Mata Wang Pembiayaan

Apakah itu Mata Wang Pembiayaan?

Mata wang pendanaan ialah mata wang yang ditukar dalam transaksi perdagangan bawa mata wang . Mata wang pembiayaan biasanya mempunyai kadar faedah yang rendah berhubung dengan mata wang (aset) yang menghasilkan tinggi.

Pelabur meminjam mata wang pendanaan dan mengambil kedudukan pendek dalam mata wang aset, yang mempunyai kadar faedah yang lebih tinggi.

Bagaimana Mata Wang Pembiayaan Berfungsi

Yen Jepun secara sejarah popular sebagai mata wang pendanaan di kalangan pedagang forex kerana kadar faedah yang rendah di Jepun. Sebagai contoh, seorang peniaga akan meminjam yen Jepun dan membeli mata wang dengan kadar faedah yang lebih tinggi, seperti dolar Australia atau dolar New Zealand. Mata wang pembiayaan lain termasuk franc Swiss, dan dalam beberapa kes, dolar AS.

Pada masa keyakinan yang tinggi dan harga ekuiti yang meningkat, mata wang pendanaan akan berprestasi rendah kerana pelabur bersedia untuk mengambil lebih banyak risiko. Sebaliknya, semasa krisis kewangan, pelabur akan tergesa-gesa untuk membiayai mata wang kerana ia dianggap sebagai aset selamat.

Sebagai contoh, dalam tempoh 12 bulan sebelum Kemelesetan Besar, dolar Australia dan dolar New Zealand meningkat lebih daripada 25 peratus berbanding yen Jepun. Walau bagaimanapun, dari pertengahan 2007, apabila krisis mula berlaku, dagangan pembawa ini telah dibatalkan dan pelabur membuang mata wang yang menghasilkan lebih tinggi memihak kepada mata wang pendanaan. Kedua-dua dolar Australia dan dolar New Zealand kehilangan lebih daripada 50 peratus nilainya berbanding yen Jepun semasa kemelesetan.

Dasar Mata Wang Pembiayaan dan Kadar Faedah

Bank pusat yang membiayai mata wang seperti yen Jepun sering terlibat dalam rangsangan monetari yang agresif yang mengakibatkan kadar faedah yang rendah. Berikutan pecahnya gelembung harga aset pada awal 1990-an, ekonomi Jepun jatuh ke dalam kemelesetan dan kemelesetan ekonomi yang mana ia telah bergelut sejak itu untuk muncul, sebahagiannya disebabkan oleh kesan deflasi daripada populasi yang semakin berkurangan. Sebagai tindak balas, Bank of Japan telah memulakan dasar kadar faedah rendah yang berlarutan sehingga hari ini.

Franc Swiss juga telah menjadi instrumen perdagangan bawa yang popular, kerana Bank Negara Switzerland telah dipaksa untuk mengekalkan kadar faedah yang rendah untuk mengelakkan franc Swiss daripada meningkat terlalu teruk berbanding euro.

Perdagangan Bawa Mata Wang

Mata wang pembiayaan membiayai perdagangan bawa mata wang, salah satu strategi paling popular dalam forex, dengan pinjaman rentas sempadan berbilion-bilion tertunggak. Perdagangan membawa telah diumpamakan seperti mengambil sen di hadapan penggelek wap, kerana peniaga sering menggunakan leverage besar-besaran untuk meningkatkan margin keuntungan kecil mereka.

Dagangan bawa yang paling popular melibatkan pembelian pasangan mata wang cy seperti dolar Australia/yen Jepun dan dolar New Zealand/yen Jepun kerana kadar faedah spread pasangan mata wang ini agak tinggi. Langkah pertama dalam menyusun dagangan bawa adalah untuk mengetahui mata wang mana yang menawarkan hasil tinggi dan mana satu menawarkan hasil rendah.

Risiko besar dalam perdagangan bawa adalah ketidakpastian kadar pertukaran. Menggunakan contoh di atas, jika dolar AS jatuh dalam nilai berbanding dengan yen Jepun, peniaga menghadapi risiko kehilangan wang. Selain itu, urus niaga ini biasanya dilakukan dengan banyak leverage, jadi pergerakan kecil dalam kadar pertukaran boleh mengakibatkan kerugian besar melainkan kedudukan itu dilindung nilai dengan sewajarnya.

