Spesielle hensyn
Mens årgangen kan være en faktor som brukes til å bestemme den iboende risikoen for en viss MBS, vurderes også andre faktorer. I dette tilfellet kan to MBS med samme årgang ha forskjellige nivåer av antatt risiko og kan derfor ha forskjellige oppfattede verdier. Noen tilleggsfaktorer inkluderer gjenværende verdi av boliglånsmassen, gjeldende markedsverdi av eiendommene som støtter boliglånene og påløpte renter.
En MBS- utbetalingsplan varierer fra mange andre investeringsbiler. Mens obligasjoner kan betales halvårlig, årlig eller på den tidligere avtalte forfallsdatoen,. utbetaler en MBS til investorer på månedlig basis. Mens en obligasjonsbetaling bare kan inkludere den opptjente renten frem til forfallsdatoen, hvor et engangsbeløp av den opprinnelige hovedstolen returneres, gir MBS månedlige betalinger av både renter og en del av hovedstolen. Den månedlige betalingen som kreves samsvarer med den tradisjonelle betalingsplanen til panteskyldnere.
Høydepunkter
Vintage er alderen til en gjenstand ettersom den relaterer seg til året den ble til. Det er en måte å vurdere den iboende risikoen for en MBS.
Vintage er et dagligdags begrep som brukes for å beskrive boliglånssikrede verdipapirer (MBS) som har blitt "erfarne."
– Det vil si at de er utstedt lenge nok, og det er foretatt nok rettidig betaling til at risikoen for mislighold er lavere.
– To MBS med samme årgang kan imidlertid ha ulikt nivå av antatt risiko, og som et resultat av det ulike oppfattede verdier.
