Bucklige Ertragskurve

Was ist eine bucklige Renditekurve?

Eine bucklige Zinskurve ist eine relativ seltene Art von Zinskurve, die entsteht, wenn die Zinssätze für mittelfristige festverzinsliche Wertpapiere höher sind als die Zinssätze für lang- und kurzfristige Instrumente. Wenn außerdem erwartet wird, dass die kurzfristigen Zinssätze steigen und dann fallen, wird dies zu einer buckligen Zinskurve führen. Bucklige Zinskurven werden auch als Glockenkurven bezeichnet.

Höckerige Ertragskurven erklärt

Die Zinsstrukturkurve,. auch bekannt als Zinsstrukturkurve, ist ein Diagramm, das die Renditen von Anleihen ähnlicher Qualität gegen ihre Restlaufzeit von 3 Monaten bis 30 Jahren darstellt. Die Zinskurve ermöglicht Anlegern somit einen schnellen Überblick über die Renditen von kurz-, mittel- und langfristigen Anleihen. Das kurze Ende der auf kurzfristigen Zinssätzen basierenden Renditekurve wird durch die Erwartungen an die Politik der Federal Reserve bestimmt ; er steigt, wenn erwartet wird, dass die Fed die Zinsen erhöht, und fällt, wenn erwartet wird, dass die Zinsen gesenkt werden. Das lange Ende der Zinskurve wird von Faktoren wie Inflationsaussichten, Nachfrage und Angebot der Anleger, Wirtschaftswachstum, institutionelle Anleger, die große Blöcke festverzinslicher Wertpapiere handeln, usw. beeinflusst.

Die Form der Kurve bietet dem Analysten-Investor Einblicke in die zukünftigen Zinserwartungen sowie einen möglichen Anstieg oder Rückgang der makroökonomischen Aktivität. Die Form der Zinskurve kann verschiedene Formen annehmen, von denen eine eine Buckelkurve ist.

Wenn die Rendite mittelfristiger Anleihen höher ist als die Rendite sowohl kurzfristiger als auch langfristiger Anleihen, wird die Form der Kurve buckelig. Eine bucklige Zinskurve bei kürzeren Laufzeiten hat eine positive Steigung und dann eine negative Steigung, wenn sich die Laufzeiten verlängern, was zu einer glockenförmigen Kurve führt. In der Tat könnte ein Markt mit einer buckligen Renditekurve sehen, dass die Zinssätze von Anleihen mit Laufzeiten von einem bis 10 Jahren diejenigen mit Laufzeiten von weniger als einem Jahr oder mehr als 10 Jahren übertrumpfen.

Höckrige vs. normale Ertragskurven

Im Gegensatz zu einer regelmäßig geformten Zinskurve,. bei der Anleger für den Kauf längerfristiger Anleihen eine höhere Rendite erhalten, entschädigt eine bucklige Zinskurve Anleger nicht für die Risiken, längerfristige Schuldtitel zu halten.

Wenn beispielsweise die Rendite einer 7-jährigen Staatsanleihe höher war als die Rendite einer 1-jährigen Schatzwechsel und die einer 20-jährigen Staatsanleihe,. würden die Anleger in Scharen zu den Mid-Term Notes strömen und schließlich den Preis in die Höhe treiben und die Rate herunterfahren. Da die langfristige Anleihe einen nicht so konkurrenzfähigen Zinssatz hat wie die mittelfristige Anleihe, werden Anleger vor einer langfristigen Investition zurückschrecken. Dies wird letztendlich zu einer Wertminderung der 20-jährigen Anleihe und einem Anstieg ihrer Rendite führen.

Arten von Höckern

Die bucklige Zinskurve kommt nicht sehr oft vor, aber sie ist ein Hinweis darauf, dass in der Wirtschaft mit einer gewissen Zeit der Unsicherheit oder Volatilität zu rechnen ist. Wenn die Kurve glockenförmig ist, spiegelt sie die Unsicherheit der Anleger über bestimmte Wirtschaftspolitiken oder -bedingungen wider, oder sie kann einen Übergang der Zinsstrukturkurve von einer normalen zu einer umgekehrten Kurve oder von einer umgekehrten zu einer normalen Kurve widerspiegeln. Obwohl eine bucklige Zinskurve oft ein Indikator für ein nachlassendes Wirtschaftswachstum ist, sollte sie nicht mit einer inversen Zinskurve verwechselt werden. Eine inverse Zinsstrukturkurve tritt auf, wenn die kurzfristigen Zinsen höher sind als die langfristigen Zinsen oder, anders ausgedrückt, wenn die langfristigen Zinsen unter die kurzfristigen Zinsen fallen. Eine umgekehrte Zinskurve zeigt an, dass die Anleger erwarten, dass sich die Wirtschaft in Zukunft verlangsamt oder zurückgeht, und dieses langsamere Wachstum kann zu einer niedrigeren Inflation und niedrigeren Zinssätzen für alle Laufzeiten führen.

Wenn die kurz- und langfristigen Zinsen stärker sinken als die mittelfristigen Zinsen, entsteht eine bucklige Zinskurve, die als negativer Schmetterling bezeichnet wird. Die Konnotation eines Schmetterlings ist gegeben, weil der Sektor mit mittlerer Reife mit dem Körper des Schmetterlings verglichen wird und die Sektoren mit kurzer Reife und langer Reife als Flügel des Schmetterlings angesehen werden.

Höhepunkte

• Eine Buckelkurve ist ungewöhnlich, kann sich aber als Ergebnis eines negativen Schmetterlings oder einer nicht parallelen Verschiebung der Zinskurve bilden, wenn die lang- und kurzfristigen Renditen stärker fallen als die mittlere.

• Am häufigsten weisen Zinskurven kurzfristig die niedrigsten Zinsen auf, die im Laufe der Zeit stetig steigen; während eine inverse Zinskurve das Gegenteil beschreibt. Eine Höckerkurve ist stattdessen glockenförmig.

• Eine bucklige Zinskurve tritt auf, wenn die mittelfristigen Zinssätze höher sind als sowohl die kurz- als auch die langfristigen Zinssätze.