인수

인수란 무엇입니까?

인수는 한 회사가 다른 회사의 주식 대부분 또는 전체를 구매하여 회사에 대한 통제권을 획득하는 것입니다. 대상 회사의 주식 및 기타 자산의 50% 이상을 구매 하면 인수자가 회사의 다른 주주의 승인 없이 새로 인수한 자산에 대한 결정을 내릴 수 있습니다. 비즈니스에서 매우 흔한 인수합병은 대상 회사의 승인을 받거나 승인되지 않음에도 불구하고 발생할 수 있습니다. 승인을 받으면 프로세스 중에 매장 금지 조항 이 있는 경우가 많습니다 .

이러한 거대하고 중요한 거래가 뉴스를 지배하는 경향이 있기 때문에 우리는 잘 알려진 대기업의 인수에 대해 주로 듣습니다. 실제로 인수합병 (M&A)은 대기업보다 중소기업 간에 더 자주 발생합니다.

인수 이해

기업은 다양한 이유로 다른 기업을 인수합니다. 그들은 규모의 경제, 다양화, 시장 점유율 확대, 시너지 효과 증대, 비용 절감 또는 새로운 틈새 시장을 추구할 수 있습니다. 인수에 대한 다른 이유는 다음과 같습니다.

해외시장 진출의 한 방법으로

회사가 다른 국가로 사업을 확장하려는 경우 해당 국가에서 기존 회사를 인수하는 것이 해외 시장에 진입하는 가장 쉬운 방법이 될 수 있습니다. 인수한 사업체는 이미 자체 인력, 브랜드 이름 및 기타 무형 자산을 보유하고 있으며, 이는 인수한 회사가 견고한 기반으로 새로운 시장에서 시작하는 데 도움이 될 수 있습니다.

성장 전략으로

회사가 물리적 또는 물류적 제약에 부딪쳤거나 리소스가 고갈되었을 수 있습니다. 회사가 이런 식으로 방해를 받는다면 종종 자신의 회사를 확장하는 것보다 다른 회사를 인수하는 것이 더 타당합니다. 그러한 회사는 새로운 수익 방식으로 인수하여 수익 흐름에 통합할 유망한 젊은 회사를 찾을 수 있습니다.

초과 용량을 줄이고 경쟁을 줄이기 위해

경쟁이나 공급이 너무 많은 경우 회사는 초과 용량을 줄이고 경쟁을 제거하며 가장 생산적인 제공업체에 집중하기 위해 인수를 고려할 수 있습니다.

신기술 확보

때때로 회사는 신기술 자체를 개발하는 데 시간과 돈을 쓰는 것보다 이미 신기술을 성공적으로 구현한 다른 회사를 구입하는 것이 더 비용 효율적일 수 있습니다.

회사의 임원은 인수하기 전에 대상 회사에 대한 철저한 실사를 수행해야 하는 신탁의 의무가 있습니다.

인수, 인수 또는 합병?

기술적으로 "인수"와 " 인수 "라는 단어는 거의 같은 것을 의미하지만 월스트리트에서는 뉘앙스가 다릅니다.

일반적으로 "인수"는 두 회사가 협력하는 주로 우호적인 거래를 나타냅니다. "인수"는 대상 회사가 구매에 저항하거나 강력하게 반대함을 나타냅니다. "합병"이라는 용어는 구매 회사와 대상 회사가 상호 결합하여 완전히 새로운 법인을 형성할 때 사용됩니다. 그러나 각 인수, 인수 및 합병은 고유한 경우이며 거래를 수행하는 고유한 특성과 이유가 있으므로 이러한 용어의 정확한 사용은 실제로 중복되는 경향이 있습니다.

획득: 대체로 호의적임

우호적 인수는 대상 회사가 인수에 동의할 때 발생합니다. 이사회(B of D 또는 이사회)가 인수를 승인합니다. 우호적인 인수는 종종 인수 회사와 대상 회사의 상호 이익을 위해 작동합니다. 두 회사 모두 인수 회사가 적절한 자산을 구매하도록 전략을 개발하고 자산과 함께 발생할 수 있는 의무에 대해 재무제표 및 기타 평가를 검토합니다. 양 당사자가 약관에 동의하고 법적 규정을 충족하면 구매가 진행됩니다.

