채권 평가

채권 평가란 무엇입니까?

채권 평가는 특정 채권의 이론적 공정 가치를 결정하는 기법입니다. 채권 평가에는 현금 흐름이라고도 하는 채권의 미래이자 지급액의 현재 가치와 액면가 또는 액면가라고도 하는 만기 시 채권의 가치를 계산하는 것이 포함됩니다. 채권의 액면가 와 이자는 고정되어 있기 때문에 투자자는 채권 가치를 평가하여 채권 투자에 필요한 수익률 을 결정합니다.

채권 가치의 이해

이표 지급 의 형태로 투자자에게 안정적인 수입원을 제공하는 부채 상품입니다 . 만기일에 채권의 액면가 전액을 채권자에게 상환합니다. 일반 채권의 특징은 다음과 같습니다.

이율: 일부 채권에는 이자율(이율이라고도 함)이 있으며, 이 금리는 채권 보유자에게 반기마다 지급됩니다. 쿠폰 이자율은 투자자가 만기 때까지 정기적으로 얻는 고정 수익입니다.
만기일: 모든 채권에는 만기 가 있으며 일부는 단기, 일부는 장기입니다. 채권이 만기되면 채권 발행자 는 투자자에게 채권의 액면가 전액을 상환합니다 . 회사채의 경우 채권의 액면가는 일반적으로 $1,000이고 국채의 경우 액면가는 $10,000입니다. 액면가가 반드시 투자된 원금이나 채권의 구매 가격은 아닙니다.
현재가: 환경의 금리 수준에 따라 액면가, 액면가 이하 또는 액면 이상으로 채권을 매입할 수 있습니다. 예를 들어 이자율이 상승하면 표면이자율이 경제의 이자율보다 낮기 때문에 채권의 가치는 감소합니다. 이 경우 채권은 할인된 가격,. 즉 액면가 이하로 거래됩니다. 단, 액면가 이하로 매입한 경우에도 채권자는 만기 시 액면가 전액을 지급한다.

실제 채권 평가

채권은 자본 시장의 필수적인 부분이므로 투자자와 분석가는 채권의 내재 가치를 결정하기 위해 채권의 다양한 기능이 상호 작용하는 방식을 이해하려고 합니다. 주식과 마찬가지로 채권의 가치는 포트폴리오에 적합한 투자인지 여부를 결정하므로 채권 투자의 필수 단계입니다.

채권 평가는 사실상 채권의 예상 미래 이표 지급액의 현재 가치 를 계산하는 것입니다. 채권의 이론적 공정 가치는 이표 지급의 미래 가치를 적절한 할인율로 할인하여 계산합니다. 사용된 할인율은 만기수익률로, 투자자가 채권이 만기될 때까지 고정된 이자율로 채권의 모든 이표지급액을 재투자하면 얻을 수 있는 수익률입니다. 채권 가격, 액면가, 쿠폰 이자율 및 만기까지의 시간을 고려합니다.

3조 9천억 달러

산업 그룹인 증권 산업 및 금융 시장 협회(SIFMA)에 따르면 2018년 말 미국 지방채 시장 규모 또는 총 부채 액수.

쿠폰 채권 평가

이표채의 가치 계산은 연간 또는 반기 이표지급과 채권의 액면가를 고려합니다.

예상 현금 흐름의 현재 가치는 다음 공식과 같이 채권 액면가의 현재 가치에 더합니다.

$\begin & V_ {\text{쿠폰}}=\sum\frac{(1+r)$ V<스팬 클래스 ="msupsub">쿠폰< =∑(1+r) C V</ 스팬> 액면가 =(1+r)T F여기서: C= 미래 현금 흐름, 즉 쿠폰 지급 r=할인율, 즉 ma에 대한 수익률 순도F=채권의 액면가=마침표 수 스팬>

예를 들어 연이율 5%의 회사채를 2년간 반기이자를 지급하고 만기가 도래하고 원금을 상환해야 하는 회사채의 가치를 알아보겠습니다. YTM을 3%로 가정합니다.

