Rahoitusvaluutta

Mikä on rahoitusvaluutta?

Rahoitusvaluutta on valuutta, joka vaihdetaan valuutansiirtokaupassa. Rahoitusvaluutalla on tyypillisesti alhainen korko suhteessa korkeatuottoiseen (asset) valuuttaan.

Sijoittajat lainaavat rahoitusvaluuttaa ja ottavat lyhyitä positioita omaisuusvaluutassa, jonka korko on korkeampi.

Kuinka rahoitusvaluutta toimii

Japanin jeni on historiallisesti ollut suosittu rahoitusvaluuttana valuuttakauppiaiden keskuudessa Japanin alhaisten korkojen vuoksi. Esimerkiksi elinkeinonharjoittaja lainaa Japanin jeniä ja ostaa valuutan korkeammalla korolla, kuten Australian dollarin tai Uuden-Seelannin dollarin. Muita rahoitusvaluuttoja ovat Sveitsin frangi ja joissain tapauksissa Yhdysvaltain dollari.

Korkean optimismin ja osakkeiden hintojen nousun aikoina rahoitusvaluutat tulevat heikommin tuottamaan, koska sijoittajat ovat valmiita ottamaan enemmän riskejä. Toisaalta finanssikriisien aikana sijoittajat kiirehtivät rahoittamaan valuuttoja, koska niitä pidetään turvasatamakohteina.

Esimerkiksi 12 kuukauden aikana ennen suurta taantumaa Australian dollari ja Uuden-Seelannin dollari vahvistuivat yli 25 prosenttia Japanin jeniä vastaan. Vuoden 2007 puolivälistä lähtien, kun kriisi alkoi edetä, nämä siirtokaupat kuitenkin purettiin ja sijoittajat polkumyyttivät korkeatuottoiset valuutat rahoitusvaluutan hyväksi. Sekä Australian dollari että Uuden-Seelannin dollari menettivät yli 50 prosenttia arvostaan Japanin jeniä vastaan taantuman aikana.

Rahoitusvaluutat ja korkopolitiikka

Japanin jenin kaltaisia valuuttoja rahoittavat keskuspankit ovat usein ryhtyneet aggressiivisiin rahapoliittisiin elvytystoimiin, jotka ovat johtaneet alhaisiin korkoihin. Varallisuushintakuplan puhkeamisen jälkeen 1990-luvun alussa Japanin talous joutui taantumaan ja taloudelliseen huonovointisuuteen, josta se on sittemmin kamppaillut selviytyäkseen osittain väestön vähenemisen aiheuttaman deflaatiovaikutuksen vuoksi. Vastauksena Japanin keskuspankki on ottanut käyttöön alhaisten korkojen politiikan, joka on jatkunut tähän päivään asti.

Sveitsin frangi on myös ollut suosittu kantakaupan väline, sillä Sveitsin keskuspankki on joutunut pitämään korot alhaisina estääkseen Sveitsin frangin vahvistumisen liian voimakkaasti euroa vastaan.

Valuuttasiirtokauppa

Rahoitusvaluutat rahoittavat valuuttasiirtokauppaa, joka on yksi suosituimmista forex-strategioista ja jolla on miljardeja rajatylittäviä lainoja. Kantokauppaa on verrattu pennien poimimiseen höyryrullan edessä, koska kauppiaat käyttävät usein massiivisia vipuvaikutuksia kasvattaakseen pieniä voittomarginaalejaan.

Suosituimmat siirtokaupat ovat olleet valuuttaparien,. kuten Australian dollari/Japanin jeni ja Uuden-Seelannin dollari/Japanin jeni, ostaminen , koska korko näiden valuuttaparien erot ovat olleet melko korkeita . Ensimmäinen askel siirtokaupan kokoamisessa on selvittää, mikä valuutta tarjoaa korkean tuoton ja mikä matalan tuoton.

Siirtokaupan suuri riski on valuuttakurssien epävarmuus. Yllä olevan esimerkin mukaisesti, jos Yhdysvaltain dollarin arvo laskee suhteessa Japanin jeniin, elinkeinonharjoittajalla on riski menettää rahaa. Lisäksi nämä transaktiot tehdään yleensä suurella vipuvaikutuksella, joten pieni valuuttakurssimuutos voi johtaa valtaviin tappioihin, ellei positiota ole suojattu asianmukaisesti.

