비경쟁 입찰

비경쟁 입찰이란 무엇입니까?

비경쟁 입찰은 비기관 투자자가 발행한 미국 재무부 증권을 매수하겠다는 제안입니다. 이러한 소규모 투자자는 증권에 대한 공식 경매에 참여하지 않고 대신 다른 참가자가 설정한 시장 가격을 수락합니다. 대조적으로, 경쟁적 공개 제안은 네덜란드 경매 프로세스 를 통해 국채 가격을 집합적으로 결정하는 대규모 기관 구매자가 제안하는 것입니다.

비경쟁 입찰 방식

미국 재무부는 매년 수조 달러의 증권을 판매합니다. 이러한 증권의 구매자는 1차 딜러 은행 및 외국 정부와 같은 대규모 조직에서 개인 개인 투자자 에 이르기까지 다양 합니다. 재무부는 이러한 모든 구매자와 직접 협상하는 대신 특정 대규모 구매자와 정기적으로 경매를 진행한 다음 해당 경매에서 설정한 가격을 사용하여 소규모 투자자에게 증권을 판매합니다.

2019년에 재무부는 322회의 경매를 통해 거의 12조 달러의 증권을 발행했습니다. 이 경매에서 대형 기관 구매자는 구매하려는 국채 증권의 가격과 금액에 입찰합니다. 재무부는 부채에 대해 가능한 한 가장 낮은 금액의 이자를 지불하기를 희망하며 먼저 가장 낮은 수익률 로 입찰을 수락 한 다음 필요한 자금의 양을 늘릴 때까지 점차적으로 더 비싼 제안을 수락합니다. 이 경쟁 입찰 프로세스를 통해 재무부는 증권의 공정 시장 가치 를 결정한 다음 해당 시장 가격으로 비기관 구매자에게 추가 증권을 판매 합니다.

비경쟁 입찰을 통해 국채를 구매하는 것과 관련된 몇 가지 이점이 있습니다. 비경쟁 입찰을 사용하면 소규모 투자자가 정부가 운영하는 재무 다이렉트 플랫폼 을 사용하는 것과 같이 값비싼 중개 수수료 를 지불하지 않고도 증권을 구매할 수 있습니다. 비경쟁 입찰을 사용하면 투자자들이 투자에 대해 공정한 가격을 받을 것이라고 확신할 수 있습니다. 왜냐하면 그들이 받는 가격은 대규모 기관 구매자의 실제 거래 활동에 의해 결정되기 때문입니다. 비경쟁 입찰을 사용하여 투자하기 위한 요구 사항도 비교적 완만하여 최소 제안 규모는 $10,000, 최대 $500,000입니다.

비경쟁 입찰의 예

네덜란드 경매 프로세스를 사용하여 재무부는 매우 낮은 수익률(경매 참가자로부터 입찰을 유치하기에는 너무 낮을 것으로 의심됨)으로 증권을 제공하는 것으로 시작합니다. 그런 다음 그들은 제안을 유치하기 시작할 때까지 제안된 수익률을 점진적으로 올릴 것이고, 이루어진 총 입찰 수가 재무부가 판매하고자 하는 모든 증권을 흡수하기에 충분할 때까지 계속 그렇게 할 것입니다.

이 경매 과정의 참가자는 기관 구매자가 되며 그들의 제안은 경쟁 입찰 로 간주됩니다. 재무부가 원하는 수량의 입찰을 받으면 낙찰을 제출한 모든 경매 참가자는 마지막 낙찰과 관련된 더 높은 수익률로 증권을 구매할 수 있습니다 .

예를 들어 낙찰을 받은 투자자가 0.10%의 수익률로 유가증권을 매수할 의사가 있고, 마지막으로 낙찰을 발행한 투자자가 0.30%의 수익률로 매수를 제안한 경우, 낙찰된 모든 투자자는 입찰가는 처음에 더 낮은 수익률을 수락할 의향이 있더라도 0.30%의 더 높은 수익률을 지불하게 됩니다. 최종 수익률 0.30%는 비기관 투자자가 제공하는 모든 비경쟁 입찰에 적용됩니다. 이러한 방식으로 기관 구매자의 경쟁 입찰 프로세스는 비경쟁 입찰을 사용하는 소규모 구매자가 받는 가격을 설정합니다.

##하이라이트

• 비경쟁입찰은 유가증권의 가격이나 조건을 명시하지 않습니다. 대신, 조건은 대형 기관 구매자 간의 경쟁 입찰 프로세스에 의해 설정됩니다.

• 비경쟁입찰은 소액 투자자가 발행한 국채를 매입하기 위한 제안입니다.

• 투자자는 비경쟁 입찰을 사용하여 한 번에 $10,000~$500,000 상당의 국채를 구매할 수 있습니다.