Flotationskostnad
Vad är en flytande kostnad?
Flotationskostnader ådras ett börsnoterat företag när det ger ut nya värdepapper och ådrar sig kostnader, såsom emissionsavgifter,. juridiska avgifter och registreringsavgifter. Företag måste överväga vilken inverkan dessa avgifter kommer att ha på hur mycket kapital de kan ta in från en nyemission. Flotationskostnader, förväntad avkastning på eget kapital,. utdelningar och procentandelen av vinsten som företaget förväntar sig att behålla är alla en del av ekvationen för att beräkna ett företags kostnad för nytt eget kapital.
Formeln för Float in New Equity är
Ekvationen för att beräkna börsnoteringskostnaden för nya aktier med användning av utdelningstillväxten är:
Var:
D1 = utdelningen i nästa period
P = emissionskursen för en aktie
F = förhållandet mellan emissionskostnad och aktieemissionskurs
g = utdelningens tillväxttakt
Vad säger flyttkostnaderna dig?
Företag skaffar kapital på två sätt: lån via obligationer och lån eller eget kapital. Vissa företag föredrar att ge ut obligationer eller få lån, särskilt när räntorna är låga och eftersom räntan som betalas på många skulder är avdragsgill, medan aktieavkastningen inte är det. andra företag föredrar eget kapital eftersom det inte behöver betalas tillbaka; Försäljning av eget kapital innebär dock också att avstå från en ägarandel i bolaget.
Det finns noteringskostnader förknippade med emission av nya aktier eller nyemitterade stamaktier. Dessa inkluderar kostnader som investeringsbanks- och advokatarvoden, redovisnings- och revisionsarvoden samt arvoden som betalas till en börs för att notera bolagets aktier. Skillnaden mellan kostnaden för befintligt eget kapital och kostnaden för nytt eget kapital är börsnoteringskostnaden.
Introduktionskostnaden uttrycks i procent av emissionskursen och ingår i priset på nya aktier som en minskning. Ett företag kommer ofta att använda en beräkning av vägd kapitalkostnad (WACC) för att bestämma vilken andel av dess finansiering som ska tas upp från nytt eget kapital och vilken del från skulder.
Exempel på en beräkning av flytande kostnad
Anta som ett exempel att företag A behöver kapital och bestämmer sig för att samla in 100 miljoner dollar i stamaktier till 10 dollar per aktie för att uppfylla sina kapitalkrav. Investeringsbanker får 7 % av de insamlade medlen. Företag A betalar ut 1 USD i utdelning per aktie nästa år och förväntas öka utdelningen med 10 % följande år.
Med hjälp av dessa variabler beräknas kostnaden för nytt eget kapital med följande ekvation:
- ($1 / ($10 * (1-7%)) + 10%
Svaret är 20,7%. Om analytikern inte antar någon börsnoteringskostnad är svaret kostnaden för befintligt eget kapital. Kostnaden för befintligt eget kapital beräknas med följande formel:
- ($1 / ($10 * (1-0%)) + 10%
Svaret är 20,0 %. Skillnaden mellan kostnaden för nytt eget kapital och kostnaden för befintligt eget kapital är börsnoteringskostnaden, som är (20,7-20,0%) = 0,7%. Med andra ord ökade börsnoteringskostnaderna kostnaden för nyemissionen med 0,7 %.
Begränsningar för att använda flytande kostnader
Vissa analytiker hävdar att inkludering av börskostnader i företagets kostnad för eget kapital innebär att börskostnader är en löpande kostnad och för alltid överskattar företagets kapitalkostnad. I själva verket betalar ett företag börsnoteringskostnaderna en gång vid utgivning av nya aktier. För att kompensera detta justerar vissa analytiker företagets kassaflöden för börskostnader.
##Höjdpunkter
- Analytiker hävdar att börsnoteringskostnader är en engångskostnad som bör justeras från framtida kassaflöden för att inte överskatta kapitalkostnaden för alltid.
– Flotationskostnader är kostnader som ett företag ådrar sig när det ger ut nya aktier.
– Flotationskostnader gör att nytt eget kapital kostar mer än befintligt eget kapital.
