资金货币

什么是融资货币？

资金货币是在货币套利交易交易中交换的货币。与高收益（资产）货币相比，融资货币的利率通常较低。

投资者借入资金货币，做空利率较高的资产货币。

资金货币如何运作

由于日本的低利率，日元历来在外汇交易者中很受欢迎。例如，交易者将借入日元并购买利率较高的货币，例如澳元或新西兰元。其他融资货币包括瑞士法郎，在某些情况下还包括美元。

在高度乐观和股价上涨的时期，融资货币将表现不佳，因为投资者愿意承担更多风险。另一方面，在金融危机期间，投资者会急于为货币提供资金，因为它们被视为避险资产。

例如，在大衰退前的 12 个月里，澳元和新西兰元兑日元升值超过 25%。然而，从 2007 年年中开始，随着危机开始蔓延，这些套利交易被解除，投资者抛售高收益货币，转而支持融资货币。在经济衰退期间，澳元和新西兰元兑日元汇率均下跌了 50% 以上。

资金货币和利率政策

为日元等货币提供资金的中央银行经常采取激进的货币刺激措施，从而导致低利率。继 1990 年代初资产价格泡沫破灭后，日本经济陷入衰退和经济萎靡，此后一直难以摆脱，部分原因是人口减少的通缩效应。作为回应，日本央行制定了一直持续到今天的低利率政策。

瑞士法郎也是一种流行的套利交易工具，因为瑞士国家银行被迫保持低利率，以防止瑞士法郎兑欧元升值过快。

货币套利交易

资金货币为货币套利交易提供资金，这是外汇中最受欢迎的策略之一，有数十亿的跨境贷款未偿还。套利交易被比作在压路机前捡硬币，因为交易者经常使用巨大的杠杆来提高他们微薄的利润率。

最受欢迎的套利交易涉及购买货币对，如澳元/日元和新西兰元/日元，因为利率这些货币对的点差相当高。进行套利交易的第一步是找出哪种货币提供高收益，哪种货币提供低收益。

套利交易的最大风险是汇率的不确定性。使用上面的例子，如果美元相对于日元贬值，交易者将面临亏损的风险。此外，这些交易通常使用大量杠杆进行，因此除非适当对冲头寸，否则汇率的小幅波动可能会导致巨大损失。

警示性资金货币故事

日元 (JPY) 在 2000 年代初期是一种受欢迎的套利交易货币。随着经济陷入衰退和经济萎靡，部分原因是人口下降的通缩效应，日本央行制定了降低利率的政策。它的受欢迎程度来自日本接近于零的利率。到 2007 年初，日元已被用于为大约 1 万亿美元的外汇套利交易提供资金。 2008 年，随着全球金融市场的崩盘，日元套利交易彻底瓦解，导致日元兑大多数主要货币飙升近 29%。这种大幅增长意味着偿还借入的融资货币的成本要高得多，并通过货币套利交易市场产生冲击波。

另一种受青睐的融资货币是瑞士法郎（CHF），经常用于瑞士法郎/欧元交易。瑞士国家银行 (SNB) 一直保持低利率，以防止瑞士法郎兑欧元大幅升值。

2011 年 9 月，该银行打破传统，将货币与欧元挂钩，将固定汇率定为每欧元 1.2000 瑞士法郎。它通过公开市场销售瑞士法郎来捍卫与外汇市场的挂钩，以维持与外汇市场的挂钩。 2015 年 1 月，瑞士央行突然取消挂钩并重新浮动货币，对股票和外汇市场造成严重破坏。

货币套利交易示例

作为货币套利交易的一个例子，假设交易者注意到日本的利率是 0.5%，而美国的利率是 4%。这意味着交易者预计获利 3.5%，这是两个利率之间的差值。第一步是借入日元并将其兑换成美元。第二步是将这些美元投资于支付美国利率的证券。假设当前汇率为 115 日元兑 1 美元，交易者借入 5000 万日元。一旦转换，他将拥有的金额是：

美元 = 5000 万日元 ÷ 115 = 434,782.61 美元

以 4% 的美国利率投资一年后，交易者已：

期末余额 = 434,782.61 美元 x 1.04 = 452,173.91 美元

现在，交易者欠 5000 万日元本金加上 0.5% 的利息，总计：

欠款 = 5,000 万日元 x 1.005 = 5,025 万日元

如果汇率在一年中保持不变并以 115 结束，则以美元计的欠款为：

欠款 = 5025 万日元 ÷ 115 = 436,956.52 美元

交易者从期末美元余额与欠款之间的差额中获利，即：

利润 = 452,173.91 美元 - 436,956.52 美元 = 15,217.39 美元

请注意，此利润正是预期金额：$15,217.39 ÷ $434,782.62 = 3.5%

如果汇率对日元变动，交易者将获利更多。如果日元走强，交易者的收益将低于 3.5%，甚至可能出现亏损。

＃＃强调

融资货币将具有低利率，用于为购买高收益资产货币提供资金。
货币套利交易是一种试图捕捉两种货币利率差异的策略，这种差异通常可能很大，具体取决于所使用的杠杆数量。
融资货币，在套利交易中，是指为购买另一种货币而借入的外币货币。