Varoittavan rahoituksen valuuttatarinat

Japanin jeni (JPY) on 2000-luvun alussa suosittu kantakaupan valuutta. Kun talous joutui taantumaan ja taloudelliseen huonovointisuuteen osittain väestön vähenemisen aiheuttaman deflaatiovaikutuksen vuoksi, BoJ aloitti korkojen laskupolitiikan. Sen suosio tuli Japanin lähes nollakoroista. Vuoden 2007 alkuun mennessä jeniä oli käytetty arviolta 1 biljoonan Yhdysvaltain dollarin arvosta valuuttakauppaan. Jenin vaihtokauppa hajosi näyttävästi vuonna 2008, kun globaalit rahoitusmarkkinat romahtivat, minkä seurauksena jeni nousi lähes 29 % useimpia tärkeimpiä valuuttoja vastaan. Tämä valtava nousu tarkoitti, että lainatun rahoitusvaluutan takaisinmaksu oli paljon kalliimpaa ja lähetti shokkiaaltoja valuuttojen siirtomarkkinoiden läpi.

Toinen suosittu rahoitusvaluutta on Sveitsin frangi (CHF), jota käytetään usein CHF/EUR-kaupassa. Sveitsin keskuspankki (SNB) oli pitänyt korot alhaisina estääkseen Sveitsin frangia vahvistumasta liian voimakkaasti euroa vastaan.

Syyskuussa 2011 pankki rikkoi perinteitä ja sidoi valuutan euroon ja vahvisti 1,2000 Sveitsin frangia eurolta. Se puolusti sitoumusta CHF:n avoimilla markkinoilla myymisellä säilyttääkseen sitoumuksen valuuttamarkkinoilla. Tammikuussa 2015 SNB pudotti yllättäen sitoumuksen ja laski valuutan uudelleen, mikä aiheutti tuhoa osake- ja valuuttamarkkinoilla.

Esimerkki valuuttaliikevaihdosta

Esimerkkinä valuutan siirtokaupasta oletetaan, että kauppias huomaa, että Japanissa hinnat ovat 0,5 prosenttia, kun taas Yhdysvalloissa ne ovat 4 prosenttia. Tämä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittaja odottaa saavansa voittoa 3,5 prosenttia, mikä on näiden kahden koron välinen ero. Ensimmäinen askel on lainata jeniä ja muuntaa ne dollareiksi. Toinen vaihe on sijoittaa nämä dollarit arvopaperiin, joka maksaa Yhdysvaltain korkoa. Oletetaan, että nykyinen valuuttakurssi on 115 jeniä per dollari ja kauppias lainaa 50 miljoonaa jeniä. Muuntamisen jälkeen hänen saamansa summa on:

• Yhdysvaltain dollaria = 50 miljoonaa jeniä ÷ 115 = 434 782,61 dollaria

Sijoitettuaan vuoden Yhdysvaltain 4 prosentin kurssilla elinkeinonharjoittaja on:

• Loppusaldo = 434 782,61 $ x 1,04 = 452 173,91 $

Nyt kauppias on velkaa 50 miljoonan jenin pääoman ja 0,5 prosentin koron yhteensä:

• Velan määrä = 50 miljoonaa jeniä x 1,005 = 50,25 miljoonaa jeniä

Jos valuuttakurssi pysyy samana koko vuoden ja päättyy 115:een, velan määrä Yhdysvaltain dollareina on:

• Velkasumma = 50,25 miljoonaa jeniä ÷ 115 = 436 956,52 dollaria

Elinkeinonharjoittaja saa voittoa Yhdysvaltain dollarin loppusaldon ja velan välisestä erotuksesta, joka on:

• Voitto = 452 173,91 $ - 436 956,52 $ = 15 217,39 $

Huomaa, että tämä voitto on täsmälleen odotettu summa: 15 217,39 $ ÷ 434 782,62 $ = 3,5 %

Jos valuuttakurssi liikkuu jeniä vastaan, elinkeinonharjoittaja hyötyisi enemmän. Jos jeni vahvistuu, kauppias ansaitsee alle 3,5 prosenttia tai voi jopa kokea tappiota.

##Kohokohdat

• Rahoitusvaluutta on matalakorkoinen ja sillä rahoitetaan korkeatuottoisen omaisuusvaluutan osto.

• Valuuttasiirtokauppa on strategia, joka yrittää vangita kahden valuutan korkojen eroa, joka voi usein olla huomattava riippuen käytetyn vipuvaikutuksen määrästä.

• Rahoitusvaluutalla tarkoitetaan siirtokaupassa rahaa ulkomaanvaluuttaa, joka lainataan toisen valuutan ostamiseen.