Investor's wiki

부양 비용

부양 비용

๋ถ€์–‘ ๋น„์šฉ์ด๋ž€ ๋ฌด์—‡์ž…๋‹ˆ๊นŒ?

์ƒ์žฅ๋น„์šฉ์€ ์ƒ์žฅํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์‹ ๊ทœ ์œ ๊ฐ€์ฆ๊ถŒ ์„ ๋ฐœํ–‰ํ•  ๋•Œ ๋ฐœ์ƒํ•˜๋ฉฐ, ์ธ์ˆ˜์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ,. ๋ฒ•๋ฅ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ, ๋“ฑ๋ก์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ ๋“ฑ์˜ ๋น„์šฉ์ด ๋ฐœ์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๊ฐ€ ์ƒˆ๋กœ์šด ๋ฌธ์ œ์—์„œ ์–ผ๋งˆ๋‚˜ ๋งŽ์€ ์ž๋ณธ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”์ง€์— ๋ฏธ์น˜๋Š” ์˜ํ–ฅ์„ ๊ณ ๋ คํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ƒ์žฅ ๋น„์šฉ, ์˜ˆ์ƒ ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ์ด์ต๋ฅ (ROE ), ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ ์ง€๊ธ‰, ๊ธฐ์—…์ด ์œ ์ง€ํ•  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒ๋˜๋Š” ์ˆ˜์ต ๋น„์œจ์€ ๋ชจ๋‘ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์‹ ๊ทœ ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜๋Š” ๋“ฑ์‹์˜ ์ผ๋ถ€์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์‹ ๊ทœ ์ฃผ์‹์˜ ์œ ๋™ํ™” ๊ณต์‹์€ ๋‹ค์Œ๊ณผ ๊ฐ™์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋ฐฐ๋‹น ์„ฑ์žฅ๋ฅ ์„ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ์‹ ์ฃผ ๋ฐœํ–‰ ๋น„์šฉ์„ ๊ณ„์‚ฐํ•˜๋Š” ๋ฐฉ์ •์‹์€ ๋‹ค์Œ๊ณผ ๊ฐ™์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

<์˜๋ฏธ๋ก >๋ฐฐ๋‹น ์„ฑ์žฅ๋ฅ =D1P * (1โˆ’F< mo fence="true">)+g\text{๋ฐฐ๋‹น ์ฆ๊ฐ€์œจ} = \frac{P * \left(1-F\right)} + g <span class="strut" ์Šคํƒ€์ผ="๋†’์ด:1.4084309999999998em;์ˆ˜์ง ์ •๋ ฌ:-0 .52em;"><span class="pstrut" ์Šคํƒ€์ผ= "๋†’์ด:3em;">P * (1โˆ’F)</ ์ŠคํŒฌ><์ŠคํŒฌ ํด๋ž˜์Šค ="mord mtight">D< span class="vlist-t vlist-t2">1<โ€‹<span ํด๋ž˜์Šค = "vlist-r"> </ ์ŠคํŒฌ><์ŠคํŒฌ class="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em;">+g

์–ด๋””์—:

  • D1 = ๋‹ค์Œ ๊ธฐ๊ฐ„์˜ ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ

  • P = ์ฃผ์‹ 1์ฃผ ๋ฐœํ–‰ ๊ฐ€๊ฒฉ

  • F = ์ฃผ์‹ ๋ฐœํ–‰ ๊ฐ€๊ฒฉ์— ๋Œ€ํ•œ ๋ณ€๋™ ๋น„์šฉ ๋น„์œจ

  • g = ๋ฐฐ๋‹น ์„ฑ์žฅ๋ฅ 

๋ถ€์–‘ ๋น„์šฉ์€ ๋ฌด์—‡์„ ๋งํ•ฉ๋‹ˆ๊นŒ?