F = 회사채의 경우 $1,000
쿠폰율_연간 = 5%, 따라서 쿠폰율_반기 = 5% / 2 = 2.5%
C = 2.5% x $1000 = 기간당 $25
t = 2년 x 2 = 반기 이표 지급의 경우 4개 기간
T = 4 기간
r = 3%의 YTM / 반기 복리의 경우 2 = 1.5%

반기 지급의 현재 가치 = 25 / (1.015)¹ + 25 / (1.015)² + 25 / (1.015)³ + 25 / (1.015)⁴ = 96.36
액면가의 현재 가치 = 1000 / (1.015)⁴ = 942.18

따라서 채권의 가치는 $1,038.54입니다.

무이표채 평가

제로 이표 채권은 채권 기간 동안 연간 또는 반기 이표 지급을 하지 않습니다. 대신 발행 시 파격 할인된 가격 으로 판매됩니다. 구매 가격과 액면가의 차이는 채권에 대한 투자자의 이자입니다. 무이표채의 가치를 계산하려면 액면가의 현재 가치만 찾으면 됩니다. 위의 예에서 액면가 $1,000, YTM 3%, 만기 2년인 무이표채의 가치는 $1,000 / (1.03)² 또는 $942.59가 됩니다.

##하이라이트

채권의 예상 미래 이표지급액의 현재 가치 또는 현금 흐름과 채권의 만기 시 가치 또는 액면가를 계산하는 작업이 포함됩니다.
채권 평가는 특정 채권의 이론적 공정 가치(또는 액면가)를 결정하는 방법입니다.
채권의 액면가와 이자 지급액이 정해지면 채권 평가를 통해 투자자가 채권 투자에 드는 비용만큼 수익률이 얼마인지 파악하는 데 도움이 됩니다.

##자주하는 질문

듀레이션이란 무엇이며 채권 평가에 어떤 영향을 미칩니까?

채권 평가는 만기까지 보유하는 경우 순 현재 가치로 할인된 현금 흐름을 살펴봅니다. 듀레이션은 대신 이자율의 1% 변화에 대한 채권의 가격 민감도를 측정합니다. 장기 채권은 듀레이션이 더 높으며 다른 모든 것은 동일합니다. 또한 장기채권은 할인할 미래현금흐름이 더 많기 때문에 할인율을 변경하면 장기채권의 NPV에도 더 큰 영향을 미치게 됩니다.

내 채권의 가격이 액면가와 다른 이유는 무엇입니까?

채권의 액면가 또는 액면가는 종종 시장 가치와 다릅니다. 이는 금리 변경, 회사의 신용 등급, 만기 시간, 콜 조항 또는 기타 내재 옵션이 있는지 여부, 채권이 담보 또는 무담보인지 여부를 포함한 여러 요인과 관련이 있습니다. 채권은 원래 대출한 원금이 반환될 때 항상 액면가로 만기됩니다.

채권 가격이 금리와 반비례하는 이유는 무엇입니까?

고정 쿠폰을 지급하는 채권의 가격은 이자율에 반비례합니다. 5%의 고정 이율을 받는 것은 현행 이자율이 6%라면 그다지 매력적이지 않고, 7%를 받을 수 있다면 더욱 바람직하지 않기 때문입니다. 5%를 지급하는 해당 채권이 7%를 지급하는 새 채권과 동일하게 되려면 할인된 가격으로 거래되어야 합니다. 마찬가지로, 이자율이 4% 또는 3%로 떨어지면 5% 쿠폰이 상당히 매력적이 되어 채권이 더 낮은 쿠폰을 제공하는 새로 발행된 채권보다 프리미엄으로 거래됩니다.

전환사채는 어떻게 평가됩니까?

전환사채는 투자자가 채권을 회사 보통주의 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 포함된 채무 상품입니다. 전환사채 평가는 기초 주가의 변동, 전환 비율 및 그러한 채권이 궁극적으로 될 수 있는 주식에 영향을 미칠 수 있는 이자율을 포함하여 다양한 요인을 고려합니다. 가장 기본적으로 전환사채의 가격은 일반채권과 전환할 내재옵션의 가치를 합한 가격입니다.

채권의 가치는 주식과 동일합니까?

정확히. 주식과 채권은 일반적으로 유가 증권에 의해 빚진 미래 현금 흐름의 순 현재 가치를 취하는 할인된 현금 흐름 분석을 사용하여 평가됩니다. 채권은 주식과 달리 이자(쿠폰) 구성요소와 채권 만기 시 반환되는 원금 구성요소로 구성됩니다. 채권 평가는 각 구성 요소의 현재 가치를 취하여 합산합니다.