자금 조달 통화

자금 조달 통화란 무엇입니까?

자금 조달 통화는 통화 캐리 트레이드 거래에서 교환되는 통화입니다. 자금 조달 통화는 일반적으로 고수익(자산) 통화에 비해 이자율이 낮습니다.

투자자는 자금 조달 통화를 차용하고 금리가 더 높은 자산 통화에서 숏 포지션을 취합니다.

자금 조달 통화 작동 방식

일본 엔 은 역사적으로 일본의 낮은 이자율 때문에 외환 거래자들 사이에서 자금 조달 통화로 인기가 있었습니다. 예를 들어, 거래자는 일본 엔을 차용하여 호주 달러나 뉴질랜드 달러와 같이 이율이 더 높은 통화를 구매할 것입니다. 다른 자금 조달 통화에는 스위스 프랑과 경우에 따라 미국 달러가 포함됩니다.

낙관론이 높고 주가가 상승하는 시기에는 투자자들이 더 많은 위험을 감수하려고 하기 때문에 자금조달 통화는 실적이 저조할 것입니다. 반면, 금융 위기 동안 투자자들은 통화가 안전 자산으로 간주되기 때문에 자금 조달에 서두를 것입니다.

예를 들어, 대공황 전 12개월 동안 호주 달러 와 뉴질랜드 달러는 일본 엔화에 대해 25% 이상 절상되었습니다. 그러나 2007년 중반부터 위기가 시작되면서 이러한 캐리 트레이드가 풀리고 투자자들은 자금 조달 통화를 위해 고수익 통화를 덤프했습니다. 호주 달러와 뉴질랜드 달러는 모두 경기 침체 기간 동안 일본 엔화 대비 가치가 50% 이상 하락했습니다.

자금 조달 통화 및 금리 정책

일본 엔과 같은 자금 조달 통화의 중앙 은행은 종종 공격적인 통화 부양책에 참여하여 저금리를 초래했습니다. 1990년대 초 자산 가격 거품이 터진 후 일본 경제는 부분적으로 인구 감소의 디플레이션 효과로 인해 경기 침체와 경제 침체에 빠졌습니다. 이에 대해 일본은행은 현재까지 지속되고 있는 저금리 정책을 시행하고 있습니다.

스위스 프랑은 또한 스위스 프랑이 유로에 대해 너무 심하게 평가되는 것을 방지하기 위해 스위스 국립 은행이 낮은 금리를 유지하도록 강요받았기 때문에 인기 있는 캐리 트레이드 수단이었습니다.

통화 캐리 트레이드

자금 조달 통화는 외환에서 가장 인기 있는 전략 중 하나인 통화 캐리 트레이드에 자금을 지원하며 수십억 달러의 국가 간 대출이 미결제 상태입니다. 캐리 트레이드는 트레이더들이 종종 그들의 작은 이익 마진을 높이기 위해 막대한 레버리지를 사용하기 때문에 증기 롤러 앞에서 페니를 줍는 것과 유사합니다.

가장 인기 있는 캐리 트레이드는 호주 달러/일본 엔 및 뉴질랜드 달러/일본 엔과 같은 통화 쌍 을 사는 것과 관련이 있습니다. 이러한 통화 쌍의 스프레드 는 상당히 높습니다. 캐리 트레이드를 구성하는 첫 번째 단계는 높은 수익률을 제공하는 통화와 낮은 수익률을 제공하는 통화를 찾는 것입니다.

캐리 트레이드의 가장 큰 위험은 환율의 불확실성입니다. 위의 예를 사용하여 미국 달러가 일본 엔에 비해 가치가 하락하면 거래자는 손실을 입을 위험이 있습니다. 또한 이러한 거래는 일반적으로 많은 레버리지로 이루어지기 때문에 포지션이 적절하게 헤지되지 않는 한 작은 환율 변동으로 인해 큰 손실을 입을 수 있습니다.