๊ธฐ์—…์€ ๋‘ ๊ฐ€์ง€ ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ ์ž๋ณธ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฑ„๊ถŒ์„ ํ†ตํ•œ ๋ถ€์ฑ„์™€ ๋Œ€์ถœ ๋˜๋Š” ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ. ์ผ๋ถ€ ํšŒ์‚ฌ๋Š” ํŠนํžˆ ์ด์ž์œจ์ด ๋‚ฎ๊ณ  ๋งŽ์€ ๋ถ€์ฑ„์— ๋Œ€ํ•ด ์ง€๋ถˆ๋œ ์ด์ž๊ฐ€ ์„ธ๊ธˆ ๊ณต์ œ๊ฐ€ ๊ฐ€๋Šฅํ•˜์ง€๋งŒ ์ฃผ์‹ ์ˆ˜์ต์€ ๊ทธ๋ ‡์ง€ ์•Š๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ฑ„๊ถŒ ๋ฐœํ–‰์ด๋‚˜ ๋Œ€์ถœ์„ ์„ ํ˜ธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค๋ฅธ ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ƒํ™˜ํ•  ํ•„์š”๊ฐ€ ์—†๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ์„ ์„ ํ˜ธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ์ง€๋ถ„์„ ๋งค๊ฐํ•˜๋ ค๋ฉด ํšŒ์‚ฌ์˜ ์†Œ์œ ๊ถŒ์„ ํฌ๊ธฐํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์‹ ๊ทœ ์ฃผ์‹ ๋˜๋Š” ์ƒˆ๋กœ ๋ฐœํ–‰๋œ ๋ณดํ†ต์ฃผ ๋ฐœํ–‰๊ณผ ๊ด€๋ จ๋œ ์œ ๋™๋ถ€์–‘ ๋น„์šฉ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์—ฌ๊ธฐ์—๋Š” ํˆฌ์ž ์€ํ–‰ ๋ฐ ๋ฒ•๋ฅ  ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ, ํšŒ๊ณ„ ๋ฐ ๊ฐ์‚ฌ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ, ํšŒ์‚ฌ ์ฃผ์‹์„ ์ƒ์žฅํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ฆ๊ถŒ ๊ฑฐ๋ž˜์†Œ์— ์ง€๋ถˆํ•˜๋Š” ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ์™€ ๊ฐ™์€ ๋น„์šฉ์ด ํฌํ•จ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ธฐ์กด ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ๊ณผ ์‹ ๊ทœ ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์˜ ์ฐจ์ด๋Š” ๋ถ€์ƒ ๋น„์šฉ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ƒ์žฅ ๋น„์šฉ์€ ๋ฐœํ–‰ ๊ฐ€๊ฒฉ์˜ ๋ฐฑ๋ถ„์œจ๋กœ ํ‘œ์‹œ๋˜๋ฉฐ ๊ฐ์†Œ๋ถ„์œผ๋กœ ์‹ ์ฃผ ๊ฐ€๊ฒฉ์— ํ†ตํ•ฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ข…์ข… ๊ฐ€์ค‘ ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ (WACC) ๊ณ„์‚ฐ์„ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ์ž๊ธˆ์˜ ์–ด๋Š ๋ถ€๋ถ„์„ ์‹ ๊ทœ ์ž๋ณธ์—์„œ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๊ณ  ์–ด๋–ค ๋ถ€๋ถ„์„ ๋ถ€์ฑ„์—์„œ ์กฐ๋‹ฌํ•ด์•ผ ํ•˜๋Š”์ง€๋ฅผ ๊ฒฐ์ •ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋ถ€์–‘ ๋น„์šฉ ๊ณ„์‚ฐ์˜ ์˜ˆ

์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ํšŒ์‚ฌ A์— ์ž๋ณธ์ด ํ•„์š”ํ•˜๊ณ  ์ž๋ณธ ์š”๊ตฌ ์‚ฌํ•ญ์„ ์ถฉ์กฑํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ฃผ๋‹น 10๋‹ฌ๋Ÿฌ๋กœ ๋ณดํ†ต์ฃผ 1์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๊ธฐ๋กœ ๊ฒฐ์ •ํ–ˆ๋‹ค๊ณ  ๊ฐ€์ •ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํˆฌ์ž ์€ํ–‰๊ฐ€๋Š” ๋ชจ๊ธˆ๋œ ์ž๊ธˆ์˜ 7%๋ฅผ ๋ฐ›์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ A๋Š” ๋‚ด๋…„์— ์ฃผ๋‹น 1๋‹ฌ๋Ÿฌ์˜ ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ์„ ์ง€๊ธ‰ํ•˜๊ณ  ๋‚ด๋…„์—๋Š” ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ์„ 10% ๋Š˜๋ฆด ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ด๋Ÿฌํ•œ ๋ณ€์ˆ˜๋ฅผ ์‚ฌ์šฉํ•˜์—ฌ ์‹ ๊ทœ ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์€ ๋‹ค์Œ ๋ฐฉ์ •์‹์œผ๋กœ ๊ณ„์‚ฐ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ($1 / ($10 * (1-7%)) + 10%

