고든 성장 모델(GGM)

고든 성장 모델(GGM)이란 무엇입니까?

Gordon 성장 모델(GGM)은 일정한 비율로 성장하는 미래 배당금 시리즈를 기반으로 주식의 내재 가치를 결정하는 데 사용됩니다. 배당 할인 모델 (DDM) 의 대중적이고 직접적인 변형입니다 . GGM은 배당금이 영구적으로 일정한 비율로 증가한다고 가정하고 무한한 미래 배당금 시리즈의 현재 가치를 해결합니다.

이 모델은 일정한 성장률을 가정하기 때문에 일반적으로 주당 배당금이 안정적인 성장률을 보이는 회사에만 사용됩니다.

고든 성장 모델(GGM) 이해

Gordon 성장 모델은 회사가 보통주 주주들 에게 지불하는 금액이 지속적으로 증가한다는 가정을 사용하여 회사의 주식 가치를 평가 합니다. 모델의 세 가지 주요 입력은 주당 배당금 (DPS), 주당 배당금 증가율 및 요구 수익률 (RoR)입니다.

GGM은 지배적인 시장 상황에 관계없이 주식의 공정 가치 를 계산하려고 시도 하며 배당금 지급 요인과 시장의 기대 수익을 고려합니다. 모델에서 얻은 가치가 주식의 현재 거래 가격보다 높으면 해당 주식은 저평가된 것으로 간주되어 매수 자격이 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

주당 배당금은 회사가 보통주 주주에게 연간 지불하는 금액을 나타내는 반면, 주당 배당금 증가율은 주당 배당금 비율이 한 해에서 다른 해로 증가하는 정도입니다. 요구수익률은 투자자가 회사의 주식을 살 때 수용할 의향이 있는 최소 수익률이며 투자자가 이 수익률을 추정하는 데 사용하는 여러 모델이 있습니다.

GGM은 회사가 영원히 존재한다고 가정하고 일정한 비율로 증가하는 주당 배당금을 지급합니다. 주식 가치를 추정하기 위해 이 모델은 주당 배당금의 무한 계열을 가져와 필요한 수익률을 사용하여 현재로 다시 할인합니다.

공식은 일정한 속도로 성장하는 무한 수열의 수학적 속성을 기반으로 합니다.

$\begin &P = \frac{ r - g } \ &\textbf{여기서:} \ &P = \text{현재 주가} \ &g = \text{일정한 성장률 예상} \ &\text{배당 , 영구적으로} \ &r = \text{자기자본의 일정 비용} \ &\text{회사(또는 수익률)} \ &D_1 = \text{내년 가치&# x27;의 배당금} \ \end$

출처: Stern School of Business, New York University.

Gordon 성장 모델의 주요 한계는 주당 배당금이 지속적으로 증가한다는 가정에 있습니다. 기업이 경기 순환 과 예상치 못한 재정적 어려움이나 성공 으로 인해 배당금이 지속적으로 증가하는 경우는 매우 드뭅니다 . 따라서 이 모델은 안정적인 성장률을 보이는 기업으로 제한됩니다.

두 번째 문제는 할인 요인과 모델에 사용된 성장률 간의 관계에서 발생합니다. 필요한 수익률이 주당 배당금 성장률보다 낮으면 결과는 음수 값이 되어 모델이 무가치해집니다. 또한 요구수익률이 성장률과 같으면 주당 가치는 무한대에 가까워진다.

고든 성장 모델의 예

가상의 예로 주식이 주당 110달러에 거래되고 있는 회사를 생각해 보십시오. 이 회사는 8%의 최소 수익률(r)을 요구하고 내년에 주당 $3의 배당금을 지급할 예정이며(D₁), 매년 5%씩 증가할 것으로 예상됩니다(g).

주식의 내재가치(P)는 다음과 같이 계산됩니다.

$\begin &\ text = \frac{ $3 }{ .08 - .05 } = $100 \ \end{정렬}$

Gordon의 성장 모델에 따르면 이 주식은 현재 시장에서 10달러 이상 고평가되어 있습니다.

하이라이트

GGM은 지속적인 배당 성장을 가정하여 꾸준한 성장률을 보이는 회사에 이상적입니다.
GGM은 주당 무한 배당금을 받고 필요한 수익률을 사용하여 현재로 다시 할인하는 방식으로 작동합니다.
배당할인모형(DDM)의 변형이다.
GGM(Gordon growth model)은 회사가 영원히 존재하며 회사의 주식을 평가할 때 배당금이 지속적으로 증가한다고 가정합니다.

자주하는 질문

Gordon 성장 모델의 단점은 무엇입니까?

GGM의 주요 한계는 주당 배당금이 지속적으로 증가한다는 가정에 있습니다. 기업이 경기 순환과 예상치 못한 재정적 어려움이나 성공으로 인해 배당금이 지속적으로 성장하는 경우는 매우 드뭅니다. 따라서 이 모델은 주당 배당금이 안정적인 성장률을 보이는 회사로 제한됩니다. 또 다른 문제는 할인 요인과 모델에 사용된 성장률 간의 관계에서 발생합니다. 필요한 수익률이 주당 배당금 성장률보다 낮으면 결과는 음수 값이 되어 모델이 무가치해집니다. 또한 요구수익률이 성장률과 같으면 주당 가치는 무한대에 가까워진다.

Gordon 성장 모델에 대한 입력은 무엇입니까?

GGM의 세 가지 입력은 주당 배당금(DPS), 주당 배당금 증가율 및 요구수익률(RoR)입니다. DPS는 회사가 보통주 주주에게 매년 지불하는 금액이고 DPS 성장률은 연간 배당금 증가율입니다. 요구수익률은 투자자가 회사의 주식을 살 수 있는 최소 수익률입니다.

Gordon 성장 모델은 무엇을 말합니까?

Gordon 성장 모델(GGM)은 지배적인 시장 상황에 관계없이 주식의 공정 가치를 계산하려고 시도하며 배당금 지급 요인과 시장의 기대 수익을 고려합니다. GGM 가치가 주식의 현재 시장 가격보다 높으면 해당 주식은 저평가된 것으로 간주되어 매수해야 합니다. 반대로 가치가 주식의 현재 시장 가격보다 낮으면 해당 주식은 고평가된 것으로 간주되어 매도해야 합니다.