प्रवर्तन लागत

एक प्लवनशीलता लागत क्या है?

सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी द्वारा फ्लोटेशन की लागतें तब आती हैं जब वह नई प्रतिभूतियां जारी करती है और खर्च करती है, जैसे कि हामीदारी शुल्क,. कानूनी शुल्क और पंजीकरण शुल्क। कंपनियों को इस बात पर विचार करना चाहिए कि इन शुल्कों का एक नए मुद्दे से कितनी पूंजी जुटाई जा सकती है। फ्लोटेशन लागत, इक्विटी पर अपेक्षित रिटर्न,. लाभांश भुगतान, और कमाई का प्रतिशत जो व्यवसाय को बनाए रखने की उम्मीद है, कंपनी की नई इक्विटी की लागत की गणना करने के लिए समीकरण का हिस्सा हैं।

नई इक्विटी में तैरने का फॉर्मूला है

लाभांश वृद्धि दर का उपयोग करके नई इक्विटी की प्लवनशीलता लागत की गणना के लिए समीकरण है:

g

कहाँ पे:

• D₁ = अगली अवधि में लाभांश

• पी = स्टॉक के एक शेयर का निर्गम मूल्य

• एफ = फ्लोटेशन कॉस्ट-टू-स्टॉक इश्यू प्राइस का अनुपात

• जी = लाभांश वृद्धि दर

प्लवनशीलता लागत आपको क्या बताती है?

कंपनियां दो तरह से पूंजी जुटाती हैं: बांड और ऋण या इक्विटी के माध्यम से ऋण । कुछ कंपनियां बांड जारी करना या ऋण प्राप्त करना पसंद करती हैं, खासकर जब ब्याज दरें कम होती हैं और क्योंकि कई ऋणों पर चुकाया गया ब्याज कर-कटौती योग्य होता है, जबकि इक्विटी रिटर्न नहीं होता है। अन्य कंपनियां इक्विटी पसंद करती हैं क्योंकि इसे वापस भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होती है; हालांकि, इक्विटी बेचने में कंपनी में एक स्वामित्व हिस्सेदारी को छोड़ना भी शामिल है।

नई इक्विटी, या नए जारी किए गए सामान्य स्टॉक जारी करने से जुड़ी प्लवनशीलता लागतें हैं । इनमें निवेश बैंकिंग और कानूनी शुल्क, लेखा और लेखा परीक्षा शुल्क, और कंपनी के शेयरों को सूचीबद्ध करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज को भुगतान की जाने वाली फीस शामिल हैं। मौजूदा इक्विटी की लागत और नई इक्विटी की लागत के बीच का अंतर फ्लोटेशन लागत है।

प्लवनशीलता लागत को निर्गम मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और इसे नए शेयरों की कीमत में कमी के रूप में शामिल किया जाता है। एक कंपनी अक्सर यह निर्धारित करने के लिए पूंजी की भारित लागत (डब्ल्यूएसीसी) गणना का उपयोग करेगी कि उसके वित्त पोषण का कौन सा हिस्सा नई इक्विटी से उठाया जाना चाहिए और ऋण से कौन सा हिस्सा उठाया जाना चाहिए।

प्लवनशीलता लागत गणना का उदाहरण

एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि कंपनी ए को पूंजी की जरूरत है और अपनी पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए आम स्टॉक में $ 10 प्रति शेयर पर $ 100 मिलियन जुटाने का फैसला करता है। निवेश बैंकरों को जुटाई गई धनराशि का 7% प्राप्त होता है। कंपनी ए अगले साल प्रति शेयर लाभांश में $ 1 का भुगतान करती है और उम्मीद है कि अगले वर्ष लाभांश में 10% की वृद्धि होगी।

इन चरों का उपयोग करते हुए, नई इक्विटी की लागत की गणना निम्नलिखित समीकरण के साथ की जाती है:

• ($1 / ($10 * (1-7%)) + 10%

उत्तर 20.7% है। यदि विश्लेषक कोई प्लवनशीलता लागत नहीं मानता है, तो उत्तर मौजूदा इक्विटी की लागत है। मौजूदा इक्विटी की लागत की गणना निम्न सूत्र से की जाती है:

• ($1 / ($10 * (1-0%)) + 10%

उत्तर 20.0% है। नई इक्विटी की लागत और मौजूदा इक्विटी की लागत के बीच का अंतर फ्लोटेशन लागत है, जो (20.7-20.0%) = 0.7% है। दूसरे शब्दों में, प्लवनशीलता लागत ने नई इक्विटी जारी करने की लागत में 0.7% की वृद्धि की।

प्लवनशीलता लागत का उपयोग करने की सीमाएं

कुछ विश्लेषकों का तर्क है कि कंपनी की इक्विटी की लागत में प्लवनशीलता लागतों का अर्थ है कि प्लवनशीलता लागत एक चालू व्यय है, और हमेशा के लिए फर्म की पूंजी की लागत को बढ़ा देता है। वास्तव में, एक फर्म नई इक्विटी जारी करने पर एक बार प्लवनशीलता लागत का भुगतान करती है। इसे ऑफसेट करने के लिए, कुछ विश्लेषक कंपनी के नकदी प्रवाह को प्लवनशीलता लागत के लिए समायोजित करते हैं।

##हाइलाइट

• विश्लेषकों का तर्क है कि प्लवनशीलता लागत एक बार का खर्च है जिसे भविष्य के नकदी प्रवाह से समायोजित किया जाना चाहिए ताकि पूंजी की लागत हमेशा के लिए अधिक न हो।

• प्लवनशीलता लागत वह लागत होती है जिसे कंपनी नया स्टॉक जारी करते समय वहन करती है।

• फ्लोटेशन लागत मौजूदा इक्विटी की तुलना में नई इक्विटी लागत को अधिक बनाती है।