룩스루 수입

조회 수익이란 무엇입니까?

룩스루 수입은 회사의 현재 기간 수입(분기 또는 연간 보고서에 보고됨)을 취하여 그 수치에 장기적으로 예상되는 모든 수입 출처를 더합니다. 룩스루 수입이 반드시 수량은 아닙니다. 대신, look-through 수익은 회사의 가치가 궁극적으로 회사가 더 많은 수익을 창출하기 위해 향후 몇 년 동안 이익 잉여금 을 투자하는 방법에 의해 결정된다는 개념을 기반으로 합니다.

룩스루 어닝(look-through income)이라는 용어는 유명한 투자자 워렌 버핏 (Warren Buffett)이 회사 의 내재가치 를 결정할 때 회계 규칙의 몇 가지 한계를 극복하기 위해 이 개념을 선호 했기 때문입니다. 버핏은 회사의 장기적인 수익 창출 능력에 더 관심이 있고 재무제표의 연간 보고 수치에는 관심이 없습니다.

룩스루 수입 이해하기

Berkshire Hathaway Inc. 클래스 A 및 클래스 B 주주들 에게 원래 배포되었고 1999년에 업데이트된 소책자 "소유자 매뉴얼(An Owner's Manual)"에서 조회 수익의 개념을 설명했습니다 . 소책자는 Berkshire의 광범위한 경제 원칙을 설명하는 것을 목표로 했습니다. 운영의. 소책자에서 버핏은 13가지 "소유자와 관련된 비즈니스 원칙"을 제시했습니다.

버핏은 "원칙 6"으로 나타나는 다음 구절에서 룩스루 수익 개념을 명확하게 설명합니다.

"우리는 정기적으로 '룩스루' 수익을 보고함으로써 기존 회계의 단점을 상쇄하려고 시도합니다(특별하고 비반복적인 이유로 가끔 생략함). 룩스루 수치에는 Berkshire 자체 보고된 영업 수익이 포함됩니다. . 더하기 주요 피투자자의 미배당 이익에 대한 Berkshire의 지분 - 기존 회계에서 Berkshire의 수치에 포함되지 않은 금액 ...

...우리는 시간이 지남에 따라 피투자자의 분배되지 않은 총 수익이 마치 그들이 우리에게 분배된 것처럼(따라서 우리가 공식적으로 보고하는 수익에 포함된 것처럼) 버크셔에 완전히 유익하다는 것을 발견했습니다. 이 유쾌한 결과는 대부분의 피투자자가 진정으로 뛰어난 사업에 종사하고 있기 때문에 발생했습니다. 이 사업은 종종 증분 자본을 사업에 적용하거나 주식을 재매입함으로써 큰 이점을 얻을 수 있습니다. 분명히, 우리의 피투자자가 내린 모든 자본 결정은 주주로서 우리에게 이익이 되지 않았지만 전반적으로 우리는 그들이 보유하고 있는 각 1달러에 대해 1달러 이상의 가치를 얻었습니다. 결과적으로 우리는 조회된 수익을 운영에서 얻는 연간 이익을 현실적으로 묘사하는 것으로 간주합니다."

특별 고려 사항

버핏은 Berkshire Hathaway Inc.의 내재 가치가 과거에 룩스루 수익과 거의 같은 속도로 성장했으며 앞으로도 계속 그럴 것이라고 믿습니다. 또한 그는 이 원칙이 모든 회사에 적용된다고 믿습니다. 아이디어는 현금 배당 으로 지급 되거나 회사에 다시 투자 되든 모든 기업 이익이 주주에게 이익이 된다는 것입니다 . 투자자가 자신의 주식에서 받은 배당금만을 자신의 수익으로 간주한다면, 그는 자신에게 이익이 되는 대부분의 자금과 주식 가치를 무시할 것입니다.

버핏은 룩스루 수익 개념이 투자자들로 하여금 장기적으로 주식을 평가하도록 만든다고 말했다. 1996년에 그는 투자자들에게 "우리는 활동할 때보다 코를 고을 때 계속해서 더 많은 돈을 벌고 있습니다."라고 설명했습니다. 이러한 이익 증가가 실현되지 않았다면 버크셔의 가치는 거의 상승하지 않았을 것입니다.”

하이라이트

• 룩스루 수익은 투자자에게 지급된 자금과 회사가 재투자한 자금으로 구성됩니다.

• 워렌 버핏은 대차대조표에서 회계상의 한계로 인식한 것을 처리하는 방법으로 조회 수익의 개념을 만들었습니다.

• 버핏에 따르면 룩스루 수익은 회사의 연간 이익을 보다 사실적으로 묘사하므로 투자자에게 실제 가치에 대한 더 나은 그림을 제공합니다.

자주하는 질문

룩스루 분석이란 무엇입니까?

룩스루 분석은 포트폴리오의 위험과 분산을 측정할 뿐만 아니라 모든 보유 자산 중 현금 흐름 이 어디에서 오는지 분석하기 위해 포트폴리오 보유를 심층적으로 살펴봅니다. 이를 통해 포트폴리오 관리자는 전체 위험을 더 잘 평가할 수 있습니다. 서로 다른 회사의 현금 흐름이 매우 유사한 출처에서 나올 수 있으므로 유사한 위험이 발생할 수 있기 때문입니다. 이러한 유형의 분석 은 현금 흐름이 실제로 얼마나 "친환경"인지 확인하기 위해 ESG 포트폴리오 를 더 잘 평가하는 데 사용할 수도 있습니다 .

투자자는 룩스루 어닝을 어떻게 사용할 수 있나요?

투자에 대한 시세차익을 추구하는 투자자는 수익이 가장 많이 보이는 주식에 벌금을 부과해야 합니다. 경험에 비추어 볼 때 가치 투자자들은 새로운 투자에서 적어도 20-30% 더 큰 수익 잠재력이 있을 경우 한 투자에서 다른 투자로 옮겨야 한다고 제안합니다.

Look-Through 수입은 어떻게 계산합니까?

룩스루 수익은 주당 배당금과 이익 잉여금을 모두 포함하여 회사의 총 수익 그림을 고려합니다. 따라서 회사의 완전히 희석된 세후 수익이 주당 3달러이고 주주에게 매년 1달러를 배당금으로 지급하는 경우 주당 2달러는 이익 잉여금이 되며 아마도 회사 성장에 재투자될 것입니다.