Винтаж

Что такое винтаж?

Винтаж — это сленговый термин, используемый трейдерами и инвесторами, обеспеченными ипотечными ценными бумагами (MBS), для обозначения MBS, выдержанного в течение определенного периода времени. MBS обычно имеет срок погашения около 30 лет, а «винтаж» конкретного выпуска подвергает держателя меньшему риску досрочного погашения и дефолта, хотя этот сниженный риск также ограничивает рост цены.

Как работает винтаж

Ссуды, лежащие в основе некоторых старинных MBS, обладают уникальными характеристиками, такими как выгорание, благодаря которым старинные ценные бумаги торгуются по более высокой цене. Эти уникальные характеристики являются результатом того, как объединяются базовые активы в MBS. Базовые активы MBS обычно сгруппированы по определенным географическим регионам с аналогичными сроками погашения и процентными ставками. Это делает прогнозирование планов платежей более предсказуемым.

MBS — это инвестиционные инструменты, преимущественно выпущенные предприятием, спонсируемым правительством США (GSE). Инвестиции состоят из долговых обязательств, связанных с группами ипотечных кредитов, преимущественно кредитов на приобретение жилья. Ценная бумага, представляющая собой конкретное требование в отношении выплаты основной суммы долга и процентов, причитающихся заемщикам, затем выпускается создающей организацией. МБС торгуются на вторичном рынке.

Винтаж применительно к МБС

Термин винтаж относится к возрасту предмета, поскольку он относится к году, когда он был создан. Если предмет был создан в 2012 году, то годом сбора урожая является 2012, и его возраст можно определить, вычитая год сбора урожая из текущего года.

Различия в годовых выпусках конкретных MBS могут представлять различные уровни риска для инвесторов. Например, с кризисом низкокачественной ипотеки в США, который начался в 2007 году , кредиторы начали выдавать большое количество ипотечных кредитов с высоким риском примерно с 2004 по 2007 год . сделано до и после.

Особые соображения

Хотя винтаж может быть одним из факторов, используемых для определения неотъемлемого риска определенного MBS, также учитываются и другие факторы. В этом случае два MBS одного года выпуска могут иметь разные уровни предполагаемого риска и, следовательно, могут иметь разную воспринимаемую ценность. Некоторые дополнительные факторы включают оставшуюся стоимость ипотечного пула, текущую рыночную стоимость недвижимости, обеспечивающей ипотечные кредиты, и начисленные проценты.

выплат MBS отличается от многих других инвестиционных инструментов. В то время как облигации могут выплачиваться раз в полгода, ежегодно или в заранее согласованную дату погашения,. MBS выплачивается инвесторам ежемесячно. В то время как платеж по облигации может включать только заработанные проценты до даты погашения, когда возвращается единовременная сумма первоначальной основной суммы долга, MBS обеспечивает ежемесячные выплаты как процентов, так и части основной суммы. Требуемый ежемесячный платеж соответствует традиционному графику платежей ипотечных должников.

Особенности

• Винтаж — это возраст предмета по отношению к году его создания. Это способ оценить неотъемлемый риск MBS.

• Винтаж — это разговорный термин, используемый для описания ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS), которые были «выдержаны».

• То есть они выпущены достаточно давно, и достаточно своевременных платежей, чтобы риск дефолта был ниже.

• Однако два MBS одного года выпуска могут иметь разные уровни предполагаемого риска и, как следствие, разные воспринимаемые ценности.