Curva de Rendimento Humped
O que é uma curva de rendimento curvada?
Uma curva de rendimento curvada é um tipo relativamente raro de curva de rendimento que resulta quando as taxas de juros de tÃtulos de renda fixa de médio prazo são mais altas do que as taxas de instrumentos de longo e curto prazo. Além disso, se espera-se que as taxas de juros de curto prazo subam e depois caiam, então ocorrerá uma curva de juros curvada. As curvas de rendimento curvadas também são conhecidas como curvas em forma de sino.
Curvas de rendimento curvadas explicadas
A curva de juros,. também conhecida como estrutura a termo das taxas de juros, é um gráfico que traça os rendimentos de tÃtulos de qualidade semelhante em relação ao prazo de vencimento, variando de 3 meses a 30 anos. A curva de rendimento, portanto, permite que os investidores tenham uma visão rápida dos rendimentos oferecidos pelos tÃtulos de curto, médio e longo prazo. A extremidade curta da curva de juros baseada nas taxas de juros de curto prazo é determinada pelas expectativas para a polÃtica do Federal Reserve ; sobe quando se espera que o Fed aumente as taxas e cai quando se espera que as taxas de juros sejam cortadas. A extremidade longa da curva de juros é influenciada por fatores como as perspectivas de inflação, demanda e oferta dos investidores, crescimento econômico, investidores institucionais negociando grandes blocos de tÃtulos de renda fixa, etc.
A forma da curva fornece ao analista-investidor uma visão das expectativas futuras para as taxas de juros, bem como um possÃvel aumento ou diminuição da atividade macroeconômica. A forma da curva de juros pode assumir várias formas, uma das quais é uma curva curvada.
Quando o rendimento dos tÃtulos de médio prazo é maior do que o rendimento dos tÃtulos de curto e longo prazo, a forma da curva torna-se corcunda. Uma curva de juros curvada em vencimentos mais curtos tem uma inclinação positiva e, em seguida, uma inclinação negativa à medida que os vencimentos se alongam, resultando em uma curva em forma de sino. Com efeito, um mercado com uma curva de rendimento curvada poderia ver as taxas de tÃtulos com vencimentos de um a 10 anos superando aqueles com vencimentos de menos de um ano ou mais de 10 anos.
Curvas de rendimento curvadas vs. regulares
Ao contrário de uma curva de rendimento de formato regular,. em que os investidores recebem um rendimento mais alto para comprar tÃtulos de longo prazo, uma curva de rendimento curvada não compensa os investidores pelos riscos de deter tÃtulos de dÃvida de longo prazo.
Por exemplo, se o rendimento de uma nota do Tesouro de 7 anos fosse maior do que o rendimento de uma letra do Tesouro de 1 ano e de um tÃtulo do Tesouro de 20 anos , os investidores migrariam para as notas de médio prazo, eventualmente elevando o preço e reduzindo a taxa. Como o tÃtulo de longo prazo tem uma taxa que não é tão competitiva quanto o tÃtulo de médio prazo, os investidores evitam um investimento de longo prazo. Isso acabará levando a uma diminuição no valor do tÃtulo de 20 anos e a um aumento em seu rendimento.
Tipos de corcundas
A curva de juros curvada não acontece com muita frequência, mas é uma indicação de que algum perÃodo de incerteza ou volatilidade pode ser esperado na economia. Quando a curva é em forma de sino, ela reflete a incerteza do investidor sobre polÃticas ou condições econômicas especÃficas, ou pode refletir uma transição da curva de juros de uma curva normal para invertida ou de uma curva invertida para normal. Embora uma curva de juros curvada seja frequentemente um indicador de desaceleração do crescimento econômico, ela não deve ser confundida com uma curva de juros invertida. Uma curva de juros invertida ocorre quando as taxas de curto prazo são mais altas do que as taxas de longo prazo ou, em outras palavras, quando as taxas de longo prazo caem abaixo das taxas de curto prazo. Uma curva de juros invertida indica que os investidores esperam que a economia desacelere ou diminua no futuro, e esse crescimento mais lento pode levar a uma inflação mais baixa e taxas de juros mais baixas para todos os vencimentos.
Quando as taxas de juros de curto e longo prazo caem em maior grau do que as taxas de médio prazo, ocorre uma curva de juros curvada conhecida como borboleta negativa. A conotação de uma borboleta é dada porque o setor de maturidade intermediária é comparado ao corpo da borboleta e os setores de maturidade curta e longa maturidade são vistos como as asas da borboleta.
Destaques
Uma curva curvada é incomum, mas pode se formar como resultado de uma borboleta negativa ou um deslocamento não paralelo na curva de juros, onde os rendimentos de longo e curto prazo caem mais do que intermediários.
Na maioria das vezes, as curvas de juros apresentam as taxas mais baixas no curto prazo, aumentando constantemente ao longo do tempo; enquanto uma curva de rendimento invertida descreve o oposto. Uma curva corcunda é, em vez disso, em forma de sino.
Uma curva de juros curvada ocorre quando as taxas de juros de médio prazo são mais altas do que as taxas de curto e longo prazo.