Kisah Mata Wang Pembiayaan Berhati-hati

Yen Jepun (JPY) ialah mata wang dagangan bawa yang digemari pada awal 2000-an. Ketika ekonomi jatuh ke dalam kemelesetan dan kemelesetan ekonomi sebahagiannya disebabkan oleh kesan deflasi daripada populasi yang semakin berkurangan, BoJ telah memulakan dasar menurunkan kadar faedah. Popularitinya datang daripada kadar faedah hampir sifar di Jepun. Menjelang awal 2007, Yen telah digunakan untuk membiayai anggaran AS$1 trilion dalam dagangan bawa FX. Dagangan bawaan yen terbongkar dengan hebat pada tahun 2008 apabila pasaran kewangan global jatuh, akibatnya yen melonjak hampir 29% berbanding kebanyakan mata wang utama. Peningkatan besar-besaran ini bermakna adalah lebih mahal untuk membayar balik mata wang pembiayaan yang dipinjam dan menghantar gelombang kejutan melalui pasaran dagangan bawa mata wang.

Satu lagi mata wang pembiayaan yang digemari ialah Swiss franc (CHF) yang kerap digunakan dalam perdagangan CHF/EUR. Bank Negara Switzerland (SNB) telah mengekalkan kadar faedah yang rendah untuk menghalang franc Swiss daripada meningkat teruk berbanding euro.

Pada September 2011, bank itu melanggar tradisi dan menambat mata wang kepada euro, dengan penetapan ditetapkan pada 1.2000 franc Swiss setiap euro. Ia mempertahankan tambatan dengan jualan pasaran terbuka CHF untuk mengekalkan tambatan di pasaran forex. Pada Januari 2015, SNB tiba-tiba menjatuhkan tambatan dan mengapungkan semula mata wang, mendatangkan malapetaka ke atas pasaran saham dan forex.

Contoh Perdagangan Bawa Mata Wang

Sebagai contoh perdagangan pembawa mata wang, anggap bahawa seorang peniaga menyedari bahawa kadar di Jepun ialah 0.5 peratus, manakala kadar itu adalah 4 peratus di Amerika Syarikat. Ini bermakna peniaga menjangkakan keuntungan 3.5 peratus, iaitu perbezaan antara kedua-dua kadar. Langkah pertama ialah meminjam yen dan menukarkannya kepada dolar. Langkah kedua ialah melaburkan dolar tersebut ke dalam sekuriti yang membayar kadar AS. Andaikan kadar pertukaran semasa ialah 115 yen setiap dolar dan peniaga meminjam 50 juta yen. Setelah ditukar, amaun yang dia akan miliki ialah:

• Dolar AS = 50 juta yen ÷ 115 = $434,782.61

Selepas setahun melabur pada kadar 4 peratus AS, peniaga mempunyai:

• Baki akhir = $434,782.61 x 1.04 = $452,173.91

Kini, peniaga berhutang prinsipal 50 juta yen ditambah faedah 0.5 peratus untuk sejumlah:

• Jumlah terhutang = 50 juta yen x 1.005 = 50.25 juta yen

Jika kadar pertukaran kekal sama sepanjang tahun dan berakhir pada 115, jumlah terhutang dalam dolar AS ialah:

• Jumlah terhutang = 50.25 juta yen ÷ 115 = $436,956.52

Pedagang untung atas perbezaan antara baki dolar AS yang berakhir dan jumlah yang terhutang, iaitu:

• Keuntungan = $452,173.91 - $436,956.52 = $15,217.39

Perhatikan bahawa keuntungan ini adalah tepat jumlah yang dijangkakan: $15,217.39 ÷ $434,782.62 = 3.5%

Jika kadar pertukaran bergerak berbanding yen, peniaga akan mendapat keuntungan lebih. Jika yen semakin kukuh, peniaga akan memperoleh kurang daripada 3.5 peratus atau mungkin mengalami kerugian.

##Sorotan

• Mata wang pembiayaan akan mempunyai kadar faedah yang rendah dan digunakan untuk membiayai pembelian mata wang aset yang menghasilkan pulangan tinggi.

• Perdagangan bawa mata wang ialah strategi yang cuba menangkap perbezaan antara kadar faedah dua mata wang, yang selalunya boleh menjadi besar, bergantung pada jumlah leverage yang digunakan.

• Mata wang pembiayaan, dalam dagangan bawa, merujuk kepada wang mata wang asing yang dipinjam untuk membeli mata wang lain.