์ •๋‹ต์€ 20.7%์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋ถ„์„๊ฐ€๊ฐ€ ๋ถ€์ƒ ๋น„์šฉ์ด ์—†๋‹ค๊ณ  ๊ฐ€์ •ํ•˜๋ฉด ๋‹ต์€ ๊ธฐ์กด ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ธฐ์กด ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์€ ๋‹ค์Œ ๊ณต์‹์œผ๋กœ ๊ณ„์‚ฐ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ($1 / ($10 * (1-0%)) + 10%

์ •๋‹ต์€ 20.0%์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์‹ ๊ทœ ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ๊ณผ ๊ธฐ์กด ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์˜ ์ฐจ์ด๋Š” ๋ถ€์ƒ ๋น„์šฉ์œผ๋กœ (20.7-20.0%) = 0.7%์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ฆ‰, ์œ ๋™๋ถ€์–‘ ๋น„์šฉ์œผ๋กœ ์ธํ•ด ์‹ ์ฃผ ๋ฐœํ–‰ ๋น„์šฉ์ด 0.7% ์ฆ๊ฐ€ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋ถ€์–‘ ๋น„์šฉ ์‚ฌ์šฉ์˜ ์ œํ•œ ์‚ฌํ•ญ

์ผ๋ถ€ ๋ถ„์„๊ฐ€๋“ค์€ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์— ์„ ์ • ๋น„์šฉ์„ ํฌํ•จํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์€ ์„ ์ • ๋น„์šฉ์ด ์ง€์†์ ์ธ ๋น„์šฉ์ž„์„ ์˜๋ฏธํ•˜๋ฉฐ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์„ ์˜์›ํžˆ ๊ณผ๋Œ€ํ‰๊ฐ€ํ•œ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์„ ์˜๋ฏธํ•œ๋‹ค๊ณ  ์ฃผ์žฅํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์‹ค์ œ๋กœ ๊ธฐ์—…์€ ์‹ ๊ทœ ์ฃผ์‹์„ ๋ฐœํ–‰ํ•  ๋•Œ ํ”Œ๋กœํŒ… ๋น„์šฉ์„ ํ•œ ๋ฒˆ ์ง€๋ถˆํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋ฅผ ์ƒ์‡„ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ผ๋ถ€ ๋ถ„์„๊ฐ€๋“ค์€ ํšŒ์‚ฌ์˜ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์„ ์œ ๋™๋ถ€์–‘ ๋น„์šฉ์œผ๋กœ ์กฐ์ •ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

##ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ๋ถ„์„๊ฐ€๋“ค์€ ์œ ๋™ํ™” ๋น„์šฉ์ด ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์„ ์˜์›ํžˆ ๊ณผ๋Œ€ ํ‰๊ฐ€ํ•˜์ง€ ์•Š๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋ฏธ๋ž˜ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์—์„œ ์กฐ์ •๋˜์–ด์•ผ ํ•˜๋Š” ์ผํšŒ์„ฑ ๋น„์šฉ์ด๋ผ๊ณ  ์ฃผ์žฅํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋ถ€์–‘๋น„๋Š” ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์‹ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•  ๋•Œ ๋ฐœ์ƒํ•˜๋Š” ๋น„์šฉ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋ถ€์ƒ ๋น„์šฉ์€ ๊ธฐ์กด ์ž๋ณธ๋ณด๋‹ค ์ƒˆ๋กœ์šด ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ์„ ๋” ๋งŽ์ด ๋งŒ๋“ญ๋‹ˆ๋‹ค.