인수: 일반적으로 적대적이며 종종 적대적입니다.

일반적으로 "적대적 인수"로 알려진 비우호적 인수는 대상 회사가 인수에 동의하지 않을 때 발생합니다. 적대적 인수합병은 대상 기업과 동일한 합의가 없기 때문에 인수 기업은 지배 지분을 확보하기 위해 대상 기업의 많은 지분을 적극적으로 매입해야 하며, 이는 인수를 강요합니다.

인수가 정확히 적대적이지 않더라도 기업이 하나 이상의 중요한 면에서 평등하지 않다는 것을 의미합니다.

합병: 상호, 그러나 새로운 엔티티 생성

두 회사를 하나의 새로운 법인으로 상호 융합하는 합병은 우호적인 인수를 넘어선 것입니다. 합병은 일반적으로 규모, 고객 수, 운영 규모 등과 같은 기본 특성 측면에서 거의 동일한 회사 간에 발생합니다. 합병 회사는 결합된 기업이 어느 한쪽이 단독일 수 있는 것보다 모든 당사자(특히 주주)에게 더 가치가 있을 것이라고 강력히 믿습니다.

인수 후보 평가

기업을 인수하기 전에 대상 기업이 좋은 후보인지 평가하는 것이 필수적입니다.

• 가격이 적절한가요? 투자자가 인수 후보를 평가하는 데 사용하는 지표는 산업에 따라 다릅니다. 인수가 실패하는 경우 대상 회사의 요구 가격이 이러한 지표를 초과하기 때문인 경우가 많습니다.

• 부채 부담을 조사. 비정상적으로 높은 수준의 부채를 가진 대상 회사는 앞으로 발생할 잠재적인 문제에 대한 경고로 간주되어야 합니다.

• 과도한 소송. 소송은 비즈니스에서 일반적이지만, 좋은 인수 후보자는 규모와 산업에 대해 합리적이고 정상적인 수준을 초과하는 소송을 처리하지 않습니다.

• 재무 상태를 면밀히 검토합니다. 좋은 인수 대상은 명확하고 잘 정리된 재무제표를 갖고 있어야 인수자가 실사를 원활하게 수행할 수 있습니다. 완전하고 투명한 재무는 또한 인수가 완료된 후 원치 않는 놀라움을 방지하는 데 도움이 됩니다.

1990년대 인수 열풍

미국 기업에서 1990년대는 인터넷 거품과 메가딜의 10년으로 기억될 것입니다. 특히 1990년대 후반에는 1980년대의 정크 본드 축제 이후 월스트리트에서 볼 수 없었던 일련의 수십억 달러 인수가 발생했습니다. 1999년 Yahoo!가 Broadcast.com을 57억 달러에 인수한 것부터 AtHome Corporation이 Excite를 75억 달러에 인수한 것에 이르기까지 기업들은 "지금은 성장하고 나중에는 수익성" 현상을 일으키고 있었습니다. 이러한 인수는 2000년 초반 몇 주 동안 절정에 이르렀습니다.

인수의 예

AOL 및 Time Warner 및 AT&T

(주)에이올 (원래 America Online)은 당시 가장 널리 알려진 온라인 서비스였으며 "미국에 인터넷을 가져온 회사"로 칭송받았습니다. 1985년에 설립된 AOL은 2000년까지 미국 최대의 인터넷 제공업체로 성장했습니다. 한편, 전설적인 미디어 대기업인 Time Warner, Inc. 출판, 텔레비전과 같은 유형의 사업 범위와 부러운 손익 계산서를 감안할 때 "오래된 미디어" 회사로 분류되었습니다.

2000년에 젊은 신생 AOL은 존경받는 거대 기업인 Time Warner(TWX)를 1,650억 달러에 인수했습니다. 이것은 모든 기록을 왜소하게 만들었고 역사상 가장 큰 합병이 되었습니다. 비전은 새로운 기업인 AOL Time Warner가 뉴스, 출판, 음악, 엔터테인먼트, 케이블 및 인터넷 산업에서 지배적인 세력이 되는 것이었습니다. 합병 후 AOL은 미국에서 가장 큰 기술 회사가 되었습니다.

