Kamburlu Verim Eğrisi
Kambur Getiri Eğrisi Nedir?
Hörgüçlü getiri eğrisi, orta vadeli sabit getirili menkul kıymetlerdeki faiz oranlarının hem uzun hem de kısa vadeli enstrümanların oranlarından daha yüksek olduğu durumlarda ortaya çıkan nispeten nadir bir getiri eğrisi türüdür. Ayrıca, kısa vadeli faiz oranlarının yükselmesi ve ardından düşmesi bekleniyorsa, kambur bir getiri eğrisi oluşacaktır. Kamburlu verim eğrileri, çan şeklindeki eğriler olarak da bilinir.
Kambur Getiri Eğrileri Açıklandı
Faiz oranlarının vade yapısı olarak da bilinen getiri eğrisi,. benzer nitelikteki tahvillerin getirilerini 3 ay ile 30 yıl arasında değişen vadelerine göre gösteren bir grafiktir. Böylece getiri eğrisi, yatırımcıların kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli tahvillerin sunduğu getirilere hızlı bir şekilde bakmalarını sağlar. Kısa vadeli faiz oranlarına dayalı getiri eğrisinin kısa ucunu Federal Rezerv politikasına ilişkin beklentiler belirler ; Fed'in faiz oranlarını yükseltmesi beklendiğinde yükselir ve faiz oranlarının düşürülmesi beklendiğinde düşer. Getiri eğrisinin uzun ucu, enflasyon görünümü, yatırımcı talebi ve arzı, ekonomik büyüme, büyük sabit getirili menkul kıymet blokları ticareti yapan kurumsal yatırımcılar gibi faktörlerden etkilenir.
Eğrinin şekli, analist-yatırımcıya faiz oranları için gelecekteki beklentiler ve makroekonomik aktivitede olası bir artış veya azalma hakkında fikir verir. Getiri eğrisinin şekli, biri kambur eğri olan çeşitli biçimler alabilir.
Orta vadeli tahvillerin getirisi, hem kısa vadeli hem de uzun vadeli tahvillerin getirisinden yüksek olduğunda, eğrinin şekli kamburlaşır. Daha kısa vadelerde kambur bir getiri eğrisi pozitif bir eğime ve ardından vadeler uzadıkça negatif bir eğime sahiptir ve bu da çan şeklinde bir eğri ile sonuçlanır. Aslında, kambur bir getiri eğrisine sahip bir piyasa, bir yıldan 10 yıla kadar vadeli tahvil oranlarının, vadeleri bir yıldan kısa veya 10 yıldan fazla olanlara göre daha fazla olduğunu görebilir.
Kamburlu ve Normal Verim Eğrileri
düzenli olarak şekillendirilmiş bir getiri eğrisinin aksine , kambur bir getiri eğrisi, yatırımcıları uzun vadeli borç senetleri tutma risklerini telafi etmez.
Örneğin, 7 yıllık bir Hazine bonosunun getirisi, 1 yıllık bir Hazine bonosu ve 20 yıllık bir Hazine bonosunun getirisinden daha yüksekse , yatırımcılar orta vadeli tahvillere akın edecek ve sonunda fiyatı artıracaktır. ve oranı aşağı sürüş. Uzun vadeli tahvil, orta vadeli tahvil kadar rekabetçi olmayan bir orana sahip olduğundan, yatırımcılar uzun vadeli bir yatırımdan çekineceklerdir. Bu, sonunda 20 yıllık tahvilin değerinde bir düşüşe ve getirisinde bir artışa yol açacaktır.
Hörgüç Çeşitleri
Kambur getiri eğrisi çok sık gerçekleşmez, ancak ekonomide bir miktar belirsizlik veya oynaklık beklenebileceğinin bir göstergesidir. Eğri çan şeklinde olduğunda, belirli ekonomik politikalar veya koşullar hakkındaki yatırımcı belirsizliğini yansıtır veya getiri eğrisinin normalden ters çevrilmiş bir eğriye veya ters çevrilmiş bir eğriden normale geçişini yansıtabilir. Kambur bir getiri eğrisi genellikle yavaşlayan ekonomik büyümenin bir göstergesi olsa da, ters çevrilmiş bir getiri eğrisi ile karıştırılmamalıdır. Ters bir getiri eğrisi, kısa vadeli faiz oranları uzun vadeli oranlardan daha yüksek olduğunda veya başka bir deyişle, uzun vadeli faiz oranları kısa vadeli oranların altına düştüğünde ortaya çıkar. Tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi, yatırımcıların gelecekte ekonominin yavaşlamasını veya gerilemesini beklediğini ve bu daha yavaş büyümenin tüm vadeler için daha düşük enflasyona ve daha düşük faiz oranlarına yol açabileceğini gösterir.
Kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları orta vadeli faiz oranlarından daha fazla düştüğünde, negatif kelebek olarak bilinen kambur bir getiri eğrisi ortaya çıkar. Orta vade sektörü kelebeğin gövdesine benzetildiği ve kısa vade ve uzun vade sektörleri kelebeğin kanatları olarak görüldüğü için kelebeğin çağrışımı verilmiştir.
Öne Çıkanlar
Kambur bir eğri yaygın değildir, ancak negatif bir kelebeğin veya uzun ve kısa vadeli getirilerin orta seviyeden daha fazla düştüğü verim eğrisinde paralel olmayan bir kaymanın sonucu olarak oluşabilir.
Çoğu zaman getiri eğrileri, kısa vadedeki en düşük oranları gösterir ve zaman içinde istikrarlı bir şekilde yükselir; tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi ise bunun tersini tanımlar. Kambur bir eğri bunun yerine çan şeklindedir.
Orta vadeli faiz oranları hem kısa hem de uzun vadeli faiz oranlarından yüksek olduğunda, kambur bir getiri eğrisi oluşur.
