부양 비용

부양 비용이란 무엇입니까?

상장비용은 상장회사가 신규 유가증권 을 발행할 때 발생하며, 인수수수료,. 법률수수료, 등록수수료 등의 비용이 발생합니다. 회사는 이러한 수수료가 새로운 문제에서 얼마나 많은 자본을 조달할 수 있는지에 미치는 영향을 고려해야 합니다. 상장 비용, 예상 자기자본이익률(ROE ), 배당금 지급, 기업이 유지할 것으로 예상되는 수익 비율은 모두 회사의 신규 자기자본 비용을 계산하는 등식의 일부입니다.

신규 주식의 유동화 공식은 다음과 같습니다.

배당 성장률을 사용하여 신주 발행 비용을 계산하는 방정식은 다음과 같습니다.

$\text{배당 증가율} = \frac{P * \left(1-F\right)} + g$ </ 스팬><스팬 class="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em;">+g

어디에:

D₁ = 다음 기간의 배당금
P = 주식 1주 발행 가격
F = 주식 발행 가격에 대한 변동 비용 비율
g = 배당 성장률

부양 비용은 무엇을 말합니까?

기업은 두 가지 방법으로 자본을 조달합니다. 채권을 통한 부채와 대출 또는 자기자본. 일부 회사는 특히 이자율이 낮고 많은 부채에 대해 지불된 이자가 세금 공제가 가능하지만 주식 수익은 그렇지 않기 때문에 채권 발행이나 대출을 선호합니다. 다른 회사는 상환할 필요가 없기 때문에 자기자본을 선호합니다. 그러나 지분을 매각하려면 회사의 소유권을 포기해야 합니다.

신규 주식 또는 새로 발행된 보통주 발행과 관련된 유동부양 비용이 있습니다. 여기에는 투자 은행 및 법률 수수료, 회계 및 감사 수수료, 회사 주식을 상장하기 위해 증권 거래소에 지불하는 수수료와 같은 비용이 포함됩니다. 기존 자본 비용과 신규 자본 비용의 차이는 부상 비용입니다.

상장 비용은 발행 가격의 백분율로 표시되며 감소분으로 신주 가격에 통합됩니다. 회사는 종종 가중 자본 비용 (WACC) 계산을 사용하여 자금의 어느 부분을 신규 자본에서 조달하고 어떤 부분을 부채에서 조달해야 하는지를 결정합니다.

부양 비용 계산의 예

예를 들어, 회사 A에 자본이 필요하고 자본 요구 사항을 충족하기 위해 주당 10달러로 보통주 1억 달러를 조달하기로 결정했다고 가정합니다. 투자 은행가는 모금된 자금의 7%를 받습니다. 회사 A는 내년에 주당 1달러의 배당금을 지급하고 내년에는 배당금을 10% 늘릴 것으로 예상됩니다.

이러한 변수를 사용하여 신규 자본 비용은 다음 방정식으로 계산됩니다.

($1 / ($10 * (1-7%)) + 10%

정답은 20.7%입니다. 분석가가 부상 비용이 없다고 가정하면 답은 기존 자본 비용입니다. 기존 자본 비용은 다음 공식으로 계산됩니다.

($1 / ($10 * (1-0%)) + 10%

정답은 20.0%입니다. 신규 자본 비용과 기존 자본 비용의 차이는 부상 비용으로 (20.7-20.0%) = 0.7%입니다. 즉, 유동부양 비용으로 인해 신주 발행 비용이 0.7% 증가했습니다.

부양 비용 사용의 제한 사항

일부 분석가들은 회사의 자기자본 비용에 선정 비용을 포함하는 것은 선정 비용이 지속적인 비용임을 의미하며 회사의 자본 비용을 영원히 과대평가한다는 것을 의미한다고 주장합니다. 실제로 기업은 신규 주식을 발행할 때 플로팅 비용을 한 번 지불합니다. 이를 상쇄하기 위해 일부 분석가들은 회사의 현금 흐름을 유동부양 비용으로 조정합니다.

##하이라이트

분석가들은 유동화 비용이 자본 비용을 영원히 과대 평가하지 않기 위해 미래 현금 흐름에서 조정되어야 하는 일회성 비용이라고 주장합니다.
부양비는 회사가 신주를 발행할 때 발생하는 비용입니다.
부상 비용은 기존 자본보다 새로운 자본 비용을 더 많이 만듭니다.