그러나 합동 단계는 10년도 채 지속되지 않았습니다. AOL이 가치를 잃고 닷컴 거품이 터지면서 예상했던 합병 성공은 실현되지 않았고 AOL과 Time Warner는 노조를 해산했습니다.

• 2009년, AOL Time Warner는 분사 거래로 해산되었습니다.

• 2009년부터 2016년까지 Time Warner는 완전히 독립된 회사로 남았습니다.

• 2015년 Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ)는 AOL을 44억 달러에 인수했습니다.

그런 다음 2016년 10월 AT&T(NYSE: T)와 Time Warner(TWX)는 AT&T가 Time Warner를 854억 달러에 인수하는 거래를 발표하여 AT&T를 미디어 강자로 변모시켰습니다. 2018년 6월, AT&T는 오랜 법정 다툼 끝에 Time Warner 인수를 완료했습니다.

확실히, 2018년 AT&T-Time Warner 인수 거래는 2000년 AOL-Time Warner 거래만큼 역사적으로 중요할 것입니다. 우리는 아직 정확히 어떻게 알 수 없습니다. 오늘날 18년은 특히 미디어, 통신 및 기술 분야에서 수많은 수명과 동일하며 많은 것이 계속해서 변할 것입니다. 그러나 현재로서는 두 가지가 확실해 보입니다.

1. AT&T-Time Warner 합병의 완성은 이미 미디어 산업의 많은 부분을 재편성하기 시작했습니다.

2. M&A 기업은 여전히 건재하다.

##하이라이트

• 인수는 합병 및 인수와 밀접한 관련이 있습니다.

• 인수는 법적 및 세금 관련 문제가 있는 복잡한 계약이므로 투자 은행의 도움을 받아 수행되는 경우가 많습니다.

• 기업이 대상 기업의 주식을 50% 이상 구매하면 해당 기업에 대한 지배력을 효과적으로 획득합니다.

• 인수는 종종 우호적인 반면 인수는 적대적일 수 있습니다. 합병은 두 개의 개별 회사에서 완전히 새로운 법인을 만듭니다.

• 인수는 한 회사가 다른 회사의 주식 대부분 또는 전체를 매입할 때 발생하는 사업 결합입니다.

##자주하는 질문

획득 유형은 무엇입니까?

종종 인수 또는 합병과 같은 사업 결합은 다음 네 가지 방법 중 하나로 분류될 수 있습니다. - 수직 : 모회사는 공급망을 따라 업스트림(예: 공급업체/공급업체) 또는 다운스트림(예: 프로세서 또는 소매업체).- 수평적: 모회사가 자체 산업 부문에서 경쟁업체 또는 기타 회사를 구매하고 공급망의 동일한 지점에서 구매합니다.- 복합 기업: 모회사가 회사를 구매합니다. 완전히 다른 산업이나 부문에서, 주변적이거나 관련이 없는 사업에서.- 동종: 시장 확장이라고도 하며, 모기업이 동일하거나 밀접하게 관련된 산업에 속한 회사를 매입할 때 발생하지만 다른 사업 라인이나 제품을 가지고 있습니다.

인수 목적은 무엇입니까?

다른 회사를 인수하는 것은 모회사에 많은 목적을 제공할 수 있습니다. 첫째, 회사가 제품 라인이나 제품을 확장할 수 있습니다. 둘째, 공급망에 관여하는 기업을 인수하여 비용을 절감할 수 있습니다. 또한 시장 점유율을 유지하고 경쟁을 줄이기 위해 경쟁자를 확보할 수 있습니다.

합병과 인수의 차이점은 무엇입니까?

주요 차이점은 인수에서 모회사가 대상 회사를 완전히 인수하여 모회사에 통합한다는 것입니다. 합병에서 두 회사는 결합하지만 완전히 새로운 엔티티를 만듭니다(예: 두 가지 측면을 결합한 새 회사 이름 및 ID).