Curva del rendimento gobbo

Che cos'è una curva di rendimento gobba?

Una curva dei rendimenti humped è un tipo relativamente raro di curva dei rendimenti che si verifica quando i tassi di interesse sui titoli a reddito fisso a medio termine sono superiori ai tassi degli strumenti sia a lungo che a breve termine. Inoltre, se si prevede che i tassi di interesse a breve termine aumenteranno e poi scendono, ne deriverà una curva dei rendimenti a sbalzo. Le curve dei rendimenti humping sono anche conosciute come curve a campana.

Spiegazione delle curve di rendimento gobbe

La curva dei rendimenti,. nota anche come struttura a termine dei tassi di interesse, è un grafico che traccia i rendimenti di obbligazioni di qualità simile rispetto alla loro scadenza, che va da 3 mesi a 30 anni. La curva dei rendimenti, quindi, consente agli investitori di avere una rapida occhiata ai rendimenti offerti dalle obbligazioni a breve, medio e lungo termine. L'estremità corta della curva dei rendimenti basata sui tassi di interesse a breve è determinata dalle aspettative per la politica della Federal Reserve ; aumenta quando si prevede che la Fed alzerà i tassi e scende quando si prevede che i tassi di interesse saranno tagliati. L'estremità lunga della curva dei rendimenti è influenzata da fattori quali le prospettive sull'inflazione, la domanda e l'offerta degli investitori, la crescita economica, gli investitori istituzionali che negoziano grandi blocchi di titoli a reddito fisso, ecc.

La forma della curva fornisce all'analista-investitore informazioni sulle aspettative future per i tassi di interesse, nonché su un possibile aumento o diminuzione dell'attività macroeconomica. La forma della curva dei rendimenti può assumere varie forme, una delle quali è una curva a gobba.

Quando il rendimento delle obbligazioni a medio termine è superiore a quello delle obbligazioni sia a breve che a lungo termine, la forma della curva diventa gobba. Una curva dei rendimenti a gobba a scadenze più brevi ha una pendenza positiva, quindi una pendenza negativa all'allungamento delle scadenze, risultando in una curva a campana. In effetti, un mercato con una curva dei rendimenti curva potrebbe vedere i tassi delle obbligazioni con scadenze da uno a 10 anni prevalere su quelli con scadenze inferiori a un anno o superiori a 10 anni.

Curve di rendimento gobbe e regolari

A differenza di una curva dei rendimenti di forma regolare,. in cui gli investitori ricevono un rendimento più elevato per l'acquisto di obbligazioni a lungo termine, una curva dei rendimenti gobba non compensa gli investitori per i rischi di detenere titoli di debito a più lungo termine.

Tesoro a 7 anni fosse superiore al rendimento di un Buono del Tesoro a 1 anno e a quello di un Buono del Tesoro a 20 anni , gli investitori si riverserebbero sui titoli a medio termine, facendo salire il prezzo e abbassando il tasso. Poiché l'obbligazione a lungo termine ha un tasso non competitivo come l'obbligazione a medio termine, gli investitori eviteranno un investimento a lungo termine. Ciò alla fine comporterà una diminuzione del valore dell'obbligazione a 20 anni e un aumento del suo rendimento.

Tipi di gobbe

La curva dei rendimenti humped non si verifica molto spesso, ma è un'indicazione che nell'economia è possibile prevedere un periodo di incertezza o volatilità. Quando la curva è a forma di campana, riflette l'incertezza degli investitori su politiche o condizioni economiche specifiche, oppure può riflettere una transizione della curva dei rendimenti da una curva normale a una curva invertita o da una curva invertita a una normale. Sebbene una curva dei rendimenti a gobba sia spesso un indicatore di rallentamento della crescita economica, non deve essere confusa con una curva dei rendimenti invertita. Una curva dei rendimenti invertita si verifica quando i tassi a breve termine sono superiori a quelli a lungo termine o, per dirla in altro modo, quando i tassi a lungo termine scendono al di sotto dei tassi a breve termine. Una curva dei rendimenti invertita indica che gli investitori si aspettano che l'economia rallenti o diminuisca in futuro, e questa crescita più lenta può portare a un'inflazione più bassa e tassi di interesse più bassi per tutte le scadenze.

Quando i tassi di interesse a breve ea lungo termine diminuiscono in misura maggiore rispetto ai tassi a medio termine, si verifica una curva dei rendimenti a gobba nota come farfalla negativa. La connotazione di farfalla è data perché il settore della maturità intermedia è paragonato al corpo della farfalla e i settori della maturità breve e della maturità lunga sono visti come le ali della farfalla.

Mette in risalto

Una curva gobba è rara, ma può formarsi come risultato di una farfalla negativa o di uno spostamento non parallelo della curva dei rendimenti in cui i rendimenti a lungo ea breve termine scendono più di quelli intermedi.
Nella maggior parte dei casi le curve dei rendimenti presentano i tassi più bassi nel breve termine, in costante aumento nel tempo; mentre una curva dei rendimenti invertita descrive il contrario. Una curva gobba è invece a forma di campana.
Una curva dei rendimenti humped si verifica quando i tassi di interesse a medio termine sono superiori sia ai tassi a breve che a quelli a lungo termine.