주의 자금 조달 통화 이야기

일본 엔(JPY)은 2000년대 초반에 선호되는 캐리 트레이드 통화입니다. 경제가 침체에 빠지고 인구 감소의 디플레이션 효과가 부분적으로 발생하자 일본은행은 금리를 낮추는 정책을 시행했습니다. 그 인기는 일본의 거의 제로 금리에서 비롯되었습니다. 2007년 초까지 엔화는 약 1조 달러의 FX 캐리 거래 자금을 조달하는 데 사용되었습니다. 엔 캐리 무역은 2008년에 세계 금융 시장이 폭락하면서 극적으로 풀렸습니다. 그 결과 엔은 대부분의 주요 통화에 대해 거의 29% 급등했습니다. 이 엄청난 증가는 빌린 자금 조달 통화를 상환하는 데 훨씬 더 많은 비용이 든다는 것을 의미했으며 통화 캐리 트레이드 시장을 통해 충격파를 보냈습니다.

선호되는 또 다른 자금 조달 통화는 CHF/EUR 거래에서 자주 사용되는 스위스 프랑 (CHF)입니다. 스위스 국립 은행(Swiss National Bank, SNB)은 스위스 프랑이 유로에 대해 0.000%까지 절상되는 것을 방지하기 위해 금리를 낮게 유지했습니다.

2011년 9월에 은행은 전통을 깨고 유로당 1.2000스위스 프랑으로 고정된 통화를 유로에 고정했습니다. 외환 시장에서 페그를 유지하기 위해 CHF의 공개 시장 판매로 페그를 방어했습니다. 2015년 1월 SNB는 갑자기 페그를 내리고 통화를 다시 띄워 주식과 외환 시장을 혼란에 빠뜨렸습니다.

통화 캐리 트레이드 예

통화 캐리 트레이드의 예로서 일본의 환율이 0.5%인 반면 미국의 환율은 4%라는 사실을 트레이더 가 알아차렸다고 가정합니다. 이것은 거래자가 3.5%의 이익을 기대한다는 것을 의미하며, 이는 두 비율의 차이입니다. 첫 번째 단계는 엔을 빌려 달러로 변환하는 것입니다. 두 번째 단계는 그 달러를 미국 금리를 지불하는 증권에 투자하는 것입니다. 현재 환율이 1달러당 115엔이고 거래자가 5천만 엔을 빌린다고 가정합니다. 변환되면 그가 가질 수 있는 금액은 다음과 같습니다.

• 미국 달러 = 5천만 엔 ÷ 115 = $434,782.61

4%의 미국 금리로 1년을 투자한 후 트레이더는 다음을 수행합니다.

• 기말 잔액 = $434,782.61 x 1.04 = $452,173.91

이제 상인은 5천만 엔의 원금과 0.5%의 이자를 합하여 총 다음과 같은 빚을 지고 있습니다.

• 빚진 금액 = 5,000만 엔 x 1.005 = 5,025만 엔

환율이 연중 동일하게 유지되고 115에서 끝나는 경우 미화로 지불해야 하는 금액은 다음과 같습니다.

• 빚진 금액 = 5,025만 엔 ÷ 115 = $436,956.52

거래자는 미화 종료 잔액과 빚진 금액의 차액에 대해 다음과 같이 이익을 얻습니다.

• 이익 = $452,173.91 - $436,956.52 = $15,217.39

이 이익은 정확히 예상 금액입니다: $15,217.39 ÷ $434,782.62 = 3.5%

환율이 엔화에 대해 움직이면 거래자는 더 많은 이익을 얻을 것입니다. 엔화가 강세를 보이면 거래자는 3.5% 미만의 수익을 올리거나 손실을 입을 수도 있습니다.

##하이라이트

• 자금 조달 통화는 낮은 이자율을 가지며 고수익 자산 통화 구매 자금을 조달하는 데 사용됩니다.

• 통화 캐리 트레이드는 사용된 레버리지 양에 따라 종종 상당할 수 있는 두 통화의 이자율 차이를 포착하려는 전략입니다.

• 캐리 트레이드에서 자금 조달 통화는 다른 통화를 구매하기 위해 빌린 외화를 의미합니다.