Görünümlü Kazançlar
Doğrudan Kazanç Nedir?
Gözden geçirme kazançları, bir şirketin cari dönem kazançlarını (üç aylık veya yıllık raporda bildirildiği gibi) alır ve bu rakama uzun vadede beklenen tüm kazanç kaynaklarını ekler. Gözden geçirme kazançları mutlaka bir miktar değildir; bunun yerine, gözden geçirme kazançları, bir firmanın değerinin nihai olarak, birikmiş kazançların firma tarafından daha fazla kazanç elde etmek için gelecek yıllarda nasıl yatırılacağı ile belirlendiği kavramına dayanmaktadır .
"Gözden geçirme kazançları" terimi , şirketlerin içsel değerlerini belirlemede muhasebe kurallarının bazı sınırlamalarını aşmak için bu kavramı tercih eden ünlü yatırımcı Warren Buffett'e atfedilir. Buffett, bir firmanın uzun vadeli kazanç yaratma kapasitesiyle daha çok ilgilenir ve mali tablolarında yıllık olarak rapor edilen rakamlarla daha az ilgilenir.
Genel Bakış Kazançlarını Anlama
Berkshire Hathaway Inc. A ve B Sınıfı hissedarlara dağıtılan ve 1999'da güncellenen "An Owner's Manual" kitapçığında kapsamlı kazanç kavramını açıkladı. Kitapçık, Berkshire'ın geniş ekonomik ilkelerini açıklamayı amaçladı. operasyonun. Kitapçıkta Buffett, 13 "sahiple ilgili iş ilkesi" ortaya koydu.
Buffett, "Prensip No.6" olarak görünen aşağıdaki pasajda gözden geçirme kazanç kavramını açık bir şekilde açıklamaktadır.
"Geleneksel muhasebenin eksikliklerini, 'gözden geçirme' kazançlarını düzenli olarak raporlayarak dengelemeye çalışıyoruz (yine de, özel ve tekrar etmeyen nedenlerle, bazen bunları atlıyoruz). İnceleme rakamları, Berkshire'ın kendi raporlanmış işletme kazançlarını içerir.. artı büyük yatırımlarımızın dağıtılmamış kazançlarından Berkshire'ın payı—geleneksel muhasebe kapsamında Berkshire'ın rakamlarına dahil edilmeyen tutarlar ...
...Yatırım yaptığımız yatırımların toplam dağıtılmamış kazançlarının, bize dağıtılmış gibi Berkshire için tamamen faydalı olduğunu (ve dolayısıyla resmi olarak bildirdiğimiz kazançlara dahil edildiğini) zamanla gördük. Bu hoş sonuç, yatırım yaptığımız kişilerin çoğunun, ya kendi işlerinde çalıştırarak ya da hisselerini geri satın alarak, genellikle büyük avantajlar için artan sermayeyi kullanabilen gerçekten olağanüstü işletmelerle meşgul olmaları nedeniyle ortaya çıkmıştır. Açıkçası, yatırım yaptığımız kişilerin aldığı her sermaye kararı, hissedarlar olarak bize fayda sağlamadı, ancak genel olarak ellerinde tuttukları her bir dolar için bir dolardan çok daha fazla değer kazandık. Sonuç olarak, gözden geçirme kazançlarının, operasyonlardan elde ettiğimiz yıllık kazancı gerçekçi bir şekilde yansıttığını düşünüyoruz."
Özel Hususlar
Buffett, Berkshire Hathaway Inc.'in gerçek değerinin, geçmişteki gözden geçirme kazançlarıyla yaklaşık olarak aynı oranda büyüdüğüne ve gelecekte de büyümeye devam edeceğine inanıyor. Ayrıca, bu ilkenin herhangi bir şirket için geçerli olduğuna inanıyor. Buradaki fikir, ister nakit temettü olarak ödensin, ister şirkete geri yatırılsın, tüm kurumsal kârların hissedarlara fayda sağlamasıdır. Bir yatırımcı, yalnızca hisselerinden elde ettiği temettüleri getirisi olarak görseydi, yararına tahakkuk eden fonların çoğunu ve hisse senedi değerini görmezden gelirdi.
Buffett, gözden geçirme kazanç konseptinin yatırımcıları uzun vadede hisse senetlerini değerlendirmeye zorladığını söyledi. 1996'da yatırımcılara "Horlarken aktif olduğumuzdan daha fazla para kazanmaya devam ediyoruz" dedi. Kazançlardaki bu kazanımlar gerçekleşmemiş olsaydı, Berkshire'ın değerinde çok az artış olurdu.”
Öne Çıkanlar
Gözden geçirme kazançları, hem yatırımcılara ödenen paralardan hem de bir şirket tarafından yeniden yatırılan fonlardan oluşur.
Warren Buffett, bilançolarda muhasebe sınırlamaları olarak algıladığı şeylerle başa çıkmanın bir yolu olarak, gözden geçirme kazançları kavramını icat etti.
Buffett'e göre, gözden geçirme kazançları, bir firmanın yıllık kazançlarının daha gerçekçi bir tasviridir ve bu nedenle yatırımcılara gerçek değerinin daha iyi bir resmini sunar.
SSS
Bakış Analizi Nedir?
tüm varlıklar arasında nakit akışlarının nereden geldiğini analiz etmek için bir portföyün varlıklarına derinlemesine bakar . Bu, portföy yöneticilerinin genel riski daha iyi değerlendirmesine olanak tanır, çünkü farklı şirketlerdeki nakit akışları çok benzer kaynaklardan gelebilir ve benzer riskler yaratabilir. Bu tür bir analiz , nakit akışlarının gerçekte ne kadar "yeşil" olduğunu görmek için ESG portföylerini daha iyi değerlendirmek için de kullanılabilir .
Bir Yatırımcı Öngörülü Kazançları Nasıl Kullanabilir?
Yatırımlarında sermaye kazancı arayan bir yatırımcı, en fazla gözden geçirme kazancına sahip hisse senetlerini cezalandırmalıdır. Genel bir kural olarak, değer yatırımcıları, yeni yatırımda en az %20-30 daha fazla kazanç potansiyeli olacaksa, birinin bir yatırımdan diğerine geçmesi gerektiğini önerir.
Öne Çıkan Kazançları Nasıl Hesaplarsınız?
Gözden geçirme kazançları, bir şirketin hisse başına hem temettüler hem de dağıtılmamış kazançlar dahil olmak üzere toplam kâr resmini dikkate alır. Dolayısıyla, bir şirketin tamamen seyreltilmiş vergi sonrası kazancı hisse başına 3 Dolarsa ve hissedarlarına temettü olarak yılda 1 Dolar ödüyorsa, o zaman hisse başına 2 Dolar birikmiş karlar olur ve muhtemelen şirketin büyümesine yeniden yatırılır.
