험프 수익률 곡선

험프 수익률 곡선이란 무엇입니까?

험프 수익률 곡선은 중기 채권의 이자율이 장단기 상품의 이자율보다 높을 때 나타나는 비교적 드문 유형의 수익률 곡선입니다. 또한 단기 금리가 상승했다가 하락할 것으로 예상되면 험프 수익률 곡선이 이어집니다. 험프 수익률 곡선은 종 모양 곡선이라고도 합니다.

험프 수익률 곡선 설명

이자율의 기간 구조라고도 하는 수익률 곡선은 3개월에서 30년 사이의 만기까지의 기간에 대해 유사한 품질의 채권 수익률을 표시한 그래프 입니다 . 따라서 수익률 곡선을 통해 투자자는 단기, 중기 및 장기 채권 의 수익률을 한눈에 볼 수 있습니다 . 단기 금리를 기반으로 하는 수익률 곡선의 단기 끝은 연준 정책 에 대한 기대에 따라 결정됩니다. 연준이 금리를 인상할 것으로 예상되면 상승하고 금리가 인하될 것으로 예상되면 하락합니다. 수익률 곡선의 긴 끝은 인플레이션 전망, 투자자 수요 및 공급, 경제 성장, 대규모 고정 수입 증권을 거래하는 기관 투자자 등과 같은 요인의 영향을 받습니다.

곡선의 모양은 분석가-투자자에게 금리에 대한 미래 기대치와 거시경제 활동의 증가 또는 감소에 대한 통찰력을 제공합니다. 수익률 곡선의 모양은 다양한 형태를 취할 수 있으며 그 중 하나가 험프 곡선입니다.

중기채 수익률이 장단기채 수익률보다 높으면 곡선의 모양이 험프해진다. 만기가 짧은 험프 수익률 곡선은 양의 기울기를 갖고 만기가 길어질수록 음의 기울기를 가지므로 종 모양의 곡선이 생성됩니다. 실제로, 험프한 수익률 곡선이 있는 시장에서는 1년에서 10년 사이의 채권 금리가 1년 미만 또는 10년 이상의 만기를 가진 채권을 능가할 수 있습니다.

험프 vs. 일반 수익률 곡선

모양의 수익률 곡선 과 달리 험프 수익률 곡선은 장기 채무 증권을 보유하는 위험에 대해 투자자에게 보상하지 않습니다.

예를 들어, 7년 만기 국채 수익률이 1년 만기 국채 및 20년 만기 국채 수익률보다 높으면 투자자들은 중기채로 몰려들어 결국 가격을 끌어올린다. 그리고 속도를 낮추는 것. 장기채는 중기채만큼 경쟁력이 없기 때문에 투자자들은 장기투자를 기피하게 된다. 이는 결국 20년 만기 채권의 가치를 하락시키고 수익률을 높이는 결과로 이어집니다.

혹의 종류

험프 수익률 곡선은 자주 발생하지 않지만 경제에서 일정 기간의 불확실성이나 변동성이 예상될 수 있음을 나타냅니다. 곡선이 종 모양일 때 특정 경제 정책이나 조건에 대한 투자자의 불확실성을 반영하거나 수익률 곡선이 정상 곡선에서 역전 곡선 으로 또는 역전 곡선에서 정상 곡선으로 전환되는 것을 반영할 수 있습니다. 험프 수익률 곡선은 종종 경제 성장 둔화의 지표이지만 역 수익률 곡선과 혼동되어서는 안됩니다. 역수익률 곡선은 단기 금리가 장기 금리보다 높거나 장기 금리가 단기 금리보다 낮을 때 발생합니다. 역 수익률 곡선은 투자자들이 경제가 미래에 둔화되거나 쇠퇴할 것으로 예상한다는 것을 나타내며, 이러한 느린 성장은 모든 만기에 대해 인플레이션을 낮추고 이자율을 낮출 수 있습니다.

단기 및 장기 이자율이 중기 이자율보다 크게 하락하면 음의 나비 라고 알려진 험프 수익률 곡선이 나타납니다. 나비의 의미를 부여한 것은 중간만기 섹터를 나비의 몸통으로 비유하고, 단기 및 장기만기 섹터를 나비의 날개로 보았기 때문입니다.

하이라이트

• 험프 커브는 흔하지 않지만 음의 나비 또는 장단기 수익률이 중간 수익률보다 더 떨어지는 수익률 곡선의 비평행 이동의 결과로 형성될 수 있습니다.

• 대부분의 수익률 곡선은 단기적으로 가장 낮은 이자율을 특징으로 하며 시간이 지남에 따라 꾸준히 상승합니다. 반전된 수익률 곡선은 그 반대를 설명합니다. 험프 커브는 대신 종 모양입니다.

• 험프 수익률 곡선은 중기 금리가 장단기 금리보다 높을 때 발생합니다.