Obligacja na żądanie
Co to jest obligacja płatna?
Obligacja na żądanie to rodzaj obligacji, którą emitent może wykupić lub „odwołać” przed terminem zapadalności. Emitent robi to, płacąc posiadaczowi obligacji premię za wezwanie powyżej wartości nominalnej. Obligacja podlega wykupowi, jeżeli przed terminem jej zapadalności emitent zwróci zasadę inwestorowi i zaprzestanie przyszłych płatności odsetek.
Głębsza definicja
Data wykupu obligacji płatnej na żądanie różni się w zależności od emitenta, ale można ją znaleźć w prospekcie obligacji. Wiele obligacji komunalnych można wykupić po 10 latach. Pięcioletnia obligacja o wysokiej rentowności może być wykupiona po dwóch latach.
Niektóre obligacje korporacyjne i większość obligacji komunalnych są na żądanie, gdy emitent ma elastyczność przy pożyczaniu pod względem długości pożyczki i kwoty płatności.
Obligacje na żądanie dają emitentom prawo do skutecznego refinansowania ich zadłużenia w późniejszym terminie po lepszym oprocentowaniu, tak jak właściciel domu może to zrobić, refinansując swój kredyt hipoteczny.
Jeśli stawki spadły od czasu, gdy firma lub miasto po raz pierwszy wyemitowały obligacje, emitent może chcieć refinansować swoje zadłużenie po niższej stopie procentowej. Po wykupieniu swoich obecnych obligacji emitent może je ponownie wyemitować po niższym oprocentowaniu.
Im wcześniej obligacja zostanie wywołana, tym bardziej wzrośnie jej wartość, ponieważ obligację można nazwać tuż powyżej wartości nominalnej. W przeciwieństwie do obligacji niepodlegających wykupowi, obligacja płatna na żądanie daje inwestorowi wyższy kupon .
W dobie niskich stóp procentowych popularne stały się obligacje firm i miast na żądanie. W 2015 roku wyemitowano 1 bilion dolarów w obligacjach korporacyjnych na żądanie, w porównaniu do 234 miliardów w 2005 roku.
Oczywiście wpływ wykupu obligacji może być znaczący, zwłaszcza jeśli inwestor błędnie uwzględnił ją jako stały dochód. Ta osoba ma lukę w przewidywanych dochodach.
Przykład obligacji płatnych
Spółka Sharp Razor Co. zaoferowała obligację płatną na żądanie w dniu 1 listopada 2016 r., z 10-procentowym oprocentowaniem, z terminem wykupu 30 października 2021 r. Załóżmy, że kwota emisji wynosi 100 mln USD, a obligacja jest płatna co jeden rok, z zastrzeżeniem z 30-dniowym wyprzedzeniem, oto jego wartość (zgodnie z poniższym harmonogramem):
30 października 2017 r. (Data rozmowy przez jeden rok) = 110 procent wartości nominalnej.
30.10.2018 (termin naboru przez dwa lata) = 108 procent wartości nominalnej.
30.10.2019 (termin rozmowy przez trzy lata) = 106 procent wartości nominalnej.
30 października 2020 r. (Data rozmowy przez cztery lata) = 104 procent wartości nominalnej.
W tym przykładzie Sharp Razor ma opcję wykupu obligacji od inwestorów, zanim obligacje zapadną 30 października 2021 r. Pierwotna premia za kupno jest wyższa i wynosi 10 procent wartości nominalnej obligacji, a z czasem stopniowo spada do 4 procent. .
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Obligacja na żądanie jest korzystna dla emitenta, a inwestorzy tych obligacji otrzymują bardziej atrakcyjne oprocentowanie niż w przypadku podobnych obligacji niepodlegających na żądanie.
Obligacja na żądanie umożliwia firmom wczesną spłatę zadłużenia i korzystanie z korzystnych spadków stóp procentowych.
Obligacja na żądanie to dłużny papier wartościowy, który może być wykupiony przez emitenta przed terminem zapadalności według uznania emitenta.
