Tender Tidak Berdaya Saing
Apakah Tender Tidak Berdaya Saing?
Tender tidak kompetitif ialah tawaran untuk membeli sekuriti Perbendaharaan Amerika Syarikat yang dibuat oleh pelabur bukan institusi. Pelabur yang lebih kecil ini tidak mengambil bahagian dalam lelongan rasmi untuk sekuriti tersebut sebaliknya menerima harga pasaran yang ditetapkan oleh peserta lain. Sebaliknya, tawaran tender yang kompetitif ialah tawaran yang dibuat oleh pembeli institusi besar yang secara kolektif menetapkan harga sekuriti Perbendaharaan melalui proses lelongan Belanda.
Bagaimana Tender Tidak Berdaya Saing Berfungsi
Perbendaharaan Amerika Syarikat menjual trilion dolar sekuriti setiap tahun. Pembeli sekuriti ini terdiri daripada organisasi besar, seperti bank peniaga utama dan kerajaan asing, kepada pelabur runcit individu. Daripada berunding dengan semua pembeli ini secara langsung, Perbendaharaan sebaliknya mengadakan lelongan tetap dengan pembeli besar tertentu dan kemudian menggunakan harga yang ditetapkan oleh lelongan tersebut untuk menjual sekuriti kepada pelabur yang lebih kecil.
Pada 2019, Perbendaharaan mengadakan 322 lelongan di mana ia mengeluarkan hampir $12 trilion dalam sekuriti. Pada lelongan ini, pembeli institusi yang besar meletakkan bida mereka untuk harga dan jumlah sekuriti Perbendaharaan yang ingin mereka beli. Perbendaharaan, yang ingin membayar jumlah faedah serendah mungkin ke atas hutangnya, mula-mula menerima tawaran dengan hasil terendah dan kemudian secara beransur-ansur menerima tawaran yang lebih mahal sehingga ia telah meningkatkan kuantiti dana yang diperlukan. Melalui proses pembidaan yang kompetitif ini, Perbendaharaan menentukan nilai pasaran saksama sekuritinya dan kemudian menjual sekuriti tambahan kepada pembeli bukan institusi pada harga pasaran tersebut .
Terdapat beberapa kelebihan yang berkaitan dengan pembelian sekuriti Perbendaharaan melalui tender tidak kompetitif. Menggunakan tender tidak berdaya saing boleh membenarkan pelabur kecil membeli sekuriti tanpa membayar yuran pembrokeran yang mahal,. seperti menggunakan platform Treasury Direct yang dikendalikan oleh kerajaan. Menggunakan tender bukan kompetitif juga boleh memberi jaminan kepada pelabur bahawa mereka akan menerima harga yang berpatutan ke atas pelaburan mereka, kerana harga yang mereka terima ditetapkan oleh aktiviti perdagangan sebenar pembeli institusi besar. Keperluan untuk melabur menggunakan tender tidak kompetitif juga agak sederhana, dengan saiz tawaran minimum hanya $10,000 dan maksimum $500,000.
Contoh Tender Tidak Berdaya Saing
Dengan menggunakan proses lelongan Belanda, Perbendaharaan akan bermula dengan menawarkan sekuriti pada hasil yang sangat rendah (yang disyakinya terlalu rendah untuk menarik sebarang bidaan daripada peserta lelongan). Kemudian, mereka akan secara beransur-ansur meningkatkan hasil yang ditawarkan sehingga ia mula menarik tawaran dan akan terus berbuat demikian sehingga jumlah bidaan yang dibuat telah mencukupi untuk menyerap semua sekuriti yang ingin dijual oleh Perbendaharaan.
Peserta dalam proses lelongan ini akan menjadi pembeli institusi, dan tawaran mereka akan dianggap sebagai tender yang kompetitif. Sebaik sahaja Perbendaharaan menerima kuantiti tender yang diingini, semua peserta lelongan yang menyerahkan bidaan yang menang akan dapat membeli sekuriti mereka pada hasil yang lebih tinggi yang dikaitkan dengan bidaan terakhir yang berjaya .
Sebagai contoh, jika pelabur yang berjaya membida sanggup membeli sekuriti pada hasil 0.10% sahaja, dan jika pelabur terakhir yang mengeluarkan bidaan yang berjaya ditawarkan untuk membeli pada kadar hasil 0.30%, maka semua pelabur yang berjaya. tawaran akan dibayar hasil yang lebih tinggi sebanyak 0.30%, walaupun pada mulanya mereka bersedia menerima hasil yang lebih rendah. Hasil akhir itu, 0.30%, kemudiannya akan digunakan untuk mana-mana tender bukan kompetitif yang ditawarkan oleh pelabur bukan institusi. Dengan cara ini, proses pembidaan kompetitif pembeli institusi menetapkan harga yang diterima oleh pembeli yang lebih kecil yang menggunakan tender tidak kompetitif.
##Sorotan
Tender tidak kompetitif tidak menyatakan harga atau syarat keselamatan. Sebaliknya, syarat ditetapkan oleh proses pembidaan yang kompetitif di kalangan pembeli institusi yang besar.
Tender tidak kompetitif ialah tawaran untuk membeli sekuriti Perbendaharaan yang dibuat oleh pelabur yang lebih kecil.
Pelabur boleh menggunakan tender bukan kompetitif untuk membeli antara $10,000 dan $500,000 sekuriti Perbendaharaan pada satu masa.
